進(jìn)入6月以來(lái),，上證綜指和深成指分別下跌了6.28%和9.22%,，而創(chuàng)業(yè)板指微漲0.06%,。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼月線6連陽(yáng)之后，昨日盤中創(chuàng)出1091.91點(diǎn)的27個(gè)月新高,，其逆勢(shì)而上的表現(xiàn)無(wú)疑算得上特立獨(dú)行。
走強(qiáng)不僅是炒作
將這種特立獨(dú)行僅僅看做是炒作,，并不具備說(shuō)服力,。首先，在目前宏觀經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不確定,，資金不足以拉動(dòng)指數(shù)走出牛市行情的前提下,，大盤權(quán)重股的機(jī)會(huì)不大。而由于成長(zhǎng)股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定,，又有政策的扶持,，市場(chǎng)主力自我縮容炒作中小市值股尤其是創(chuàng)業(yè)板個(gè)股可以認(rèn)為是市場(chǎng)的選擇，無(wú)論是公募基金,、社�,；稹⒈ｋU(xiǎn)基金還是私募以及外資都是參與對(duì)象,。一季報(bào)顯示,，截至今年3月31日，僅陽(yáng)光私募（證券類信托產(chǎn)品）共計(jì)出現(xiàn)在312家上市公司前10大流通股東411次,。截至目前,，一季度10大私募“抱團(tuán)股”在二季度的平均收益達(dá)15.62%，跑贏大盤近17個(gè)百分點(diǎn),。
其次,，在國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的前提下，依靠傳統(tǒng)投資拉動(dòng)方式的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以延續(xù),，周期性行業(yè)難有業(yè)績(jī)恢復(fù)性增長(zhǎng)的空間,，只有符合國(guó)家政策支持的新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)性個(gè)股才會(huì)吸引資金,。成長(zhǎng)股崛起不是簡(jiǎn)單的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，更不是因?yàn)橘Y金作用導(dǎo)致的大小盤股分化,，而是股市對(duì)目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一種預(yù)期,。許多新的產(chǎn)業(yè)將成為經(jīng)濟(jì)的支柱，同時(shí)決定了股市未來(lái)主流和熱點(diǎn)將集中在代表未來(lái)經(jīng)濟(jì)方向的成長(zhǎng)股里面,。
面臨業(yè)績(jī)考驗(yàn)
成長(zhǎng)股既然代表的是未來(lái),，那么，現(xiàn)在給予的溢價(jià)就可能透支未來(lái)一年甚至幾年的增長(zhǎng),。不過(guò),，從來(lái)沒有只漲不跌的股票，也沒有只跌不漲的板塊,。所以對(duì)于成長(zhǎng)股在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn),，應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)：
首先，終結(jié)創(chuàng)業(yè)板行情的,，也許不是流動(dòng)性變化,，而是業(yè)績(jī)?cè)鏊僮兓ind數(shù)據(jù)顯示,，今年一季度創(chuàng)業(yè)板整體實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為49.19億元,，較去年同期下降1.65%，與“高成長(zhǎng)”相去甚遠(yuǎn),。接下來(lái)的半年報(bào)披露是一個(gè)比較關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn),，將再次考驗(yàn)創(chuàng)業(yè)板、中小板的成長(zhǎng)性,。預(yù)計(jì)那些中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊僖廊槐３謴?qiáng)勁增長(zhǎng)的行業(yè)或公司,，股價(jià)還將保持強(qiáng)勢(shì)。否則,，估值回歸是必然之路,，業(yè)績(jī)地雷更是不得不防。
其次,，終結(jié)創(chuàng)業(yè)板行情的,，可能不是金融資本，而是掌握股價(jià)話語(yǔ)權(quán)的產(chǎn)業(yè)資本,。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，在過(guò)去的5個(gè)月里，創(chuàng)業(yè)板公司遭遇了上千次減持,，共計(jì)減持了8.63億股。而這些股東不僅包括曾經(jīng)的減持主力創(chuàng)投,，還有相關(guān)上市公司的控股股東與高管人員,。這些產(chǎn)業(yè)資本家一面大舉減持,，一面又乘行情好大肆增發(fā)。Wind資訊顯示,，今年以來(lái),，截至6月15日，創(chuàng)業(yè)板上市公司已披露25起增發(fā)預(yù)案,，增發(fā)數(shù)量逾4.7969億股,，預(yù)計(jì)募資為68.27億元，發(fā)行方式均為定向增發(fā),。再融資必然分流資金,，給創(chuàng)業(yè)板指帶來(lái)一定下行壓力。
再次,，終結(jié)創(chuàng)業(yè)板行情的,，肯定不是跟風(fēng)的散戶，而是機(jī)構(gòu)資金,。昨日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤中一度突破前期高點(diǎn),，但隨即回落，有形成雙頭的跡象,。無(wú)疑,，這種沖高回落絕不是散戶跟風(fēng)所能造成的。由于創(chuàng)業(yè)板個(gè)股流通盤不大,，主力資金進(jìn)出不方便,，創(chuàng)業(yè)板指在前期高點(diǎn)附近徘徊，雖然一定程度上可以理解成為重啟IPO造勢(shì),，但從月K線圖上細(xì)看該指數(shù)走勢(shì),，主力且戰(zhàn)且退的手法似曾相識(shí)。