4月中旬,，黃金,、白糖、銅,、原油,、橡膠等期貨品種均出現(xiàn)了大幅下跌，農(nóng)產(chǎn)品雖不像工業(yè)品那么敏感,，但在市場(chǎng)總體空頭氛圍影響下,，也出現(xiàn)了一定的補(bǔ)跌行情。預(yù)計(jì)5月農(nóng)產(chǎn)品期貨偏弱格局還將延續(xù)。
玉米中期維持下跌趨勢(shì)
4月份,，大連玉米期貨震蕩走低,，主力1309合約一度跌破2400元整數(shù)關(guān)口支撐。從目前來(lái)看,，玉米中期走勢(shì)傾向于維持震蕩整理,。
首先，新作玉米種植面積增長(zhǎng)預(yù)期強(qiáng)烈,。受近年來(lái)玉米種植收益相對(duì)較高影響,，農(nóng)民種植積極性較高。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日稱,，2013年中國(guó)農(nóng)戶將把玉米播種面積提高4.1%,；其次，禽流感疫情對(duì)玉米下游消費(fèi)的影響仍未緩解,。目前,，我國(guó)H7N9禽流感疫情仍在持續(xù)發(fā)酵，感染病例人數(shù)不斷增加,，這將繼續(xù)打擊家禽產(chǎn)品消費(fèi),，進(jìn)而拖累玉米下游需求；最后,，國(guó)家政策對(duì)玉米期價(jià)的支撐作用弱化,。
綜上所述，投資者對(duì)于玉米中期走勢(shì)不宜過(guò)分樂(lè)觀,。
豆粕期價(jià)后期易跌難漲
大連豆粕期貨近期保持震蕩整理行情,，主力1309合約期價(jià)在3050-3200元之間上下波動(dòng)。從基本面來(lái)看,，豆粕期價(jià)后期易跌難漲,。
一方面，南美大豆后期出口量將逐步放大,，進(jìn)口大豆集中到港將長(zhǎng)期壓制豆粕價(jià)格,。截至4月19日當(dāng)周，南美大豆收割工作已完成四成左右,。隨著南美大豆收割進(jìn)度的加快,，大豆出口量亦將逐步增長(zhǎng)，而歷史數(shù)據(jù)顯示,，每年4-7月是中國(guó)進(jìn)口南美大豆最多的月份,。
另一方面，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)效益持續(xù)萎縮拖累豆粕飼料消費(fèi),。我國(guó)52%左右的豆粕用作家禽飼料消費(fèi),，30%左右用作生豬飼料消費(fèi),。家禽飼料消費(fèi)自不待言，禽流感疫情對(duì)其影響仍在持續(xù),；生豬飼料消費(fèi)亦不樂(lè)觀,，截至4月17日當(dāng)周，全國(guó)大中城市豬糧比下降至5.24,，這是2010年7月中旬以來(lái)的最低水平,。
油脂中期跌勢(shì)依舊
近期連盤豆棕期價(jià)大幅下挫，主力1309豆油也大幅下跌,。進(jìn)入5月份,，油脂中期或繼續(xù)保持下跌趨勢(shì)。
首先,，南美大豆即將集中上市,。2013年南美大豆大幅增產(chǎn)共計(jì)2840萬(wàn)噸，5月份中國(guó)從南美進(jìn)口將增多,，屆時(shí)到港大豆增加會(huì)給油脂期價(jià)帶來(lái)更大壓力,；第二，因降雨提振收成預(yù)期,，土壤墑情良好,，利于播種，產(chǎn)量預(yù)估機(jī)構(gòu)Lanworth將2013/14年美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào),，美豆方面難以傳來(lái)利多消息,；第三，棕櫚油主產(chǎn)國(guó)開始進(jìn)入增產(chǎn)周期,。馬來(lái)西亞3月毛棕櫚油產(chǎn)量為132.5萬(wàn)噸,，而2月毛棕櫚油產(chǎn)量為129.7萬(wàn)噸，但棕櫚油出口差強(qiáng)人意,，據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù),，馬來(lái)西亞4月1日至20日棕櫚油出口量為86.4萬(wàn)噸，較上月同期92.3萬(wàn)噸減少6.4%,這可能使本月庫(kù)存數(shù)量增加,；第四，國(guó)內(nèi)油脂商業(yè)庫(kù)存高企,，目前豆油商業(yè)庫(kù)存100萬(wàn)噸以上,，棕櫚油庫(kù)存升至154萬(wàn)噸以上。
白糖期價(jià)運(yùn)行區(qū)間下移
近階段來(lái),，鄭糖期價(jià)出現(xiàn)破位下跌,，前期維持了3個(gè)月左右的區(qū)間震蕩行情在4月底被打破。由于基本面供給壓力較大,，消費(fèi)啟動(dòng)的情況尚不明朗,，預(yù)計(jì)5月份白糖期價(jià)的運(yùn)行區(qū)間將出現(xiàn)下移,，從技術(shù)上看，5300的前期支撐位未來(lái)有可能成為鄭糖期價(jià)的重要阻力位,。
從基本面來(lái)看,，主產(chǎn)國(guó)巴西的情況顯示，目前巴西開始收榨,，前期的陰雨已經(jīng)停止,，這對(duì)加快甘蔗收割和食糖生產(chǎn)都十分有利，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2012/13榨季巴西產(chǎn)量有望創(chuàng)紀(jì)錄新高,，達(dá)到3660萬(wàn)噸,。主產(chǎn)國(guó)巴西的增產(chǎn)無(wú)疑會(huì)給國(guó)際食糖市場(chǎng)供需帶來(lái)新壓力。
國(guó)內(nèi)方面,，目前國(guó)內(nèi)食糖生產(chǎn)也接近尾聲,，南方糖廠大部分已經(jīng)收榨，產(chǎn)量情況基本明朗,，昆明糖會(huì)的最新消息顯示,，2012/13榨季國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量為1300萬(wàn)噸-1350萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)到13%-17%,。而進(jìn)口方面,，一季度國(guó)內(nèi)共計(jì)進(jìn)口了52萬(wàn)多噸，同比增加6%,，應(yīng)該說(shuō)國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)來(lái)自供給方面的壓力十分巨大,。而需求方面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)本年度國(guó)內(nèi)總需求量為1350萬(wàn)噸,。由此看來(lái),，今年國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)將呈現(xiàn)出供給過(guò)剩的局勢(shì)。
目前國(guó)際ICE原糖期價(jià)已經(jīng)下滑至近三年以來(lái)的低點(diǎn),，國(guó)內(nèi)5000元/噸的整數(shù)關(guān)口也將面臨考驗(yàn),。不過(guò)我們還應(yīng)該看到，隨著夏季消費(fèi)旺季的到來(lái),，5月份以后如果銷售情況出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),，未來(lái)糖價(jià)也將面臨一定支撐。