先是國家發(fā)改委財政金融司金融處原處長劉健鈞正式調(diào)任證監(jiān)會基金部,，緊接著,，有媒體報道稱，中央編制委員會辦公室計劃調(diào)整部委職能,，擬將VC/PE的監(jiān)管職能劃并至證監(jiān)會,。結(jié)合將于6月1日實施的新《證券投資基金法》，業(yè)界稱資產(chǎn)管理將進入大公募時代,。筆者認為,，VC/PE涉足公募基金業(yè)務,，不僅有利于引導更多資金投資證券,，而且更有利于提高PE資產(chǎn)的流動性，緩解當前IPO退出停滯,、募集資金下滑的艱難局面,。
首先，允許PE開展公募基金業(yè)務將增加證券投資市場資金總量,，激發(fā)更大的投資潛能,。可以預見的是,，增加證券投資市場機構(gòu)型投資的數(shù)量,，將引導更多資金參與到證券投資中來。
按照中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的最新名單,，目前已有62家私募投資管理機構(gòu)成為其特別會員,。根據(jù)清科研究中心梳理，這批機構(gòu)中29家為VC/PE管理機構(gòu),，包括弘毅,、深創(chuàng)投、中信并購基金,、久銀投資,、深創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè),、新沃投資,、中科招商、復星,、賽富,、君豐等�,？梢钥隙ǖ氖�,，放寬管制后，設立公募基金的門檻降低了,，通過公募基金吸引社會資金,，可以為股市吸引資金,。
針對VC/PE機構(gòu)開展公募基金業(yè)務，清科研究中心于2013年一季度對市場中活躍的VC/PE機構(gòu)進行了一次調(diào)研,。調(diào)研結(jié)果顯示,，在目前還沒有申請成為基金業(yè)協(xié)會會員的VC/PE機構(gòu)中，有43%的機構(gòu)有意向在將來成為會員,，55.7%的機構(gòu)目前尚無考慮,。在有意向成為基金業(yè)協(xié)會會員的機構(gòu)中，32.3%的機構(gòu)表示加入基金業(yè)協(xié)會的主要目的是加強同證監(jiān)會溝通,，方便已投項目上市,；26.9%的機構(gòu)表示其目的是為將來過渡為資產(chǎn)管理機構(gòu)做準備；21.5%的機構(gòu)目的是成為基金業(yè)協(xié)會會員,，以滿足證監(jiān)會針對VC/PE機構(gòu)開展公募基金設點的條件,；另有19.4%的機構(gòu)則表示其目的是為了接受監(jiān)管，規(guī)范行業(yè)發(fā)展,。
隨著新基金法即將生效,，資產(chǎn)管理行業(yè)將迎來重大發(fā)展機遇，相應監(jiān)管措施也將隨之進行調(diào)整,。目前股權(quán)投資行業(yè)處在整體下滑并不斷分化的過程中,，而在政策面不斷放寬的背景下，VC/PE應該打造完整產(chǎn)業(yè)鏈,，并注重一二級市場聯(lián)動,。筆者認為，自去年四季度以來,，A股IPO停滯,，海外上市窗口持續(xù)關(guān)閉，IPO退出渠道逐步收窄,，PE機構(gòu)遭遇前所未有的退出壓力,，因此，VC/PE開展多元化投資策略正當時,。
其次,，對于VC/PE來說，多元化投資將有效化解經(jīng)營風險,。從數(shù)據(jù)來看,，今年一季度PE/VC支持的IPO少得可憐。此外,，今年一季度整個行業(yè)管理資金的總額是501.8億美元,，去年是501.2億美元，下滑了0.7%,，這是2012年以來首次出現(xiàn)下滑,。今年以來,，VC/PE參與并購的案例越來越多。此外,，不少VC/PE特別重視上市公司的定向增發(fā),，如深創(chuàng)投，近年以來已把上市公司定向增發(fā)作為投資的重要策略,。
目前，業(yè)界已經(jīng)形成共識,，證監(jiān)會放開公募基金的牌照監(jiān)管一舉,，符合市場化方向。事實上,，近年來,，在一二級市場價差不斷縮小，尤其是一級市場持續(xù)萎靡的背景下,，很多VC/PE為了達到最好的基金回報，已悄然組建針對二級市場退出的管理團隊,，甚至發(fā)起私募證券投資基金,。實際上，在國外,，PE已經(jīng)成為了機構(gòu)投資者,，投資于未上市企業(yè)股權(quán)僅占很小的比例。而在當前,，在證監(jiān)會希望大力發(fā)展機構(gòu)投資者的背景下,，可能會允許PE機構(gòu)更廣泛地介入到資本市場，投資于已上市公司股票,、債券甚至其他衍生產(chǎn)品,。