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盡管受到4月底債市監(jiān)管風(fēng)暴的沖擊，債券基金市場一度遭受巨額贖回壓力,，但是面對快速擴(kuò)容與發(fā)展的債券市場,，債券尤其是信用債仍然具有客觀的投資機(jī)會(huì)。不過,，基于整體經(jīng)濟(jì)疲弱的大環(huán)境，市場人士也提醒投資者要充分做好信用風(fēng)險(xiǎn)的防范,。
當(dāng)前信用債市場在監(jiān)管發(fā)生變化情況下的非理性拋售正逐漸得到修復(fù)，“債券市場不會(huì)因?yàn)閭斜O(jiān)管風(fēng)暴這個(gè)事件就不發(fā)展了,，實(shí)際上未來一年甚至未來十年,，大家會(huì)看到債券將成為一個(gè)比較好的投資品種,。”正在發(fā)行中的泰達(dá)宏利高票息定期開放債券擬任基金經(jīng)理卓若偉在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪時(shí)表示,。
現(xiàn)階段基本面繼續(xù)支撐債市，市場人士認(rèn)為,，經(jīng)濟(jì)疲弱持續(xù)，通脹風(fēng)險(xiǎn)低,，長期有降息可能，信用債整體投資風(fēng)險(xiǎn)不大,。而截至2012年底信用債市場規(guī)模已達(dá)7萬億,，在利率市場化背景下，信用債品種和規(guī)模擴(kuò)容仍在繼續(xù),。相比于市場規(guī)模小、流動(dòng)性不足的可轉(zhuǎn)債,，卓若偉認(rèn)為當(dāng)前信用債更具有投資機(jī)會(huì),。
他解釋說,，目前的信用債市場,，AA以下的等級(jí)發(fā)行量非常少,，流動(dòng)性也不太好，所以并不是主要投資品種,。“市場中能投的主要是AA和AA+,、AAA,。AAA級(jí)債因其定價(jià)更偏向于利率債加點(diǎn),，這個(gè)市場也非常透明,，投資上可能更多的是去做一些波段的選擇。而AA和AA+的債券投資實(shí)際上更體現(xiàn)的是債券投資者的分析能力,�,！弊咳魝ケ硎荆环矫鍭A以及AA+級(jí)的信用債利差相對來說比商業(yè)債要高一些,，對投資來說，它的價(jià)格保護(hù)就會(huì)好很多,，即使市場震蕩,，相對來說也比較容易獲得正收益；另一方面,，相對來說,，AA和AA+的信用風(fēng)險(xiǎn)要小些,，但收益相對來說還比較有吸引力,。而這其中就需要債券投資人具備一定的信用風(fēng)險(xiǎn)分析能力，它會(huì)更多的反映出一個(gè)投資管理人主動(dòng)投資的價(jià)值,。另外在流動(dòng)性方面，AA和AA+現(xiàn)在也是市場交易的主流品種,�,！八晕覀冞@次高票息債券基金會(huì)傾向于投資AA和AA+的債券。同時(shí),，我們可能會(huì)投資一些短期融資券作為一定的補(bǔ)充,。”
在談到信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí),，卓若偉坦言：“不少行業(yè),、企業(yè)由于縮減規(guī)模和去產(chǎn)能而導(dǎo)致今年的經(jīng)營狀況不如去年，今年發(fā)生信用事件和信用風(fēng)險(xiǎn)的概率比去年還要大”,。不過，他也表示,，目前能發(fā)行股票,、債券的企業(yè)都是行業(yè)龍頭企業(yè)，雖然經(jīng)營狀況不好,，但是破產(chǎn)的概率還是比較小的,。
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