先是國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司金融處原處長(zhǎng)劉健鈞正式調(diào)任證監(jiān)會(huì)基金部,，緊接著,，有媒體報(bào)道稱,，中央編制委員會(huì)辦公室計(jì)劃調(diào)整部委職能,，擬將VC/PE的監(jiān)管職能劃并至證監(jiān)會(huì)。結(jié)合將于6月1日實(shí)施的新《證券投資基金法》,，業(yè)界稱資產(chǎn)管理將進(jìn)入大公募時(shí)代,。筆者認(rèn)為，VC/PE涉足公募基金業(yè)務(wù),，不僅有利于引導(dǎo)更多資金投資證券,，而且更有利于提高PE資產(chǎn)的流動(dòng)性，緩解當(dāng)前IPO退出停滯,、募集資金下滑的艱難局面,。
首先，允許PE開展公募基金業(yè)務(wù)將增加證券投資市場(chǎng)資金總量,，激發(fā)更大的投資潛能,。可以預(yù)見的是,，增加證券投資市場(chǎng)機(jī)構(gòu)型投資的數(shù)量,，將引導(dǎo)更多資金參與到證券投資中來(lái)。
按照中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的最新名單,，目前已有62家私募投資管理機(jī)構(gòu)成為其特別會(huì)員,。根據(jù)清科研究中心梳理，這批機(jī)構(gòu)中29家為VC/PE管理機(jī)構(gòu),，包括弘毅,、深創(chuàng)投、中信并購(gòu)基金,、久銀投資,、深創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè),、新沃投資,、中科招商、復(fù)星,、賽富,、君豐等�,？梢钥隙ǖ氖�,，放寬管制后，設(shè)立公募基金的門檻降低了,，通過(guò)公募基金吸引社會(huì)資金,，可以為股市吸引資金。
針對(duì)VC/PE機(jī)構(gòu)開展公募基金業(yè)務(wù),，清科研究中心于2013年一季度對(duì)市場(chǎng)中活躍的VC/PE機(jī)構(gòu)進(jìn)行了一次調(diào)研,。調(diào)研結(jié)果顯示，在目前還沒(méi)有申請(qǐng)成為基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員的VC/PE機(jī)構(gòu)中,，有43%的機(jī)構(gòu)有意向在將來(lái)成為會(huì)員,，55.7%的機(jī)構(gòu)目前尚無(wú)考慮。在有意向成為基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員的機(jī)構(gòu)中,，32.3%的機(jī)構(gòu)表示加入基金業(yè)協(xié)會(huì)的主要目的是加強(qiáng)同證監(jiān)會(huì)溝通,，方便已投項(xiàng)目上市；26.9%的機(jī)構(gòu)表示其目的是為將來(lái)過(guò)渡為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)做準(zhǔn)備,；21.5%的機(jī)構(gòu)目的是成為基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員,，以滿足證監(jiān)會(huì)針對(duì)VC/PE機(jī)構(gòu)開展公募基金設(shè)點(diǎn)的條件,；另有19.4%的機(jī)構(gòu)則表示其目的是為了接受監(jiān)管，規(guī)范行業(yè)發(fā)展,。
隨著新基金法即將生效,，資產(chǎn)管理行業(yè)將迎來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇，相應(yīng)監(jiān)管措施也將隨之進(jìn)行調(diào)整,。目前股權(quán)投資行業(yè)處在整體下滑并不斷分化的過(guò)程中,，而在政策面不斷放寬的背景下，VC/PE應(yīng)該打造完整產(chǎn)業(yè)鏈,，并注重一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng),。筆者認(rèn)為，自去年四季度以來(lái),，A股IPO停滯,，海外上市窗口持續(xù)關(guān)閉，IPO退出渠道逐步收窄,，PE機(jī)構(gòu)遭遇前所未有的退出壓力,，因此，VC/PE開展多元化投資策略正當(dāng)時(shí),。
其次,，對(duì)于VC/PE來(lái)說(shuō)，多元化投資將有效化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),。從數(shù)據(jù)來(lái)看,，今年一季度PE/VC支持的IPO少得可憐。此外,，今年一季度整個(gè)行業(yè)管理資金的總額是501.8億美元,，去年是501.2億美元，下滑了0.7%,，這是2012年以來(lái)首次出現(xiàn)下滑,。今年以來(lái)，VC/PE參與并購(gòu)的案例越來(lái)越多,。此外,，不少VC/PE特別重視上市公司的定向增發(fā)，如深創(chuàng)投,，近年以來(lái)已把上市公司定向增發(fā)作為投資的重要策略,。
目前，業(yè)界已經(jīng)形成共識(shí),，證監(jiān)會(huì)放開公募基金的牌照監(jiān)管一舉,，符合市場(chǎng)化方向。事實(shí)上,，近年來(lái),，在一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差不斷縮小,，尤其是一級(jí)市場(chǎng)持續(xù)萎靡的背景下，很多VC/PE為了達(dá)到最好的基金回報(bào),，已悄然組建針對(duì)二級(jí)市場(chǎng)退出的管理團(tuán)隊(duì),，甚至發(fā)起私募證券投資基金。實(shí)際上,，在國(guó)外，PE已經(jīng)成為了機(jī)構(gòu)投資者,，投資于未上市企業(yè)股權(quán)僅占很小的比例,。而在當(dāng)前，在證監(jiān)會(huì)希望大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的背景下,，可能會(huì)允許PE機(jī)構(gòu)更廣泛地介入到資本市場(chǎng),，投資于已上市公司股票、債券甚至其他衍生產(chǎn)品,。