|
在銀河證券IPO活動的帶領(lǐng)下,，整個“匯金系”的券商正在集體備戰(zhàn)IPO,。據(jù)了解，銀河證券4月22日正式在港開展上市前推介活動,，有傳言稱,，該公司將以1.4至1.7倍的市凈率定價,，初步擬發(fā)售約15.7億股H股股份。當(dāng)中95.7%為新H股,，余下4.3%為社�,；鸪鍪酆湍钙蟮呐f股。發(fā)售股份中90%供國際配售,，10%公開發(fā)售,。最新的消息顯示，銀河證券將于5月6日啟動正式路演,，并將于5月15日完成定價,。
據(jù)了解，銀河證券本周繼續(xù)與投資者會面,，定價將以中信證券及海通證券估值為參考,，故兩者本周走勢將左右其募資額。有傳聞稱,，銀河證券方面希望以20倍的2013年預(yù)測市盈率定價,。目前，銀河證券已聘請高盛,、摩根大通,、銀河國際、農(nóng)銀國際,、交銀國際,、美銀美林、花旗,、瑞信,、建銀國際、德銀,、海通國際,、匯豐、工銀國際,、渣打及瑞銀等16家投行，部署本次上市,。這僅次于人保上市時的17家投行陣容,。
瑞銀報告稱，若以凈收入計算,，銀河證券為內(nèi)地最大證券行,，設(shè)229個營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，為同業(yè)中規(guī)模最大,，擁557萬名客戶,，客戶托管證券總市值約為1.8萬億元,，去年網(wǎng)上交易占公司證券經(jīng)紀(jì)總交易額的89.1%。預(yù)計今年該證券行盈利預(yù)期可達(dá)22億元,，以1.5至2倍的市凈率計算,，該證券行估值在405億至547億元，市盈率18.1至24.5倍,。另一家投行花旗以1.1倍至2倍市凈率計算,，則銀河證券估值介乎302億至548億元。
與此同時,，曾經(jīng)同樣是匯金系中的一家券商——國泰君安的A股IPO的腳步,，也有了明顯的加快。繼去年12月正式發(fā)布上市輔導(dǎo)公告后,，國泰君安即將邁開上市的實質(zhì)性步伐,。有消息稱，國泰君安預(yù)計于5月份啟動A股申報程序,，本次國泰君安上市申報的保薦機(jī)構(gòu)為銀河證券和華融證券,，其中，銀河證券與國泰君安為上市互保機(jī)構(gòu),。
另一方面,，《經(jīng)濟(jì)參考報》記者還了解到，另一大國有券商——申銀萬國的IPO計劃也出現(xiàn)了一些變化,。據(jù)悉,，由于現(xiàn)任申銀萬國的董事長汪建熙即將退休，申銀萬國的下一任董事長很可能是現(xiàn)在在中金公司擔(dān)任董事長的李劍閣,。2012年,，中投副總經(jīng)理兼首席風(fēng)險官汪建熙成為申銀萬國第七任董事長，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,，汪建熙履新申銀萬國,，其目的就是為了推進(jìn)其上市。來自申銀萬國的一位人士說,，央企上市多有掣肘,，但也可以考慮像銀河證券一樣走特批上市的道路。
一時間,，國企券商(包括央企)的集體上市潮似乎正在涌來,。這并不難以理解：自2012年5月券商創(chuàng)新大會以來，證券公司對資本的渴望達(dá)到了前所未有的強(qiáng)烈程度,，作為監(jiān)管體系的核心,，凈資本對于券商的影響也體現(xiàn)得越發(fā)深刻，除了傳統(tǒng)的自營,、投行,、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)需要雄厚的資本金實力之外,，融資融券、約定式購回,、做市商等正在如火如荼開展和籌備的業(yè)務(wù)都對券商的資金實力提出了較高的要求,。稍早之前，國泰君安證券董事長萬建華對媒體表示,，國泰君安在創(chuàng)新業(yè)務(wù)的能力上已經(jīng)沒有問題,，就是受到資本實力的制約，不然會做得更大更快,。
來自證監(jiān)會的最新數(shù)據(jù)顯示,，截至目前，共有包括東方證券,、東興證券,、國信證券、第一創(chuàng)業(yè)證券和中原證券在內(nèi)的5家券商IPO申請已經(jīng)獲得了發(fā)審委的受理,。也就是說,，加上銀河證券和國泰君安，目前至少有7家券商在積極地尋求在A股上市融資,。
2005年,，由于A股長期不振，大量券商瀕臨倒閉,。當(dāng)時,，匯金公司先后對銀河證券、申銀萬國,、國泰君安進(jìn)行控股,，而旗下全資子公司建銀投資則對南方證券、華夏證券,、西南證券,、齊魯證券和宏源證券進(jìn)行救助，最終控股了宏源證券,，參股了西南證券和齊魯證券,。加上之前持有的中金公司、中信建投,、瑞銀證券,，當(dāng)時，匯金系麾下一共擁有10家券商,。
然而，相對于其他券商而言,，銀河證券,、國泰君安和申銀萬國這些匯金系或者曾經(jīng)是匯金系成員的券商的IPO道路似乎走得極為艱難,。由于長期受制于“一參一控”，這些國有券商始終未能在A股上市,，同中信,、海通等上市券商的距離也在被逐漸拉大。
2012年初,，申銀萬國和國泰君安兩家公司的換股完成,。國泰君安兩大股東中央?yún)R金公司和上海國際集團(tuán)達(dá)成股權(quán)互換加期權(quán)回兌的協(xié)議，匯金退出,，上海國際集團(tuán)為其實際控制人,。隨著中央?yún)R金不再持有國泰君安股份，以及新股東上海國際集團(tuán)將旗下上海證券股權(quán)的轉(zhuǎn)讓完畢,，國泰君安“一參一控”的上市障礙已經(jīng)完全掃除,。另一方面，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后,，申銀萬國的第一大股東已變?yōu)橹醒雲(yún)R金,，持股比例為55.38%；申銀萬國也從上海地方性券商,，變?yōu)榱恕爸醒爰壢獭薄?BR> 從目前的情況來看,，銀河證券在H股的上市將很快就能實現(xiàn)，相比之下,，在目前A股IPO尚未重啟的情況下,，其A股的上市進(jìn)展仍存在諸多變數(shù)。自去年以來,，監(jiān)管層將對匯金系券商開設(shè)上市特別通道的傳聞始終存在,，有評論認(rèn)為這種方式破壞了市場的公正性。不過,，也有人認(rèn)為,，匯金當(dāng)年持股券商是迫不得已，從目前的情況來看,，應(yīng)當(dāng)考慮通過資本置換撤出,，或者引入其他戰(zhàn)略投資者方式接手匯金持有的股份。現(xiàn)在這些匯金系的券商上市也應(yīng)當(dāng)要考慮當(dāng)時注資的特殊背景,，如果沒有其他機(jī)構(gòu)來接手的話,，可以讓其先上市，然后再讓匯金退出,。
|