“監(jiān)管風(fēng)暴”以來(lái)債市籠罩一片愁云慘霧,,不過(guò),,前期大幅下跌的二級(jí)市場(chǎng)杠桿債基近日卻呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì),大額資金逆市買入,。分析人士稱,,不排除有資金趁低“抄底”,但杠桿債基的企穩(wěn)態(tài)勢(shì)能否延續(xù)還得后續(xù)進(jìn)一步觀察,。
杠桿債基放量上漲
近兩日杠桿債基企穩(wěn)跡象明顯,,一方面價(jià)格回升,另一方面成交量有所放大,。
4月24日,,天盈B上漲1.67%,成交金額達(dá)到5247萬(wàn)元,,為今年以來(lái)第二大成交金額,;而添利B于4月23日和24日兩天上漲2.9%,且23日成交金額達(dá)到5644萬(wàn)元,;聚利B兩天市價(jià)上漲4.38%,,23日成交金額為4634萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)出2012年新高;此外,,豐澤B于23日大漲5.95%,,成交金額達(dá)到6351萬(wàn)元,達(dá)到上市以來(lái)的新高,。
而此前,,由于“代持養(yǎng)券”被查處以及后續(xù)監(jiān)管風(fēng)暴,杠桿債基應(yīng)聲下跌,,如豐澤B于4月16日至22日區(qū)間內(nèi)下跌約為5.2%,,聚利B下跌6%,添利B下跌約4%,,等等,。
對(duì)此,分析人士指出不排除有部分資金逆市抄底,�,!翱赡苁遣糠仲Y金逢低介入�,!蹦橙谭治鰩熤赋�,,由于債基的收益確定性相較股基更高,若短期內(nèi)出現(xiàn)暴跌或價(jià)值低估的情況,,在部分資金看來(lái)可能是好的介入機(jī)會(huì),。
“4月24日債券交易整體回暖,,成交量在千萬(wàn)以上的債券平均漲幅在0.7%左右;部分杠桿債基也繼續(xù)回暖,。從24日債券市場(chǎng)的反映來(lái)看,,23日尾盤(pán)介入杠桿債基的抄底資金算是提前成功布局�,!币晃煌顿Y人士如是表示,。
值得注意的是,由于監(jiān)管風(fēng)暴持續(xù)發(fā)酵,,對(duì)債市表現(xiàn)及債基業(yè)績(jī)?cè)斐闪艘欢ù驌�,,但是,�?duì)于市場(chǎng)情緒的影響或大于對(duì)債基業(yè)績(jī)的影響,,致使杠桿債基的溢價(jià)率有所降低(或折價(jià)擴(kuò)大),。
“撿便宜”:收益與風(fēng)險(xiǎn)并存
對(duì)于資金通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)抄底杠桿債基,業(yè)內(nèi)人士發(fā)表了不同意見(jiàn),,部分人士指出此時(shí)抄底或?yàn)闀r(shí)過(guò)早,,但也有聲音指出由監(jiān)管風(fēng)暴引發(fā)的事態(tài)正在趨穩(wěn),目前正是“撿便宜”的好時(shí)機(jī),。
“前期急跌是近日杠桿債基超跌反彈的主要原因,,企穩(wěn)勢(shì)頭能否繼續(xù)還有待進(jìn)一步觀察;而多方情況表明債市目前也正在趨于穩(wěn)定,,監(jiān)管事件不會(huì)對(duì)債基業(yè)績(jī)?cè)斐沙掷m(xù)影響,。”一位債券研究人士如是表示,。
銀河證券基金分析師指出,,二級(jí)市場(chǎng)交易的杠桿債基易受投資者情緒影響,且成交量較小也很容易受到投機(jī)行為的影響,,短期波動(dòng)難以把握,。但是,在前期急跌下,,部分持有隱含到期收益率比較高的品種可以考慮逢低介入,。
“杠桿債基經(jīng)此次大跌之后,部分誤傷品種將產(chǎn)生階段性的難得的低估機(jī)會(huì),。對(duì)貨真價(jià)實(shí)的優(yōu)秀品種來(lái)說(shuō),,這種介入機(jī)會(huì)是不多見(jiàn)的。如短期下跌可能造成隱含到期收益率的快速上升,,則是重要的買入時(shí)機(jī),。”齊魯證券分析師馬剛?cè)缡潜硎尽?BR> 他進(jìn)一步指出,,截至上周五,,萬(wàn)家添利B
的隱含到期收益率已達(dá)4.05%,,銀河通利、天弘豐利B等也都有3%以上的到期收益率,,具有一定的安全墊,。而經(jīng)過(guò)近日上漲后,萬(wàn)家添利B的到期收益率已經(jīng)收窄至2%左右,,目前隱含收益率最高的杠桿債基達(dá)到3.38%左右,。
不過(guò),也有人士表示目前抄底杠桿債基風(fēng)險(xiǎn)或大于收益,。“監(jiān)管風(fēng)暴后,,債市去杠桿可能才剛開(kāi)始,,對(duì)債基業(yè)績(jī)會(huì)形成一定影響,目前大手筆的抄底杠桿債基并非明智之舉,�,!币晃环治鋈耸咳缡侵赋觥�