自今年2月以來,，北海布倫特原油跌跌不休，從每桶120美元的水平一直下跌到現(xiàn)在100美元左右,，跌幅達(dá)到了20%,。最近幾天,，布倫特原油下跌速度甚至有加速的趨勢(shì),，它與整個(gè)大宗商品的降價(jià)潮疊加在一起,，在金價(jià)垮臺(tái)的促動(dòng)下,，使整個(gè)金融世界變成了一個(gè)馬戲場(chǎng),。
有分析人士指出：混亂之中,，受益最大的唯有美元。而決定美元走強(qiáng)的因素,，短期內(nèi)有三個(gè),。
歐元貶值成大概率事件
在夏季即將來臨之際，北海布倫特油價(jià)的垮掉,，使投資者產(chǎn)生了很大的憂慮,。分析師認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的放緩,、國會(huì)與白宮就財(cái)政減支的政治爭(zhēng)斗,、中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及國際貨幣基金組織調(diào)低全球發(fā)展展望，上述所有因素都促成了油價(jià)持續(xù)走低,。此外,，在供應(yīng)方面，道達(dá)爾公司在北海的ELGIN油田重新啟動(dòng)并恢復(fù)生產(chǎn),，使布倫特原油面臨著更大的降價(jià)壓力,。
眾所周知,，原油價(jià)格具有金融屬性，它對(duì)貨幣市場(chǎng)的影響非常巨大,，影響最大的當(dāng)屬歐元和美元匯率組合,，而一旦歐美匯率組合發(fā)生動(dòng)搖，必將沖擊整個(gè)資本世界,。到目前為止,，歐元美元匯率組合仍然維持在1.30左右，但分析人士認(rèn)為,，在油價(jià)下跌的前提下,，歐元貶值是大概率事件。
渣打銀行外匯策略總監(jiān)斯蒂夫指出：投資者之所以還沒有拋售歐美外匯的主要原因是因?yàn)樗麄冋幵谟^望狀態(tài),，想看看未來歐洲和美國就貨幣政策方面,，會(huì)做出什么樣的調(diào)整。
歐元區(qū)降息呼聲高漲
21日,，歐盟輪值國主席巴洛佐發(fā)表演講指出，歐元區(qū)財(cái)政緊縮政策已經(jīng)達(dá)到了“政治極限”,，外圍國家（指處于歐債危機(jī)中的南歐諸國）對(duì)執(zhí)行緊縮政策的政治和社會(huì)意愿正在面臨挑戰(zhàn),，歐洲必須要轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)成長策略。
同日,，歐洲統(tǒng)計(jì)署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，外圍國家在面臨失業(yè)率高企、經(jīng)濟(jì)萎縮的困難中,，雖繼續(xù)執(zhí)行緊縮政策,，但稅率和債務(wù)的躥升程度絲毫沒有減弱。與此同時(shí),，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)最好的德國,，卻呈現(xiàn)出巨大的反差。德國賦稅收入在2013年第一個(gè)季度中上升了3.4%,，僅3月份一個(gè)月,，就較去年同期上升了5.7%。而德國的經(jīng)濟(jì)一季度增長只有1.5%左右,。
分析者指出,，德國持續(xù)下降的失業(yè)率和高工資是賦稅增長的兩大因素。此外,，隨著歐元今年年初的大幅升值,，德國境內(nèi)的不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格不斷被推高，出售房屋和土地的稅收在3月份增長了14.3%,，使得德國面臨著通脹的壓力,。與此同時(shí)，外圍國家要求歐洲央行降息的呼聲越來越高。在美聯(lián)儲(chǔ)不減少量化寬松的情況下,，歐元區(qū)尚未滿足市場(chǎng)降息的愿望,。市場(chǎng)可能會(huì)產(chǎn)生一種新的認(rèn)知，即美國對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度大于歐元區(qū),。出于這種認(rèn)知所建立的投資邏輯,，必將對(duì)布倫特原油造成打壓，從而直接影響到歐美匯率,。
進(jìn)一步對(duì)這種投資邏輯進(jìn)行剖析,，就會(huì)發(fā)現(xiàn)其出發(fā)點(diǎn)非常簡(jiǎn)單。因?yàn)�,，美�?lián)儲(chǔ)只關(guān)注核心通脹數(shù)字,，即他們?cè)谟?jì)算通脹之時(shí)，會(huì)排除食品和能源價(jià)格,，而歐洲央行則計(jì)算包括食物和能源在內(nèi)的整體通脹水平,。要知道，通脹問題對(duì)于歐元區(qū)是一件非常敏感的事情,，歐元區(qū)的銀行家們必須要等到油價(jià)將通脹送到1%以下的水平后,，才有可能會(huì)采取削減利息的行動(dòng)。
正因此,，貨幣政策對(duì)于歐美匯率的影響將與油價(jià)有密切關(guān)系,。不過，從歷史上來看,，油價(jià)對(duì)歐元的波動(dòng)性影響,，遠(yuǎn)不如歐元區(qū)貨幣政策來得猛烈。
商品貨幣將面臨貶值
但是,，我們也不能小看油價(jià)的下跌,，一旦油價(jià)下跌加速，會(huì)使市場(chǎng)參與者進(jìn)一步建立起全球經(jīng)濟(jì)低迷的共識(shí),，認(rèn)為是全球需求減少而造成的油價(jià)下跌,。這會(huì)引發(fā)進(jìn)一步拋售其他資產(chǎn)，甚至拋售股票的行為,，轉(zhuǎn)而投向更具安全性的美元,。這不僅將進(jìn)一步促動(dòng)歐元貶值，同時(shí)也將使澳大利亞元,、加拿大元,、俄羅斯盧布等商品性貨幣面臨貶值。
目前,，俄羅斯盧布對(duì)美元的貶值已經(jīng)接近3%,，澳元為2%,，加拿大元為0.5%。不過,，需要注意的是,，與以往不同，商品貨幣貶值速度加快,，并不意味著大宗商品的價(jià)格出現(xiàn)垮塌,。
由于市場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的堅(jiān)定決心越來越接受，使未來大宗商品的價(jià)格出現(xiàn)上升趨勢(shì)的可能性越來越小,。在這個(gè)變量的影響下,，匯率變動(dòng)的因素正逐漸趨向各個(gè)國家的實(shí)際基本面。換句話說,，油價(jià)下降,，歐元貶值，對(duì)商品貨幣的影響不再如過去那般整齊劃一,。
最近一段時(shí)間,，包括黃金在內(nèi)的諸多大宗商品出現(xiàn)不同程度的跳水現(xiàn)象，這深刻反映出市場(chǎng)的迷惑情緒進(jìn)一步加深的事實(shí),。眼下,，美元資產(chǎn)的安全屬性將變得越來越具有吸引力。