眼睜睜看著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)持續(xù)走強(qiáng),，而手中的中小盤(pán)精選基金凈值卻不升反降,。當(dāng)遭遇基金經(jīng)理投資風(fēng)格偏離甚至是“反向操作”,，基民顯得有些無(wú)奈。
“價(jià)值”無(wú)價(jià)值,，“成長(zhǎng)”難成長(zhǎng),，“精選”不精選……事實(shí)上，目前市場(chǎng)中確有一部分基金在投資風(fēng)格上與其產(chǎn)品名稱(chēng)“名不副實(shí)”,。然而由于基金在合同中早已為自身操作留下了足夠“制度空間”,，基民只能提醒自己：下次買(mǎi)基金，要看清產(chǎn)品招募說(shuō)明書(shū),。
指數(shù)漲了 凈值跌了
基民王叔最近有些“郁悶”,。4月份，創(chuàng)業(yè)板漸露牛市姿態(tài),，部分個(gè)股屢創(chuàng)新高,。被創(chuàng)業(yè)板走�,！案腥镜角榫w”的他,，在一家代銷(xiāo)銀行購(gòu)買(mǎi)了5萬(wàn)元某基金公司的中小盤(pán)基金,。
然而,，本想借道分享“成長(zhǎng)紅利”,，王叔卻在投資了該基金一個(gè)多月后發(fā)現(xiàn),，這只號(hào)稱(chēng)“主要投資于具有持續(xù)成長(zhǎng)潛力的中小盤(pán)股票”的中小股主題基金,，凈值下跌超過(guò)2%,。
翻看該基金一季度報(bào)告，保利地產(chǎn),、中國(guó)平安,、貴州茅臺(tái)、萬(wàn)科A和金地集團(tuán)均躋身其十大重倉(cāng)股行列,�,；鸾�(jīng)理的解釋是，新一屆政府創(chuàng)導(dǎo)的新型城鎮(zhèn)化發(fā)展有望得到逐步落實(shí),，股指則在周期股的帶領(lǐng)下將逐步企穩(wěn)回升,。
“由于小市值股票前期漲幅過(guò)大、當(dāng)前估值偏高,、面臨業(yè)績(jī)壓力等負(fù)面因素影響,，我們傾向于關(guān)注周期股和價(jià)值股的投資機(jī)會(huì)�,！痹摶鸾�(jīng)理表示,。
但是讓王叔感到不解的是，一只專(zhuān)注于挖掘成長(zhǎng)股的基金,，如何就成了周期股的“粉絲”,？
事實(shí)上，王叔的困惑并非個(gè)案,。目前市場(chǎng)中,，確有一部分基金在投資風(fēng)格上與其產(chǎn)品名稱(chēng)“名不副實(shí)”，有些基金經(jīng)理的投資風(fēng)格與選股偏好與產(chǎn)品定位出現(xiàn)階段性偏差甚至“反向操作”也并不鮮見(jiàn),。
記者統(tǒng)計(jì)顯示，在2月18日至5月27日區(qū)間內(nèi),，中小股強(qiáng)勢(shì)崛起,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅高達(dá)30.46%,。而在納入統(tǒng)計(jì)范圍的34只名稱(chēng)中注明主投“中小股”或者“創(chuàng)業(yè)板”的基金中,，有6只基金其間凈值下跌，11只基金跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn),。
為何“貨不對(duì)板”
透明開(kāi)放的基金產(chǎn)品，怎么會(huì)如此“說(shuō)一套,，做一套”呢,？王叔并不甘心，于是向推薦其買(mǎi)該基金的上述銀行理財(cái)經(jīng)理反映情況,，卻被告知“這很正�,！�,。該理財(cái)經(jīng)理建議細(xì)讀該基金的產(chǎn)品招募書(shū)，王叔這才發(fā)現(xiàn)了“門(mén)道”,。
盡管在招募說(shuō)明書(shū)中,，基金承諾股票投資總額的80%將投資于中小盤(pán)股，但對(duì)“中小盤(pán)股”的定義卻與傳統(tǒng)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)有所區(qū)別：每半年將對(duì)A股市場(chǎng)中的股票按流通市值從小到大排序并相加，累計(jì)流通市值達(dá)到總流通市值70%的股票歸入中小盤(pán)股,。
如果按照上述規(guī)則定義,，除了12只航母級(jí)大盤(pán)股,，A股市場(chǎng)上絕大部分股票都屬于“中小盤(pán)股”,。“也就是說(shuō),，契約規(guī)定了的范圍基本上等于沒(méi)規(guī)定,�,！�
投資范圍
不能把自己定死
“我們也很無(wú)奈,，如果把投資范圍限得太死，到最后是自己把自己定死,。”上海某基金公司市場(chǎng)部人士表示,，在基金投資“名不副實(shí)”的背后，基金自身也并不情愿,。
該人士告訴記者,，目前基金發(fā)行頻率不減，每天都有數(shù)十只產(chǎn)品在渠道中銷(xiāo)售,，為了避免同質(zhì)化,，基金總希望通過(guò)一些亮點(diǎn)來(lái)吸引投資者�,！懊种芯兔獠涣�"成長(zhǎng)",、"中小盤(pán)"、"新經(jīng)濟(jì)"等等詞匯,。”但由于市場(chǎng)行情仍然處于一個(gè)混沌的周期,，階段性的主題能夠持續(xù)多久無(wú)法把握,，“基金不可能將"一輩子的幸福"都賭在一個(gè)領(lǐng)域,，否則一旦市場(chǎng)風(fēng)格切換,，基金幾乎退無(wú)可退”。
警惕基金“標(biāo)題黨”
隨著基金數(shù)量不斷增加,，有相當(dāng)多的基金名稱(chēng)直叫人“看不懂”,，比如,，在目前上報(bào)證監(jiān)會(huì)的基金申請(qǐng)表中,，低估值高增長(zhǎng)基金,、可持續(xù)發(fā)展基金等名稱(chēng)赫然在列�,；鹈Q(chēng)耍足了噱頭,，而其主題定義模糊，本質(zhì)上或許只是一只普通的股票型基金,。
分析人士提醒投資者，面對(duì)一些基金在取名方面的“花槍”,，投資者應(yīng)該慎重選擇,。
“其實(shí)一些基金是多種風(fēng)格兼具的,，只不過(guò)是一種風(fēng)格占據(jù)主導(dǎo)地位，投資者千萬(wàn)不要被這種混合名字搞亂，如果通過(guò)名字不能確定基金的風(fēng)格就一定要仔細(xì)閱讀基金的招募說(shuō)明書(shū),、了解基金經(jīng)理歷史業(yè)績(jī)和風(fēng)格,。”