在國際金價一度大幅下挫背景下,，中國投資者“抄底”黃金引得全球矚目,，“中國大媽”這個熱詞更一夜之間躥紅網(wǎng)絡,。
“買金就像買白菜”“未來金價不由國際投行決定，而由中國購買力決定”等詞句頻頻見諸報端,。媒體將搶購黃金的中國投資者風趣地稱為“中國大媽”,，一則“中國大媽打敗華爾街大鱷”的帖子在微博、微信等社交工具上瘋傳,。
不過在一些業(yè)界專家看來,，短期的實物需求提振并不足以改變黃金的長期走勢。而在海內(nèi)外宏觀形勢尚不明朗的背景下,，保值功能逐步退化的黃金仍存在較大投資風險,，值得警惕。
“抄底”難改黃金長期走勢
進入4月以來,，國際金價大幅走低,。4月12日和15日的兩次暴跌令金價由1550美元/盎司下探至1321美元/盎司。但在此后的4月26日,，國際金價創(chuàng)下年內(nèi)最大單日漲幅,，大漲2.7%,，報1462美元/盎司。近日金價在1470美元/盎司附近徘徊,。
近期出現(xiàn)在中國內(nèi)地及香港的黃金“搶購潮”,，被視為導致黃金價格觸底反彈的主要原因,。一些財經(jīng)媒體援引業(yè)內(nèi)機構(gòu)的預測說,，10天內(nèi)中國內(nèi)地投資人搶購了300噸實物黃金，約占全球黃金年產(chǎn)量的10%,。一些分析師則據(jù)此判斷,，來自亞洲實物黃金需求的提振，已經(jīng)成為高盛等國際投行對黃金由“唱空”轉(zhuǎn)為“唱多”的主要原因,。
《貨幣戰(zhàn)爭》作者宋鴻兵據(jù)稱是最早提出“中國大媽搶黃金”論調(diào)的專業(yè)人士之一,。這位財經(jīng)作家表示，黃金價格沒有像高盛當時預言的那樣跌到1100美元,，全世界的實物買盤可能起到了一個重大的支撐作用,。
盡管對“黃金牛市”能否延續(xù)，業(yè)內(nèi)仍存在分歧,，不過,，在認可黃金短期供求關系出現(xiàn)一定程度改變的同時，人們并不認為“中國大媽”現(xiàn)象會改變黃金的長期走勢,，也不存在中國投資者與國際投行“對賭”的情形,。
網(wǎng)友“老樹”在微博中說：“亞洲國家對金銀有著特殊的情感，我想絕大多數(shù)中國大媽并不是為了炒黃金,，她們買到手后會把黃金當作傳家寶,，無論金價高低絕不出手。那么金融大鱷也就失去了炒作的意義,�,！�
中國外匯投資研究院院長譚雅玲也在接受某媒體采訪時，對“中國搶購潮”扭轉(zhuǎn)金價的觀點表示質(zhì)疑,。她擔憂,，外資甚至可能順勢而為，利用這一狀況來打壓黃金,。
事實上,，不斷升溫的避險需求才是引發(fā)“搶金熱”的主要原因。而其背后,，反映出民眾對海外及中國經(jīng)濟復蘇前景不明朗的擔憂,。
財經(jīng)評論員周俊生在其博客中表示，黃金在“金本位”時期曾經(jīng)有過貨幣功能,，因此在今天各國普遍執(zhí)行寬松政策導致貨幣貶值的環(huán)境里,，它被賦予了抵御通脹風險的保值避險功能,。最近幾年，金融危機越是嚴重,，貨幣貶值越是嚴重,，黃金越是得到追捧，其價格也扶搖直上,。
在財經(jīng)評論員葉檀看來,，黃金、大宗商品疾速下跌,，顯示經(jīng)濟危機還將長期延續(xù),，貨幣手段并未奏效。
國內(nèi)投資渠道匱乏催熱黃金投資
在反映避險情緒的同時,，黃金投資的驟然升溫也折射出中國民眾投資渠道的匱乏,。
“除剛需外，股市無起色,、樓市受調(diào)控,、債市正整頓，M2(廣義貨幣)供應量已突破百萬億元,，這么多錢需要一個投資渠道,。在這一背景下，價格下跌20%的黃金因而具備了投資價值,�,！秉S金分析師趙相賓說。
值得注意的是,，受累于一季度經(jīng)濟增速超預期回落,、IPO重啟預期日益強烈的背景下，今年以來A股市場頻現(xiàn)調(diào)整,，資金一度出現(xiàn)加速離場的態(tài)勢,。而內(nèi)地債市掀起的“打黑”風暴，也導致部分資金流向黃金等渠道,。
財經(jīng)評論員皮海洲在博客中表示,，與股票相比，黃金至少不會業(yè)績變臉,，不會退市,，即便股市崩盤了，黃金的價值仍然存在,。因此投資黃金遠比投資股票安全,。“雖然黃金短線或許還有下跌的空間,，但黃金的收藏價值可以使人們忽略價格上的損失,。黃金既可作為投資品也可作為收藏品,，這是股票所無法比擬的�,！逼ずＶ拚f,。
財經(jīng)專欄作家黃湘源也表示，在國內(nèi)目前尚未全面引進資金杠桿機制的背景下,，黃金投資比股票交易相對而言更簡單,，交易手續(xù)費相對較低，也不需要繳納印花稅和差別化紅利稅,。投資實物黃金,，投資者不需要掌握太復雜的技術(shù)分析方法。
“在‘重融資輕回報’的股市逼得投資者走投無路的情況下,，投資者放棄對股市的過度依戀和幻想，未必不是好事,�,！秉S湘源說。
保值功能逐步退化 “炒金”風險仍需警惕
民眾對于黃金的熱情,，一定程度上源自過去十多年黃金價格的持續(xù)攀升,。匯金網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，從2003年開始,，黃金市場過去十年的年平均漲幅高達17.17%,。
不過，伴隨黃金保值功能的逐步弱化,，“炒金”風險正日漸顯現(xiàn),，投資者應理性看待。
一些專家認為,，與之前1900美元/盎司的國際金價的高位相比,，現(xiàn)在1400美元左右的國際金價的確可以說是一個讓眾多投資者心動的價位。但在目前美歐經(jīng)濟前景尚不明朗,，且看空金價的預期仍未完全釋放的情形下,，國際金價的市場走向完全可能會在一段時間里呈現(xiàn)不確定的狀況。投資者不應忽視國際金價可能存在的再次下跌風險,。
實際上,，在以美國為代表的西方國家推行低利率政策以刺激經(jīng)濟的時代，不僅股票之類的虛擬資產(chǎn)出現(xiàn)了狂漲,，包括石油,、鐵礦石等重要物資都被賦予了金融產(chǎn)品的特性，成為投機客的博弈目標,。黃金自然也沒有逃過投機惡炒,，其價格嚴重脫離價值,，資產(chǎn)泡沫十分嚴重。
“所謂黃金‘十年牛市’與國際市場對大宗商品的炒作密切相關,，而黃金的保值避險功能也在這一過程中被國際投機客嚴重夸大,，使投資者形成了黃金價格只有上漲沒有下跌的認識誤區(qū)�,！必斀�(jīng)評論員周俊生說,。
在周俊生看來，金本位制的廢棄使黃金的保值避險功能受到了致命一擊,，令其在今天的市場上充其量只是一種金融資產(chǎn),。而對金融資產(chǎn)的炒作，在經(jīng)歷了暴漲之后必然會出現(xiàn)暴跌,。
“經(jīng)過了慘烈一跌的黃金市場,，是否會徹底終結(jié)保持了10余年的大牛市行情，目前尚難定論,。但我們應該認識到的是,，經(jīng)過10年的投機炒作，黃金市場已經(jīng)沾染了嚴重的虛擬市場的特性,，其保值避險功能已經(jīng)嚴重退化,，投資者對此應高度警惕�,！敝芸∩f,。