今晚的歐洲央行利率決議，無疑留給了投資者兩大懸念,。一是歐洲央行會不會降息,？二是歐元走勢將如何波動？
對于這第一個疑問,，其實相對來說懸念不大,。目前市場普遍傾向于認為，歐洲央行本月降息的可能極大,，而即使本月不降息,，在接下來的6月和7月，降息也似乎是板上釘釘?shù)氖�,。荷蘭銀行,、瑞銀、野村,、摩根大通和蘇格蘭皇家銀行等多家知名投行本周都發(fā)布最新預測稱,，面對歐元區(qū)經(jīng)濟的持續(xù)低迷，歐洲央行可能在今晚將基準利率下調(diào)至有史以來最低水平。
而對于投資者而言,，也許最大的懸念在第二個問題上,。歐元今晚將如何波動？若歐銀今晚降息,，歐元真的會跌嗎,？
當一種貨幣面臨降息時，投資者通常會拋售,，因為利率降低會減少多種資產(chǎn)的回報,。這也是市場此前秉持歐洲央行降息歐元會下跌的理由。然而,，從本周至今的行情走向和投行預測反應(yīng)的消息看,，一切似乎并沒有那么絕對。
歐洲央行決議前瞻：歐洲央行或?qū)⒔迪?5個基點,，但成效難料
時間點：北京時間周四19:45,，歐洲央行公布利率決議；20:30,，行長德拉基舉行記者會
市場預期：歐洲央行降息25個基點
看點：歐洲央行會否降息,？會否有其他配套措施出臺？行長德拉基對經(jīng)濟和政策作何評判,？
歐洲央行(ECB)定于周四(5月2日)召開貨幣政策會議,，并將在北京時間周四19:45公布利率決議。
外媒日前公布的調(diào)查結(jié)果顯示,，歐洲央行料將降息25個基點至0.50%,，據(jù)某知名財經(jīng)媒體的調(diào)查顯示,，目前經(jīng)濟學家的預期中值為,，歐洲央行在5月2日可能宣布降息25基點，將利率降至0.5%的歷史新低,。歐洲央行上次降息還是在去年7月,。
近期公布的一系列數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)通脹率降至三年低點,，且失業(yè)率觸及紀錄新高,，強化了市場對歐洲央行本周稍晚將降息的預期。
歐盟統(tǒng)計局周二(4月30日)公布的數(shù)據(jù)顯示,，歐元區(qū)4月通脹率降至1.2%,，為2010年2月以來最低水準，通脹回落幅度為四年多來最大,。歐元區(qū)的年通脹率遠低于歐洲央行設(shè)定的接近但低于2%的目標,，要求歐洲央行采取行動以扶助經(jīng)濟的壓力進一步增大。與此同時，歐元區(qū)失業(yè)率在3月觸及12.1%的紀錄高位,。
渣打銀行的資深經(jīng)濟分析師Sarah
Hewin說：“降息和不降息的預期勢均力敵,，但我們的預期是本周降息”。Hewin稱：“通脹低于預期,，失業(yè)率再次上升,，經(jīng)濟衰退有持續(xù)更長時間的可能，降息將提振大家的信心,�,！�
巴克萊資本(Baclay
Capitals)的分析師指出，將歐洲央行政策預期從按兵不動調(diào)整為最早在5月份降息25個基點,。調(diào)整的依據(jù)有四點：其一,，持續(xù)的經(jīng)濟疲軟問題正滲透至歐元區(qū)核心經(jīng)濟體，其二,，布倫特原油期貨價格進一步走低,，支撐反通脹壓力(意指物價漲幅放緩)，其三,，歐元區(qū)絕大部分地區(qū)銀行信貸環(huán)境趨緊,，其四，歐洲央行管委會許多成員持鴿派立場(傾向于放寬貨幣政策),。
在今年4月4日的上次議息會議上歐洲央行就為降息埋下了伏筆,。當時歐洲央行行長德拉基在記者會上稱，央行準備采取行動來提振受到衰退沖擊的歐元區(qū)經(jīng)濟,。而在上周參加G20央行和財長會議期間,，德拉基再次發(fā)出了降息的強烈暗示。他指出,，“截至目前我們沒有看到任何經(jīng)濟改善的跡象”,，他的言論意味著歐洲央行朝著降息更近了一步。
不過,，對于降息的作用,，目前市場抱有懷疑。有分析認為,，歐洲央行5月份議息會議會結(jié)果仍然存在不確定性,，因為歐洲央行發(fā)現(xiàn)自身在決策上左右為難。一方面,，已經(jīng)有越來越多的跡象表明歐元區(qū)經(jīng)濟疲軟,，有必要降息以刺激經(jīng)濟復蘇；而另一方面,，一旦歐洲央行降息,，將意味著自身僅存的政策手段將被耗盡,，還不一定就會產(chǎn)生積極效果。
也有分析師表示,，歐洲央行可能會選擇按兵不動,，其原因在于，降息"非解決當前危機的最佳工具,，市場可能會將降息行為看作歐洲央行絕望之際的最后一搏,，從而導致市場進一步懷疑歐洲的經(jīng)濟復蘇。
若歐銀今晚降息,，歐元真的會跌嗎,？
而相比于歐銀降息與否，目前市場對歐洲央行決議后,，歐元走勢如何走,，分歧顯得更為巨大。目前,，有部分機構(gòu)依然傾向于認為,，歐洲央行若降息歐元會下跌；然而也有部分機構(gòu)轉(zhuǎn)變口風,，認為歐洲央行降息,，反而有可能利好歐元。
究竟這些機構(gòu)對歐元走勢的觀點,，背后存在何種能令人信服的理由,，先讓我們來盤點一番：
正方觀點：歐洲央行降息，歐元下跌
論據(jù)：當一種貨幣面臨降息時,，投資者通常會拋售,，因為利率降低會減少多種資產(chǎn)的回報。
穆迪分析(Moody'sAnalytics)首席經(jīng)濟師MarkZandi表示,，“我們需要更多貨幣刺激政策,，在我看來就是要降低利率”。他稱,，下調(diào)歐洲央行0.75%的政策利率不會使銀行借貸市場獲得復蘇,，不過利率下降或削弱歐元。這會有助于出口貿(mào)易,，尤其是德國。
瑞信表示,，如果歐洲央行僅把再融資利率25個基點,，而未推出任何非常規(guī)措施，瑞信預計市場失望情緒將令歐元兌美元承壓,；如果歐洲央行降息的同時還宣布了進一步的措施,，歐元則可能喜憂參半,。還有一個可能性要低得多的情況是，歐洲央行決定維持利率不變,，但推出重大非常規(guī)放松信貸舉措,，那么歐元兌美元將應(yīng)聲走高。
蘇格蘭皇家銀行外匯策略師DavidSimmonds在最新的致客戶信中寫道,，歐元兌美元在未來數(shù)月內(nèi)將遭遇多重下行壓力,。DavidSimmonds稱，歐元區(qū)未來經(jīng)濟前景不妙,，歐洲央行可能采取更多貨幣寬松舉措,。他表示：“作為經(jīng)濟刺激方案的一部分，降息多半不會見效,，歐洲央行還將會迫于壓力采取某些行動,。”
瑞銀集團(UBS)表示：“市場繼續(xù)體現(xiàn)存在歐洲央行(ECB)降息預期的表現(xiàn),，歐元表現(xiàn)相對疲軟,。我行認為，歐元未來可能進一步走低,，隨著歐元區(qū)面臨資金和信用缺乏的壓力線,，歐元區(qū)資本可能進一步外逃�,！�
Sica Wealth Management總裁兼首席投資長Jeffrey
Sica表示,，即使歐洲央行宣布降息，也難以對經(jīng)濟增長帶來顯著推動,。Sica稱,，不管歐洲央行作出怎樣的決定，她都打算繼續(xù)做空歐元,。
反方觀點：歐洲央行降息,，歐元不跌反漲
論據(jù)：許多投資者預期歐洲央行周四將下調(diào)主要政策利率，正常情況下這些人目前應(yīng)該會出售歐元,。但歐元卻在走高,。自德國央行行長魏德曼的言論引發(fā)有關(guān)該行將自去年夏天以來首次降息的預期以來，歐元已上漲逾1%,。
買入歐元的投資者是認為,，歐洲央行將通過降息表達其支持一些歐洲領(lǐng)導人要求采取經(jīng)濟增長提振政策的主張。
Mellon
Capital Management的Anjun
Zhou表示,，歐洲央行下調(diào)利率有望幫助穩(wěn)定增長,，歐元的走高是對此作出的反應(yīng)。Zhou過去幾個月一直在買入歐元以解除此前押注歐元走低的頭寸,，因為多位歐洲央行官員和歐洲領(lǐng)導人已表示,，相比于緊縮開支,，他們更支持促進增長。
Tempus Consulting 匯市策略師John
Doyle表示：“歐元會因降息而可能有所下滑,，但整體而言,，變動不大，市場開始消化這種預期,�,！�
BK Asset
Management的FX Strategy部門執(zhí)行董事Boris
Schlossberg表示，隨著部分投資則認為歐洲央行降息是刺激歐元區(qū)經(jīng)濟的努力后,，歐元甚至可能在迅即下滑后反彈,。Schlossberg補充道：“很明顯歐元區(qū)經(jīng)濟真的低迷，需要某種形式的刺激幾乎別無他法,，降息總比什么都不做好,。即便市場一開始會認為降息對歐元不利，但如果沒有降息,，他們才會真的失望,，這會拖累歐元下挫�,！�
Insight Investment外匯部門負責人Paul
Lambert認為,，由于其他主要央行都在積極采取大規(guī)模寬松舉措，因此如果歐洲央行僅僅是下調(diào)利率,，不太可能導致歐元走軟,。Lien補充說，“我們不排除上述可能性,，但歐元兌美元似乎需要有額外的刺激才能或跌破1.2950,。換句話說，投資者預計歐洲央行將放寬政策,，如果當局沒有激進的行動予以配合,，那么歐元仍將固守在1.3000美元上方�,！�
HiFX高級交易員Stuart
Ive稱,，盡管諸多人士都認為歐洲央行會降息，但他對此持懷疑態(tài)度,；如果歐洲央行真的降息,，預計歐元將走高，因為這被視為歐洲央行正在進一步刺激經(jīng)濟的舉措,。
綜述：很顯然,，市場目前對于歐元走勢預期的分歧，也預示著今晚行情極有可能出現(xiàn)一波三折的狀況,。由于歐洲央行上次降息還是在去年7月,，盡管當時歐元一度出現(xiàn)了一輪快速下跌，但當時歐債局勢的發(fā)展和經(jīng)濟狀況都與目前截然不同,，因此參考價值也相對有限,。從投行們的預期來看，今晚的行情很可能不會只有一波,，在決議公布后可能會較為反復,，對于謹慎的投資者而言，也許并不必急于進場,，可以等待行情相對清晰后,，再擇機而入。
北京時間8:19,，歐元兌美元報1.3176/78,。