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目前個(gè)股走勢(shì)冰火兩重天,。一方面,，權(quán)重股和周期性個(gè)股走勢(shì)疲弱；另一方面,，一批中小股票不斷創(chuàng)出歷史新高或年內(nèi)新高,。筆者認(rèn)為，一方面,，這是A股市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容的必然結(jié)果,；另一方面，推動(dòng)這輪反彈的主要力量是存量資金,，由于參與反彈的后續(xù)資金有限,，以及2250點(diǎn)之上堆積大量套牢籌碼，決定了2161點(diǎn)的反彈輾轉(zhuǎn)反復(fù),，空間也有限,。
最新數(shù)據(jù)顯示，4月CPI同比上漲2.4%,，PPI同比下降2.6%,，創(chuàng)半年來(lái)新低。PPI同比繼續(xù)下降,，反映出國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然不景氣,，國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較為嚴(yán)峻�,？鄢齾R率因素,，雖然4月中國(guó)進(jìn)出口同比增長(zhǎng)15.7%，其中不少是熱錢借貿(mào)易渠道流入中國(guó),，而非中國(guó)真實(shí)的出口數(shù)據(jù),。而人民幣升值壓力的攀升，也將對(duì)未來(lái)出口產(chǎn)生較大影響。從國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境看,，中國(guó)外貿(mào)環(huán)境還沒有發(fā)生根本的變化,。此外，近幾個(gè)月中國(guó)制造業(yè)PMI放緩趨勢(shì)十分明顯,，產(chǎn)出和需求指數(shù)均是下滑的,。筆者認(rèn)為，5月份國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將延續(xù)4月低迷的狀況,。
最新環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收613元/噸，仍處于近三年來(lái)的最低點(diǎn),，較2011年860元/噸的最高價(jià)格已有247元的降幅,。5月以來(lái)用電量需求依然不旺，國(guó)家電監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，全國(guó)日發(fā)電量仍維持在130億千瓦時(shí)的低位,。下游電力企業(yè)庫(kù)存較為充裕，截至5月6日六大電力企業(yè)煤炭庫(kù)存約1577.7萬(wàn)噸,，存煤天數(shù)在26天左右,。截至5月8日，秦皇島港口庫(kù)存再度回升至520.23萬(wàn)噸,，較上周增長(zhǎng)2.56%,。在這種情況下，傳統(tǒng)的煤炭大省山西,、陜西,、河南、山東等省均出現(xiàn)煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)現(xiàn)象,，從一個(gè)側(cè)面反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇中,。
今年3月以來(lái)，A股市場(chǎng)有六個(gè)特征：1,、經(jīng)濟(jì)疲軟的局面沒有根本性扭轉(zhuǎn),。反應(yīng)到股市上，傳統(tǒng)的周期性行業(yè)難以獲得資金的青睞,，整體表現(xiàn)依然較為低迷,；2、追逐對(duì)經(jīng)濟(jì)周期不敏感,，或行業(yè)景氣度高的行業(yè),、個(gè)股；3,、“自我縮容”炒作十分鮮明,，回避大市值個(gè)股或板塊；4、對(duì)板塊,、個(gè)股的炒作,，不是“業(yè)績(jī)”推動(dòng)型，而是“題材”,、“事件”推動(dòng)型,。即使在“事件”推動(dòng)型炒作中，資金也刻意回避機(jī)構(gòu)持有數(shù)量多的公司,；5,、目前無(wú)論是主流機(jī)構(gòu)，還是非主流機(jī)構(gòu),，似乎有“抱團(tuán)”取暖的跡象,；6、無(wú)論主流,、還是非主流資金都偏愛創(chuàng)業(yè)板,、中小板個(gè)股。
目前國(guó)內(nèi)宏觀沒有亮點(diǎn),，未來(lái)幾個(gè)月恐怕也是如此,。同時(shí)，新股IPO對(duì)A股市場(chǎng)也有潛在的壓力,。在增量資金不足的情況下,，滬深股市傳統(tǒng)的做法是“自我縮容”，即“棄大盤股,，炒小盤股”展開結(jié)構(gòu)性行情,，集中有限的資金在“少數(shù)板塊”上淘金。也就是說(shuō),，主要指數(shù)在某箱體內(nèi)漲漲,、跌跌，“少數(shù)板塊”受到資金的追捧,。筆者認(rèn)為,，3月以后資金追逐中小股票就是這方面的反應(yīng)，這種狀況在年內(nèi)很可能將成為常態(tài),。品牌消費(fèi),、醫(yī)藥、環(huán)保,、電子消費(fèi),、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等將繼續(xù)受到資金的追捧，而其他板塊將呈現(xiàn)雞肋走勢(shì),。
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