“年化收益率達(dá)16%，并且3個(gè)月就可以兌付贖回。從期限,、收益分析,，當(dāng)時(shí)我也覺得震撼�,！�
桂成（化名）回憶說，1年前，他從大華銀行購買一款掛鉤兩只股票的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,。但他的美夢最終在近期破滅：本金虧損10%！
購買大華銀行另一款結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的王燕（化名）遭遇與桂成類似,。他們都向本報(bào)投訴稱,，在購買過程中被理財(cái)經(jīng)理誤導(dǎo)銷售，集中在兩點(diǎn)：一是理財(cái)經(jīng)理強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品雖有理論風(fēng)險(xiǎn),，但實(shí)際并不大,；二是通常3個(gè)月后就能發(fā)生自動(dòng)贖回事件，期限短,。
4月26日,，大華銀行向本報(bào)記者表示，經(jīng)核實(shí),，理財(cái)經(jīng)理確認(rèn)在銷售過程中說明了產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn),，并強(qiáng)調(diào)90%保本的特點(diǎn)。并且在相關(guān)產(chǎn)品文本中也重點(diǎn)列示了主要風(fēng)險(xiǎn)及特性,，由投資者以簽字,、鉤選、抄錄等形式確認(rèn)清楚知曉產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn),，并愿意承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),。
金誠同達(dá)（上海）律師事務(wù)所合伙人許海波則分析，這類糾紛比較棘手,，首先雖然投資者聲稱被誤導(dǎo),，但并沒有相關(guān)證據(jù)；其次銀行不能提供相應(yīng)的錄音,、錄像證據(jù),，也無法指責(zé)其一定存在違規(guī)行為，最終就只能以合同為準(zhǔn),。
所幸的是,，近日上海銀監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行代銷業(yè)務(wù)管理的通知》中就提到，在2014年1月1日前，銀行所有銷售柜臺(tái)需將錄音錄像同步監(jiān)控配置到位,，這不僅用于訴訟和投訴時(shí)提供證據(jù),，更重要是加強(qiáng)對(duì)基層銷售行為的監(jiān)督和管理。
別輕易相信“自動(dòng)贖回”
在這款產(chǎn)品之前,，桂成（化名）就是大華銀行的理財(cái)客戶,。“當(dāng)時(shí)的產(chǎn)品是20萬元起,，期限3個(gè)月左右,，通常能拿到5%左右年化收益�,！彼f,。
在2012年3月初，大華銀行的理財(cái)經(jīng)理向桂成推薦一款名為“尊享”系列（49）1年期人民幣可自動(dòng)贖回型90%本金保證結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,，期限為1年,。
記者拿到的產(chǎn)品說明書顯示，其掛鉤中國聯(lián)通（762.HK）,、中國電信（728.HK）兩只股票,。在成立后80%-100%的資金將用于貨幣及債券市場投資，另外0-20%用于購買上述股票相關(guān)的衍生產(chǎn)品,。
在每個(gè)季度,，該產(chǎn)品都設(shè)置“季度評(píng)價(jià)日”，如果在其中某一評(píng)價(jià)日,，標(biāo)的股票價(jià)格大于或等于早先設(shè)置的自動(dòng)贖回價(jià)格,，那么就發(fā)生自動(dòng)贖回事件，投資者也將獲得高達(dá)16%的年化收益率,。
自動(dòng)贖回價(jià)格等于初始價(jià)格的101%,，即兩只股票在某個(gè)季度評(píng)價(jià)日，各自漲幅只需比初始價(jià)格高1%就可獲得較好的回報(bào),。這也意味著,，該產(chǎn)品最快在3個(gè)月后就能拿到很好的回報(bào)。
桂成回憶,，在整個(gè)推介過程中,，理財(cái)經(jīng)理強(qiáng)調(diào)四點(diǎn)：一是類似產(chǎn)品大華銀行已發(fā)行多期，經(jīng)驗(yàn)豐富,；二是往往3個(gè)月就能拿到收益,，本質(zhì)屬于短期的產(chǎn)品；三是收益率很高可達(dá)16%,；四是雖然產(chǎn)品描述了風(fēng)險(xiǎn),，但實(shí)際并不大,。
對(duì)此,，大華銀行向記者表示,，理財(cái)經(jīng)理會(huì)將產(chǎn)品的最佳、一般和最差表現(xiàn)情形及產(chǎn)品主要特性（包括紅利收益派發(fā)的條件,、自動(dòng)贖回事件觸發(fā)條件,、產(chǎn)品最長期限等）詳細(xì)說明。
將多達(dá)10頁的合同粗略看一遍后,，桂成決定掏出100萬元購買這款產(chǎn)品,，隨后不久，他就收到從銀行寄來的產(chǎn)品合同,、說明書等材料,。
誰料3個(gè)月后，桂成主動(dòng)給理財(cái)經(jīng)理電話,，卻被告知因股市行情不佳,，產(chǎn)品尚未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。聽后覺得有點(diǎn)不放心,，于是他還親自查看上述兩只股票走勢,，發(fā)現(xiàn)跌幅確實(shí)不小�,！捌鋵�(shí)當(dāng)時(shí)已經(jīng)開始對(duì)原先的高收益不太抱希望,，但完全沒預(yù)料最終會(huì)虧損10%，”他說,，在產(chǎn)品運(yùn)行期,，銀行方面也未主動(dòng)溝通掛鉤標(biāo)的相關(guān)情況。
轉(zhuǎn)眼到了2013年3月初,，即將迎來3月15日的到期日,。桂成再次給銀行打電話咨詢產(chǎn)品的情況，卻被告知原理財(cái)經(jīng)理已經(jīng)離職,。新任的理財(cái)經(jīng)理后來通知他,，產(chǎn)品虧損10%。
記者在產(chǎn)品說明書上看到,，如果產(chǎn)品運(yùn)作過程中,，上述自動(dòng)贖回事件都沒發(fā)生，并且在最后一個(gè)季度評(píng)價(jià)日當(dāng)天,，只要兩只股票中最差者的收盤價(jià)小于或等于初始價(jià)格的90%,，投資者的本金就會(huì)虧損10%。
而桂成正好碰上這種最差表現(xiàn),。在這款產(chǎn)品的表現(xiàn)追蹤報(bào)告中,，記者看到，中國聯(lián)通的初始價(jià)格為13.98、中國電信為4.55,，但他們在最后的季度評(píng)價(jià)日（2013年3月12日）的價(jià)格分別是10.98和4.04,，跌幅分別達(dá)21.46%和11.21%。
突如其來的事實(shí),。讓桂成覺得難以接受,。于是他開始向大華銀行投訴理財(cái)經(jīng)理在推薦的過程中存在誤導(dǎo)銷售等問題。但在4月8日,，桂成得到答復(fù)稱：經(jīng)過銀行內(nèi)部調(diào)查,，不存在銷售誤導(dǎo)的問題。銀行卻不肯向他披露調(diào)查的經(jīng)過,、相關(guān)證據(jù)等信息,。“我希望銀行提供當(dāng)時(shí)購買過程的錄象,、錄音等資料來證明究竟誰對(duì)誰錯(cuò),。”他激動(dòng)向記者說,。
到期再接龍：結(jié)構(gòu)性虧損誰能辨識(shí),？
王燕（化名）的經(jīng)歷與桂成類似。在2012年4月,，她在大華銀行購買一款“結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品系列（90）-1年期人民幣可自動(dòng)贖回型90%本金保證產(chǎn)品”,，金額80萬元。
據(jù)她介紹,，此前也在該銀行購買過另一款產(chǎn)品,，當(dāng)時(shí)僅三個(gè)月就拿回本金和收益，回報(bào)高達(dá)16%,。在產(chǎn)品到期后,，經(jīng)不起理財(cái)經(jīng)理的推銷以及高收益的誘惑，她于是決定購買上述產(chǎn)品,。
“當(dāng)時(shí)理財(cái)經(jīng)理強(qiáng)調(diào),，這款產(chǎn)品在3個(gè)月后也能拿回本金、收益,�,！彼蛴浾呋貞浾f，并且風(fēng)險(xiǎn)比之前的產(chǎn)品低,，所以收益率從16%下降至12%,。另外雖然產(chǎn)品說明書上也有本金可能遭遇虧損等風(fēng)險(xiǎn)提示，不過理財(cái)經(jīng)理向她強(qiáng)調(diào),，這些提示是按監(jiān)管部門要求做的,，產(chǎn)品實(shí)際上很安全的,。
說明書顯示，該產(chǎn)品期限為1年,，掛鉤谷歌公司（GOOG
UQ Equity）和百度公司（BIDU UQ
Equity）兩只股票,，其結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與桂成購買的產(chǎn)品略有差異，因?yàn)樗?個(gè)季度評(píng)價(jià)日,，都設(shè)置不同的自動(dòng)贖回水平,。
只要在評(píng)價(jià)日當(dāng)天，兩只股票的股價(jià)表現(xiàn)都大于或等于所對(duì)應(yīng)的自動(dòng)贖回價(jià)格,，產(chǎn)品就會(huì)結(jié)束且投資者獲得12%的年化收益率。其自動(dòng)贖回價(jià)格設(shè)置依次為102%,、100%,、98%和96%。換句話講,，這款產(chǎn)品在看漲的同時(shí),，還保留股價(jià)會(huì)下跌一定幅度空間的可能。因此從最好收益實(shí)現(xiàn)的難度看,，要比桂成所購買的產(chǎn)品略為容易,，后者屬僅看漲的產(chǎn)品類型。
“在購買過程中,，理財(cái)經(jīng)理對(duì)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu),、掛鉤標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)等情況并沒詳細(xì)告知�,！蓖跹嗾f,。產(chǎn)品成立3個(gè)月后，她就找到銀行咨詢本金,、收益何時(shí)能返回,。但理財(cái)經(jīng)理安慰她，相比轉(zhuǎn)投其他的低收益理財(cái)產(chǎn)品,，既然預(yù)期收益率高,，持有時(shí)間越長獲利就越大。
這一等就是整整一年,。2013年4月初,，產(chǎn)品即將在29日到期，她被理財(cái)經(jīng)理告知,，這筆投資可能虧損10%,。記者在該產(chǎn)品的表現(xiàn)追蹤報(bào)告中看到，截至2013年4月1日,，谷歌的股價(jià)上漲了29.11%,，百度則下跌34.77%,。按照規(guī)定只要在4月24日，百度的股價(jià)表現(xiàn)小于或等于初始價(jià)格90%,，投資者就只能拿回90%的本金,。
感覺被誤導(dǎo)的王燕于是跟銀行開始交涉，要求給個(gè)說法,。不過,，銀行則強(qiáng)調(diào)以合同為準(zhǔn)，并且經(jīng)內(nèi)部調(diào)查,，理財(cái)經(jīng)理在銷售過程中并無違規(guī),。王燕當(dāng)即要求銀行提供當(dāng)時(shí)錄音、調(diào)查的材料等,，但沒有得到回應(yīng),。
大華銀行解釋稱，根據(jù)該行當(dāng)時(shí)的銷售錄像保存時(shí)限的規(guī)定,，自兩位客戶產(chǎn)品認(rèn)購日至今,，相關(guān)錄像已超過保存期限，故無法針對(duì)該銷售錄像進(jìn)行核實(shí),。不過,，基于該行與相關(guān)銷售人員核實(shí)及相關(guān)產(chǎn)品銷售資料（包括投資者親自簽署的文件）的調(diào)查結(jié)果，兩款產(chǎn)品的銷售過程并無違規(guī),。
隨后不久,，大華銀行向王燕提出，可以讓她購買一款新的短期理財(cái)產(chǎn)品,，年化收益率在5%左右,，期限2個(gè)月，但是被她一口回絕,�,！斑@是出于優(yōu)化投資者體驗(yàn)考慮，并非任何意義上向投資者進(jìn)行的補(bǔ)償,�,！贝笕A銀行向記者強(qiáng)調(diào)。
“對(duì)銀行,、投資者來說,，這類糾紛可能都存在舉證難的問題。所以建議投資者在選擇時(shí),，一定先看清合同條款,、產(chǎn)品說明書，這些內(nèi)容遠(yuǎn)比理財(cái)經(jīng)理的對(duì)收益,、期限的介紹,、承諾更為重要,。”許海波提醒說,。
上海一家外資行個(gè)人銀行部負(fù)責(zé)人則表示,，對(duì)于可能出現(xiàn)的誤導(dǎo)銷售行為以及日后發(fā)生的糾紛，一般采取三項(xiàng)措施,，一是將投資者對(duì)產(chǎn)品的投訴納入理財(cái)經(jīng)理業(yè)績考核體系,；二是產(chǎn)品銷售過程要全程錄音，并且上級(jí)主管要定期抽查,；三是在產(chǎn)品存續(xù)期,，要求理財(cái)經(jīng)理與投資者隨時(shí)保持溝通，主動(dòng)告知其每個(gè)階段的產(chǎn)品表現(xiàn),。
“與到期突然被告知產(chǎn)品虧損相比,，主動(dòng)提前溝通可以讓投資者對(duì)該產(chǎn)品有深入了解，并且也能做好承擔(dān)虧損的心理準(zhǔn)備,。”她建議說,。
大華銀行表示,，該行的理財(cái)產(chǎn)品銷售管控制度包括售后電話回訪、定期銷售文件和銷售人員錄音及錄像抽查,、第三方神秘客戶檢查等措施,。“對(duì)銷售人員的違規(guī)行為采取"零容忍"態(tài)度,，且銷售行為合規(guī)是衡量銷售人員工作表現(xiàn)的重要指標(biāo),。”大華銀行強(qiáng)調(diào),。