銀行間市場流動性趨緊的局面或?qū)⒊掷m(xù)。
“現(xiàn)在看來,，央行并不愿意向市場注入大量流動性,。”惠譽中國金融機構(gòu)評級主管朱夏蓮認為,，如果政策方向未變,，隨著理財產(chǎn)品到期，7月前銀行間同業(yè)拆息利率還會繼續(xù)上升,。
惠譽數(shù)據(jù)顯示,，截至今年第一季度，中國內(nèi)地理財產(chǎn)品的規(guī)模已高達13萬億元,，“其中很大一部分將在6月到期,。”朱夏蓮指出,，短期內(nèi),，償還這些即將到期的理財產(chǎn)品將是內(nèi)地銀行需要面臨的最大問題。
另一方面,，影子銀行的問題依然懸而未決,。惠譽估計,，去年中國內(nèi)地非傳統(tǒng)信貸總額高達34萬億元,，包括銀行表外交易（委托貸款、信用證,、承兌票據(jù)等）14.5萬億元,、企業(yè)債7.7萬億元、非銀行金融機構(gòu)信貸（信托公司等）11.7萬億元,，理財產(chǎn)品12.5萬億元（與其他三類信貸有重合部分）,。
“影子銀行和利率市場化共生，意味著中國銀行業(yè)將面臨存款脫軌和息差收窄的雙重困境,，二者都將侵蝕銀行大規(guī)模融資的能力,�,！敝煜纳彵硎尽�
系統(tǒng)風險增大
過去一段時間,，影子銀行一直是中國銀行業(yè)無法擺脫的標簽,。6月18日，惠譽更是直接點明：內(nèi)地銀行直接或間接參與了3/4的影子銀行交易,，一旦影子銀行交易發(fā)生問題,，沒有銀行能獨善其身。
不過,，未來3到5年,，中國影子銀行問題引發(fā)銀行業(yè)危機的可能性有多大？參與惠譽全球銀行論壇的人士中,，38%認為未來2至3年就會爆發(fā)危機,，而幾乎差不多的人（33%）則認為即便發(fā)生也是在遙遠的未來。
“信貸擴張涉及越來越多金融機構(gòu),，系統(tǒng)性風險不斷增大,。”不過,，朱夏蓮強調(diào),，信貸規(guī)模快速擴張并不必然導致危機,。
伴隨影子銀行同時存在的利率市場化則會帶來更多痛苦,。朱夏蓮指出，盡管利率市場化有助于拉升資產(chǎn)價格,，但一方面,，貸款成本上升會進一步侵蝕企業(yè)現(xiàn)金流從而可能導致壞賬增加；另一方面,，銀行為彌補融資成本上升帶來的副作用,，會進一步追逐更高收益、風險也更高的資產(chǎn),，但考慮到利潤因素,，銀行可能不會為這些高風險資產(chǎn)計提更多的壞賬準備。
“隨著金融體系越來越分散化,，央行對信貸活動的控制力減弱,，窗口指導之類政策工具的效果也將不如從前�,！敝煜纳徴J為,，這也會讓未來對銀行的救援面臨更大阻力。
中小銀行壓力尤重
今年的6月，對于不少銀行來說,，恰如年關,。
“3月底以來（監(jiān)管機構(gòu)）對理財產(chǎn)品進行規(guī)管，13萬億（元）的理財產(chǎn)品中很大一部分將在本季末到期,，給銀行帶來很大的現(xiàn)金支付壓力,。”朱夏蓮指出,，此外，常規(guī)稅務,、財務表現(xiàn)等季節(jié)性因素以及資金流入量減少也或多或少推動流動性趨緊,。
盡管流動性緊張已經(jīng)持續(xù)一段時間，但對于是否為銀行止渴,，央行的態(tài)度仍顯猶豫,，銀行間同業(yè)拆息持續(xù)攀升。
“事實上央行目前仍猶豫是否注入流動性,，一個潛在原因在于房地產(chǎn)市場,。”朱夏蓮認為,，央行需要在保持房價溫和可控和滿足流動性需求之間尋找平衡點,，而如果央行不向市場注入大量流動性，至少表明現(xiàn)在的情況仍在可容忍的范圍內(nèi),，“現(xiàn)在還難以判斷同業(yè)拆息繼續(xù)上升是否會對一些機構(gòu)產(chǎn)生壓力,，如果有需要，當局有能力對某些機構(gòu)一對一地注入流動性,�,！�
惠譽的研究指出，與國有大行相比,，中型銀行的流動資產(chǎn)更薄弱,。假設85%的銀行間資產(chǎn)能夠立刻變現(xiàn)（不計變現(xiàn)成本）且銀行無須支付任何到期理財產(chǎn)品的情況下，以去年上半年數(shù)據(jù)而計,，流動性情況最差的光大銀行(601818,股吧),，收回近90%的貸款才能滿足其短期現(xiàn)金流出需求。平安銀行和華夏銀行次之,，需要收回近75%貸款以滿足需求,，而國有大行中，工行,、建行和農(nóng)行該比例為零,，最高的交通銀行也不足30%。“中型銀行理財產(chǎn)品還本付息的壓力相對更大,�,！敝煜纳徶赋觯^去3年,，這些銀行在發(fā)行理財產(chǎn)品上也更激進,。
惠譽的數(shù)據(jù)顯示，過去3年,，中型銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品規(guī)模占存款規(guī)模的比例從2010年的10%左右升至今年3月的近30%,，而截至今年3月，國有大行發(fā)行的理財產(chǎn)品不足存款總額的15%,。
“今年理財產(chǎn)品的發(fā)行增速已經(jīng)趨緩,。”朱夏蓮表示,，惠譽預期年內(nèi)理財產(chǎn)品規(guī)模仍有小幅增長,。