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前段時間創(chuàng)業(yè)板加速趕頂態(tài)勢明顯,，市場都在留意資金會不會流向藍(lán)籌股。
上周五股指雖止跌上漲,，但此前的連續(xù)大跌,，股指已出現(xiàn)破位跡象，很多投資者開始感到失望,。
上周A股市場大幅震蕩,，上證指數(shù)周四跳空低開，有跌破箱底態(tài)勢,，并一度引發(fā)市場恐慌,；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也有見頂跡象，結(jié)果上周五強勢大漲,，似乎活躍資金不退,。就短期來看，活躍資金暫時沒有持續(xù)從高估值成長股轉(zhuǎn)向低估值藍(lán)籌股的現(xiàn)象,。
在后市模糊不清的背景下,，不妨來看看市場的另一大力量——融資買入資金的狀況。證券時報數(shù)據(jù)部統(tǒng)計,，金融股最新融資余額是560余億元,，這個數(shù)字最近3個月來變化不大，維持在400億至500億元的體量,。其中,，民生銀行、中國平安,、興業(yè)銀行,、平安銀行、浦發(fā)銀行均在40億元以上,，依然是目前融資余額居前的個股,。
以金融行業(yè)整體融資余額的演變看，明顯滯后于其走勢,。金融股從去年12月份開始大漲,，今年1月份繼續(xù)上漲，金融指數(shù)從去年12月4日到今年2月4日的兩個月的時間內(nèi)漲幅逾60%,。金融股的融資買入則是去年12月份開始緩慢增長,，1月份時放量還不明顯，在金融股漲幅已經(jīng)很大之后,，追漲的融資資金才紛紛到來,。
從數(shù)據(jù)來看,，在金融指數(shù)見底的2012年12月4日，金融股融資余額僅有165億元,，金融股大漲第一波到今年1月4日漲近40%,，那時融資余額只上升到193億元，上升數(shù)量很小,，而且其中持續(xù)出現(xiàn)融資償還,。金融指數(shù)于2月4日見頂，金融股融資余額上升到300億元,，追漲態(tài)勢非常明顯。由于金融股整體股價已跌破今年1月初水平,，這部分追漲的融資資金當(dāng)下基本被套,；今年2月份后，金融股行情震蕩,，之后融資買入的260億元資金也是基本被套,。
從融資資金增長的脈絡(luò)和分級成本看，今年1月份以來,，短暫獲利后未及時平倉的金融股融資資金基本被套,。打個不準(zhǔn)確的比方，金融股目前560億元融資余額中有400億元不同程度被套,�,？梢哉f，這是懸在金融股乃至大盤頭上的一個“堰塞湖”,。
可以說,，未來一段時間內(nèi)資金對金融股的走勢預(yù)期將成為是一個決定性的因素。如果看好金融股的資金繼續(xù)增加,，金融股逐步走出低谷,，那么上述“堰塞湖”不僅不會決口，反而將成為股價上漲的推動器,。另一種預(yù)期則是：金融股遲遲未能再現(xiàn)半年前的輝煌表現(xiàn),，市場對金融股上漲的信心逐漸減弱，金融股股價持續(xù)陰跌,；再加上金融行業(yè)負(fù)面信息增加,，從而形成“戴維斯雙殺”效應(yīng)。當(dāng)然,，從目前金融股特別是銀行股的低估值來看,，后一種情況出現(xiàn)的可能性不大。
目前銀行股的一大危險是慢慢失去機構(gòu)投資者的歡心,。近期,，拆借利率上揚,、流動性風(fēng)險、壞賬風(fēng)險等信息,，都在降低投資者對銀行股的興趣,；同時，銀行股超低的市盈率（遠(yuǎn)低于香港,、美國市場同類股票）也可能部分反映了這種預(yù)期,。
目前，看好和看衰金融股的投資者比例似乎難分伯仲,，后市大盤能否走好,，關(guān)鍵要看金融股能否穩(wěn)住，而已經(jīng)在成本線扛了數(shù)月的金融股巨額融資資金的動向又將成為行情演變的重要一環(huán),。
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