自今年2月以來，北海布倫特原油跌跌不休,，從每桶120美元的水平一直下跌到現(xiàn)在100美元左右，跌幅達到了20%,。最近幾天，布倫特原油下跌速度甚至有加速的趨勢,，它與整個大宗商品的降價潮疊加在一起,，在金價垮臺的促動下，使整個金融世界變成了一個馬戲場,。
有分析人士指出：混亂之中,，受益最大的唯有美元,。而決定美元走強的因素，短期內有三個,。
歐元貶值成大概率事件
在夏季即將來臨之際,，北海布倫特油價的垮掉,，使投資者產生了很大的憂慮,。分析師認為,，美國經(jīng)濟復蘇的放緩,、國會與白宮就財政減支的政治爭斗、中國經(jīng)濟轉型以及國際貨幣基金組織調低全球發(fā)展展望,，上述所有因素都促成了油價持續(xù)走低。此外,，在供應方面,，道達爾公司在北海的ELGIN油田重新啟動并恢復生產,，使布倫特原油面臨著更大的降價壓力,。
眾所周知,，原油價格具有金融屬性,，它對貨幣市場的影響非常巨大，影響最大的當屬歐元和美元匯率組合,，而一旦歐美匯率組合發(fā)生動搖，必將沖擊整個資本世界,。到目前為止,，歐元美元匯率組合仍然維持在1.30左右，但分析人士認為,，在油價下跌的前提下,，歐元貶值是大概率事件。
渣打銀行外匯策略總監(jiān)斯蒂夫指出：投資者之所以還沒有拋售歐美外匯的主要原因是因為他們正處在觀望狀態(tài),，想看看未來歐洲和美國就貨幣政策方面,，會做出什么樣的調整。
歐元區(qū)降息呼聲高漲
21日,，歐盟輪值國主席巴洛佐發(fā)表演講指出,，歐元區(qū)財政緊縮政策已經(jīng)達到了“政治極限”，外圍國家（指處于歐債危機中的南歐諸國）對執(zhí)行緊縮政策的政治和社會意愿正在面臨挑戰(zhàn),，歐洲必須要轉向經(jīng)濟成長策略,。
同日，歐洲統(tǒng)計署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，外圍國家在面臨失業(yè)率高企,、經(jīng)濟萎縮的困難中，雖繼續(xù)執(zhí)行緊縮政策,，但稅率和債務的躥升程度絲毫沒有減弱,。與此同時，歐元區(qū)經(jīng)濟形勢最好的德國,，卻呈現(xiàn)出巨大的反差,。德國賦稅收入在2013年第一個季度中上升了3.4%,，僅3月份一個月,，就較去年同期上升了5.7%,。而德國的經(jīng)濟一季度增長只有1.5%左右。
分析者指出,，德國持續(xù)下降的失業(yè)率和高工資是賦稅增長的兩大因素,。此外，隨著歐元今年年初的大幅升值,，德國境內的不動產價格不斷被推高,，出售房屋和土地的稅收在3月份增長了14.3%，使得德國面臨著通脹的壓力,。與此同時,，外圍國家要求歐洲央行降息的呼聲越來越高。在美聯(lián)儲不減少量化寬松的情況下,，歐元區(qū)尚未滿足市場降息的愿望,。市場可能會產生一種新的認知，即美國對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度大于歐元區(qū),。出于這種認知所建立的投資邏輯,，必將對布倫特原油造成打壓，從而直接影響到歐美匯率,。
進一步對這種投資邏輯進行剖析,，就會發(fā)現(xiàn)其出發(fā)點非常簡單。因為,，美聯(lián)儲只關注核心通脹數(shù)字,，即他們在計算通脹之時，會排除食品和能源價格，而歐洲央行則計算包括食物和能源在內的整體通脹水平,。要知道,，通脹問題對于歐元區(qū)是一件非常敏感的事情，歐元區(qū)的銀行家們必須要等到油價將通脹送到1%以下的水平后,，才有可能會采取削減利息的行動。
正因此,，貨幣政策對于歐美匯率的影響將與油價有密切關系,。不過，從歷史上來看,，油價對歐元的波動性影響，遠不如歐元區(qū)貨幣政策來得猛烈,。
商品貨幣將面臨貶值
但是，我們也不能小看油價的下跌,，一旦油價下跌加速,，會使市場參與者進一步建立起全球經(jīng)濟低迷的共識,，認為是全球需求減少而造成的油價下跌。這會引發(fā)進一步拋售其他資產，甚至拋售股票的行為,，轉而投向更具安全性的美元,。這不僅將進一步促動歐元貶值，同時也將使澳大利亞元,、加拿大元、俄羅斯盧布等商品性貨幣面臨貶值,。
目前,，俄羅斯盧布對美元的貶值已經(jīng)接近3%,，澳元為2%，加拿大元為0.5%,。不過,，需要注意的是,，與以往不同,，商品貨幣貶值速度加快,，并不意味著大宗商品的價格出現(xiàn)垮塌。
由于市場對中國經(jīng)濟轉型的堅定決心越來越接受，使未來大宗商品的價格出現(xiàn)上升趨勢的可能性越來越小,。在這個變量的影響下,，匯率變動的因素正逐漸趨向各個國家的實際基本面。換句話說,，油價下降,，歐元貶值，對商品貨幣的影響不再如過去那般整齊劃一,。
最近一段時間,，包括黃金在內的諸多大宗商品出現(xiàn)不同程度的跳水現(xiàn)象,，這深刻反映出市場的迷惑情緒進一步加深的事實,。眼下,，美元資產的安全屬性將變得越來越具有吸引力,。