近期人民幣升值預期強烈,，外部流入資本呈現(xiàn)投機套利與對沖特色，不安全因素居多,，值得警惕,。我們應清醒認識到當前形勢的緊迫性，尤其需要盡快制止人民幣過快升值這種非正常狀態(tài),。中國擁有全世界最多的外匯儲備,，但中國外匯市場并未開放，弊端一目了然,。人民幣國際化沒有基礎要素的支持很危險,。
人民幣中間價確定以誰為主？央行并非是唯一定價者,，做市商的參與及海外市場報價也有很大影響,，價值情緒化和投機性必然加大人民幣升值與貶值,。我國央行干預匯率的必要手段或預期應發(fā)揮作用，不能熟視無睹,，更不能放任縱容,。
我國央行干預的關鍵是首先確定自己的方向。尤其是伴隨短期資金的增加,，市場對央行或于近期將人民幣對美元匯率的日波幅從1%擴大至2%的議論較多,，預計有可能在未來幾個月內(nèi)，甚至幾周內(nèi)繼續(xù)擴大,。但目前我國人民幣并不適合做大動作調(diào)整,，我們未來的措施應該推動匯率雙邊走勢，利用匯率變動的時間和條件加緊調(diào)整產(chǎn)業(yè)和行業(yè),，而非簡單的價格預期,。
同時，筆者非常不認同對于人民幣單邊升值歷史的肯定言論,。人民幣升值有利有弊,，利大于弊，但我們嚴重忽略了升值的弊端,。央行推進的是循序漸進的匯率改革,，并不是單單以人民幣升值為代表。人民幣無論匯率還是價格都是波動的,，沒有固定不變的,，波動有時大有時小。我們對市場基本概念和規(guī)律的認識有盲區(qū),。改革要尊重經(jīng)驗和規(guī)律,，承認自己的不足，進行有效改革,。我們的金融改革不務實是嚴重問題。
改革的核心是健全匯率制度,。目前我國浮動匯率制不完善,，參考一籃子匯率制度的改革至今并未到位。有人說這種制度已經(jīng)實現(xiàn),，作為國家機密不能對外公布,，但我們透過交易結(jié)算或投資偏頗的傾斜性能夠發(fā)現(xiàn)，我們并沒有健全的貨幣制度,，尤其是人民幣國際結(jié)算的措施,，并沒有為貿(mào)易增長和經(jīng)濟保駕護航，反而人民幣國際結(jié)算量增多的同時貿(mào)易大幅度萎縮,。
我們的改革對策很有問題,。我國匯率制度不足,，卻用匯率工具推進匯率改革，這是治標不治本的療法,。當今我們不能簡單討論,，而是需要健全自己的制度和原則，增強控制力水平,。
每個國家的實際狀況都有所不同,，我們面臨的共同環(huán)境是美元霸權的回歸，本幣發(fā)展出路是在強勢美元之下的發(fā)展生存與壯大,。俄羅斯明白其中的道理,，順其自然地改變對歐元的傾斜，回歸美元為主的儲備結(jié)構,。印度,、巴西也是如此。美元霸權短期不可抗拒,、中期難以抗拒,、長期或自我替代。
最后,，筆者預計未來人民幣匯率波幅會加大,，但升值空間有限。我們現(xiàn)在要做的是防止貨幣貶值,，并應盡快修正過度升值,。我國此時能否抵抗住貶值是一個很大的挑戰(zhàn)。我國經(jīng)濟不景氣,，這時貨幣貶值會挫傷對經(jīng)濟復蘇的信心,。浮動區(qū)間不是問題關鍵，市場與機制才是核心,，沒有制度,，談區(qū)間沒有意義，只是給予投機更多機會而已,。
此外,，我國央行要干預和管理匯率，美國的干預比較明顯,，技術和經(jīng)驗健全,，所以沒有必要通過政府機構進行干預。但我國外匯市場沒有開放,，不干預不行,，而干預又缺少完善的手段與工具。我們目前所處國際的輿論壓力比較大，市場機制也不健全,，所以難度比較大,。筆者認為，央行的狀態(tài)不重要,，市場的狀態(tài)最重要,。
人民幣自由兌換還不到時候，尤其是經(jīng)濟的不確定和經(jīng)濟結(jié)構的低效率狀態(tài)無法支撐貨幣自由兌換,，我們的金融體制與市場并未準備好,，同時與匯率有關的技術、知識和戰(zhàn)略準備不足,，自由兌換的風險巨大,，甚至有爆發(fā)金融危機的可能。人民幣自由兌換需要水到渠成,、循序漸進,、有效推進。人民幣匯率制度是關鍵,，人民幣市場是基礎,，人民幣產(chǎn)品是作用，人民幣戰(zhàn)略是核心,。