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| 新華社發(fā) |
今年前5個(gè)月,，銀行理財(cái)市場總體收益率呈現(xiàn)下降趨勢(shì),。分析人士認(rèn)為,，進(jìn)入6月份,，受銀行“半年考”時(shí)點(diǎn)影響,，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量和預(yù)期收益率可能都會(huì)有一定程度的回升,。但中長期看,，由于債券市場監(jiān)管以及“8號(hào)文”作用持續(xù)發(fā)酵,，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率下滑趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn),。
1-5月理財(cái)市場呈“量升價(jià)跌”
普益財(cái)富最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2013年1-5月,，國內(nèi)商業(yè)銀行共發(fā)行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品16563款,，較2012年1-5月的13126款同比增長26.18%。不過,，“在銀監(jiān)會(huì)‘8號(hào)文’的影響下,，銀行對(duì)投資組合資產(chǎn)逐步調(diào)整，投資組合整體收益的下滑也在一定程度上拉低了產(chǎn)品的整體收益水平,�,！逼找尕�(cái)富研究員曾韻佼分析稱。
數(shù)據(jù)顯示,，今年1-5月銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì),，整體收益率從1月的4.3863%降至5月的4.2757%,，下降了0.11個(gè)百分點(diǎn)。
從各發(fā)行主體來看,，今年1-5月股份制商業(yè)銀行以6029款,，占比36.40%，發(fā)行數(shù)量居各類銀行之首,；其次是,，城商行共發(fā)行4935款，占比29.80%,，超過了國有大型銀行的4352款(占比26.28%),，成為第二大發(fā)行主體。
數(shù)據(jù)表明,，1-5月國有控股銀行產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率3.86%,，在各類銀行中收益最低。與之相反的是,，“股份制商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)格則較為激進(jìn),，投資領(lǐng)域更加多樣化，其投資組合中非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的配置比例大,，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)有所增加,，相應(yīng)的產(chǎn)品收益率也有所提高�,！痹嵸f,。1-5月股份制銀行產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率4.40%，但股份制商業(yè)銀行的高收益類產(chǎn)品多針對(duì)高端客戶發(fā)售,。
另外，1-5月,，城商行和農(nóng)商行產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率分別為4.58%和4.42%,，明顯高于股份制商業(yè)銀行和國有銀行�,！俺鞘猩虡I(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品,，目前更多地是為了占領(lǐng)市場，因此在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上,，銀行會(huì)給出較高的收益以吸引客戶,。”曾韻佼進(jìn)一步分析稱,，從投資資產(chǎn)的角度看,，由于城商行理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的大部分集中在貨幣和債券市場，因此規(guī)定非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)投資紅線為35%的“8號(hào)文”對(duì)其正面效應(yīng)反而大于負(fù)面效應(yīng),。
資金面壓力倒逼理財(cái)產(chǎn)品收益率上行
盡管前5個(gè)月,，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì),，但考慮到每到年初、3月中下旬這樣的考核時(shí)點(diǎn),，其收益率將出現(xiàn)一輪回升,。臨近年中時(shí)點(diǎn)，從6月起,，理財(cái)產(chǎn)品收益率也會(huì)呈現(xiàn)出小幅上升的態(tài)勢(shì),。
與此同時(shí)，端午節(jié)前期,，銀行間市場拆借利率一度飆漲,，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜利率最高漲至9.5810%，而理財(cái)產(chǎn)品市場,，依然是部分銀行借以吸收存款,、緩解攬儲(chǔ)壓力的重要渠道，這意味著,，資金面狀況緊張的壓力將向理財(cái)產(chǎn)品市場傳導(dǎo),，進(jìn)一步促使持續(xù)走低的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率開始止跌反彈。
普益財(cái)富統(tǒng)計(jì),，6月1日-6月7日發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品中,，各投資標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率，較上一周均有不同程度的上升,。如人民幣債券和貨幣市場類理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.27%,，較上期上升12個(gè)基點(diǎn)。
記者注意到,，近日,，多家銀行借“端午節(jié)”之名設(shè)計(jì)了不少高收益的中短期理財(cái)產(chǎn)品，尤其是股份制商業(yè)銀行,。其中,，北京銀行、興業(yè)銀行,、華夏銀行,，以及城商行中的江蘇銀行、杭州銀行,、上海銀行等,，都在節(jié)日期間推出了投資期限在半年以內(nèi)，年化收益率為4.8%及以上的理財(cái)產(chǎn)品,。
銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師認(rèn)為,，“隨著季末臨近，又受到節(jié)日備付、外匯占款回落預(yù)期及此前財(cái)政繳款等多方面因素影響,，資金面緊張的局面可能在短期內(nèi)很難緩解,。短期看，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率有望繼續(xù)上行,。投資者可關(guān)注大型城商行發(fā)行的短期理財(cái)產(chǎn)品,。”
監(jiān)管加碼考驗(yàn)銀行產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力
展望今年下半年銀行理財(cái)市場,，銀行對(duì)銀監(jiān)會(huì)定義的“非標(biāo)”類產(chǎn)品均會(huì)采取謹(jǐn)慎態(tài)度,。接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的社科院金融產(chǎn)品研究中心的專家認(rèn)為，如何權(quán)衡監(jiān)管要求和產(chǎn)品收益,，這將進(jìn)一步考驗(yàn)銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)能力,。之前，銀行“組合拳”的理財(cái)產(chǎn)品會(huì)將募集資金分別投向債券,、銀行間市場等,，此外往往會(huì)將信托計(jì)劃、信貸資產(chǎn)等投資方向鑲嵌其中,，而未來銀行可能更多地將設(shè)計(jì)投向債券,、銀行間市場等方向的產(chǎn)品，同時(shí),，票據(jù)資產(chǎn)類產(chǎn)品也會(huì)收緊,。
另外，在理財(cái)產(chǎn)品類型上,，上述專家特別提醒,，“掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品投資依然需要謹(jǐn)慎出手，像這種結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品通常為浮動(dòng)收益型,，投資者在購買時(shí)應(yīng)意識(shí)到其風(fēng)險(xiǎn)水平,。目前，國際金銀價(jià)格仍然波動(dòng)較大,，但有的銀行同時(shí)推出兩款看漲型和看跌型理財(cái)產(chǎn)品,，對(duì)于這類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、操作均給予了投資者比較大的選擇余地,，但也增加了投資者選擇難度。此外,，對(duì)于其他理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的,，也應(yīng)該了解清楚再出手�,！�
普益財(cái)富分析稱,，三季度市場流動(dòng)性仍將保持較為寬松的狀態(tài)，反映到銀行理財(cái)市場，考慮到監(jiān)管層可能在年內(nèi)對(duì)資產(chǎn)池運(yùn)作方式和債券市場監(jiān)管繼續(xù)加碼,，預(yù)計(jì)三季度銀行理財(cái)市場整體收益率或?qū)⒗^續(xù)下探,。