資本市場(chǎng)低迷,，銀行類基金型理財(cái)產(chǎn)品收益慘淡,，而部分產(chǎn)品出現(xiàn)大幅虧損。
工行官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，“中國(guó)工商銀行基金股票雙重精選人民幣理財(cái)產(chǎn)品—2007年第一期（編號(hào)：840001）”（以下簡(jiǎn)稱“雙重精選第一期”）的累計(jì)單位凈值僅為0.5615元；到今年一季度末的總份額為10.14億份,，較2008年一季度末的19.73億份，規(guī)模近“腰斬”,，與其預(yù)計(jì)募資規(guī)模100億元相差甚遠(yuǎn),。
根據(jù)產(chǎn)品介紹書，工行（產(chǎn)品管理人）,、廣發(fā)基金管理有限公司（投資顧問）共同組成投資管理團(tuán)隊(duì),，通過中融國(guó)際信托公司成立的信托計(jì)劃投資于證券投資基金、上市公司股票,，也可進(jìn)行新股申購(gòu),，債券和其他貨幣市場(chǎng)投資工具等投資。
梳理其公布的季報(bào),，發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)品曾多次出現(xiàn)踏錯(cuò)市場(chǎng)節(jié)奏,，且由于沒有倉(cāng)位限制，其股票,、基金等投資比例變化較大,。
“由于沒有倉(cāng)位限制，操作會(huì)更加靈活,，但是也對(duì)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理能力提出更高要求,。”銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師殷燕敏表示,，由于股票投資風(fēng)險(xiǎn)較高,，投資股票基金的類基金產(chǎn)品受到了監(jiān)管部門的一定限制，最近兩年成立的很少,。
工行目前存量的這類產(chǎn)品多達(dá)20余款，收益率分化加大,，首尾相差76%左右,。
踏錯(cuò)節(jié)奏
類基金型理財(cái)產(chǎn)品的核心是按凈值分配收益，可定期申購(gòu)或贖回,，類似于公募基金,。
上述工行理財(cái)產(chǎn)品雙重精選第一期成立于2007年12月，預(yù)計(jì)募資規(guī)模為100億元,，收益類型為非保本浮動(dòng)收益型,，產(chǎn)品類型為開放式,、類基金型理財(cái)產(chǎn)品。
由于生不逢時(shí),，時(shí)值股市大跌,，該產(chǎn)品又一直保持較高倉(cāng)位，到2008年一季度末,，累計(jì)單位凈值就跌至0.7812元,，總份額僅為19.73億份。
該產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為“較高”（PR4級(jí)）,，對(duì)應(yīng)成長(zhǎng)型,、進(jìn)取型的高凈值客戶，工行官網(wǎng)顯示其為“中風(fēng)險(xiǎn)”,。
股票,、基金投資倉(cāng)位靈活原是其賣點(diǎn)之一，但該產(chǎn)品投資頻繁踏錯(cuò)市場(chǎng)節(jié)奏導(dǎo)致收益差強(qiáng)人意,。
據(jù)其各年份季報(bào)顯示,，2008年，由于年初對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面判斷錯(cuò)誤,，倉(cāng)位過重,，周期類行業(yè)配置過高，再加上當(dāng)年股市一落千丈,，致大虧,。
2009年，上證綜指上漲了近80%,、多只基金凈值翻倍,。由于錯(cuò)過了一季度的上漲，雖然之后盡量調(diào)整,，但是也沒有躲過8月份的大調(diào)整,，只是在四季度抓住了市場(chǎng)的主線，全年累計(jì)凈值增長(zhǎng)16%,。
2011年,，對(duì)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之大沒有做好充分的準(zhǔn)備，另外基金投資部分沒有及時(shí)減倉(cāng),，致全年虧26%左右,。
2012年1月，工行對(duì)該產(chǎn)品投資限制,、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等條款進(jìn)行了重大調(diào)整,，但仍未改寫命運(yùn)。
2012年第四季度持有的白酒股受行業(yè)“塑化劑”問題影響有較大下跌，導(dǎo)致凈值逼近清倉(cāng)線,，只能選擇大幅減倉(cāng),，也錯(cuò)過了最后一個(gè)月的反彈行情。
此外,，由于倉(cāng)位靈活,，其股票、基金,、銀行存款和結(jié)算備付金等投資比例也變化頻繁,，如股票占總資產(chǎn)比例在2012年底為55.37%，而在2013年一季度,，又驟降至0.85%,，首次出現(xiàn)的融券業(yè)務(wù)卻在這個(gè)季度內(nèi)占比飆升至48.53%。
類基金產(chǎn)品同門不同命
類基金產(chǎn)品當(dāng)然也有同門不同命,。
中國(guó)工商銀行基金股票雙重精選人民幣理財(cái)產(chǎn)品—2007年第二期（編號(hào)：850001）,、2008年第三期（編號(hào)：830005）分別成立于2008年1月、3月,，截至6月17日的累計(jì)單位凈值分別為0.8965元,、1.0781元。
從產(chǎn)品介紹書來看,，此兩款產(chǎn)品設(shè)計(jì)上與雙重精選第一期較為相似,，只是投資顧問變成了易方達(dá)基金、工銀瑞信基金,。
不過,，募資規(guī)模均縮水。第二期最大募集規(guī)模為100億元,，實(shí)際募集規(guī)模則由2008年三季度末的16.66億份縮水至2012年底的6.35億份,；第三期預(yù)計(jì)募資規(guī)模為30億元，規(guī)模由2008年底的2.21億份縮水至2012年底的4380萬份,。
此外,，工行在“新型理財(cái)產(chǎn)品”一欄中還公布了另外三款產(chǎn)品信息。截至6月17日,，第三期東方之珠代客理財(cái)830001,、東方之珠三期630002、一期增強(qiáng)新股申購(gòu)830003的累計(jì)單位凈值分別為0.9080元,、0.7314元,、1.3204元。
六款產(chǎn)品存續(xù)期均已超過4年,，對(duì)比來看，收益率首尾最高相差76%左右,。
此外,，工行在“理財(cái)產(chǎn)品”一欄中還公布了另外14款類基金理財(cái)產(chǎn)品,，只披露了單位凈值。如果從各自披露的最新單位凈值看,，區(qū)間在0.7101－1.2521不等,；若剔除分紅因素，收益分化嚴(yán)重,，4款收益率超20%,，2款虧損近30%，平均收益率為9.21%,。
工行并非孤例,，類基金產(chǎn)品在證券市場(chǎng)的整體表現(xiàn)也大多不如人意。
據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì),，截至2012年年底,，全年運(yùn)行的類基金理財(cái)產(chǎn)品（證券投資類）共計(jì)57款，其中50款產(chǎn)品累積凈值收益率為負(fù),，占87.72%,，所有產(chǎn)品累積平均收益率為-11.83%。
“在理財(cái)產(chǎn)品基金化過程當(dāng)中,，一部分產(chǎn)品真正像公募基金一樣投資到了證券市場(chǎng),，而近幾年資本市場(chǎng)表現(xiàn)并不好，所以收益不盡人意,。而且,，銀行在證券投資領(lǐng)域確實(shí)和基金公司還有一定的差距�,！比A夏銀行個(gè)人業(yè)務(wù)部財(cái)富管理處處長(zhǎng)吳志堅(jiān)此前接受記者采訪時(shí)稱,。