4月的基金業(yè)暴風(fēng)驟雨,。
兩家基金公司因?yàn)閭徊椤杉一鸸疽驗(yàn)镋TF涉事,。
4月22日,，易方達(dá)基金對(duì)外發(fā)布了馬喜德涉案的情況說(shuō)明。此前一天,，盡管是周末,，南方基金的工作人員都在加班開會(huì)、探討如何對(duì)客戶進(jìn)行賠償,。4月19日,，該公司收到證監(jiān)會(huì)史上最嚴(yán)厲的處罰：對(duì)南方基金采取責(zé)令整改3個(gè)月等監(jiān)管措施，并責(zé)其以自有資金4799萬(wàn)余元對(duì)相關(guān)基金份額持有人進(jìn)行賠償,、對(duì)潘海寧三年禁入,。
還有萬(wàn)家基金的固定收益部總監(jiān)、基金經(jīng)理鄒昱在4月15日接受公安部門調(diào)查,。
更早之前,，4月初，博時(shí)基金因?yàn)?00ETF被套利者套走美的電器而成為輿論焦點(diǎn),，該公司管理層也傳或有變動(dòng),。
易方達(dá)、南方基金,、博時(shí)基金分列整個(gè)基金行業(yè)前3-5名,；萬(wàn)家基金則是近兩年進(jìn)步較大的公司。這些公司的出事,，或?qū)π袠I(yè)格局產(chǎn)生影響,，也會(huì)影響到其利益關(guān)聯(lián)方。
行業(yè)格局變化
今年年初,，基金行業(yè)彌漫著大展鴻圖的興奮氣息,。承接2012年基金規(guī)模的增長(zhǎng)，又遇到子公司可以開展業(yè)務(wù),、基金發(fā)行市場(chǎng)化的機(jī)遇,，基金業(yè)新一輪大躍進(jìn)近在眼前。然而，4月份基金業(yè)一連串事件爆發(fā)讓這個(gè)行業(yè)的腳步大亂,。
南方基金遭遇中國(guó)基金史上最嚴(yán)厲的處罰,，出乎行業(yè)所有人預(yù)料。
在時(shí)間上,，從4月8日，南方滬深300ETF換購(gòu)的永泰能源出現(xiàn)兩個(gè)跌停板,，至4月19日證監(jiān)會(huì)開出罰單只有11天,，如此快速的處罰歷史少有；而處罰力度上,，市場(chǎng)禁入,、巨額罰款、3個(gè)月整改重刑并用也是歷史罕見,；從案情來(lái)看,，證監(jiān)會(huì)在處罰說(shuō)明中將該事件定義為“未能履行勤勉盡責(zé)、合規(guī)及風(fēng)險(xiǎn)管理制度未能覆蓋ETF基金管理環(huán)節(jié),、關(guān)于永泰能源投資未能留痕等問(wèn)題,。”
考慮到并未查明南方基金換購(gòu)300ETF是否存在利益輸送,，在案情還未完全結(jié)案,，證監(jiān)會(huì)就發(fā)布處罰結(jié)果，未免令人有些難以理解,。
而在對(duì)南方基金處罰內(nèi)容來(lái)看,，3個(gè)月整改最為嚴(yán)重。根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的2012年基金業(yè)數(shù)據(jù),，排名第四的南方基金和排名第五的博時(shí)基金只有40億的規(guī)模差距,。如果3個(gè)月不能發(fā)行新基金，到了半年末,，博時(shí)基金很容易超越南方基金,，而南方基金將可能再度淪落至第五名的位置。
但對(duì)于南方基金的股東而言,，巨額罰款或是短期更需要考慮的問(wèn)題,。南方基金股東結(jié)構(gòu)為：華泰證券股份有限公司（45%）；深圳市投資控股有限公司（30%）,；廈門國(guó)際信托有限公司（15%）,；興業(yè)證券股份有限公司（10%）。
在2012年,，華泰證券有8100萬(wàn)元是從南方基金處分紅所得,，占華泰證券2012年凈利潤(rùn)的5%。證監(jiān)會(huì)對(duì)南方基金接近4800萬(wàn)元的罰款,，勢(shì)必對(duì)華泰證券二季度的利潤(rùn)產(chǎn)生影響,。
對(duì)股東產(chǎn)生影響還有萬(wàn)家基金,。萬(wàn)家基金憑借固定收益獨(dú)步“基林”，規(guī)模截至2012年年底為251億元,，為股東齊魯證券（占比49%）創(chuàng)造了收益,。更重要的是，由于券商資管即將獲準(zhǔn)發(fā)行公募產(chǎn)品,，據(jù)知情人透露,，萬(wàn)家基金和其股東齊魯證券未來(lái)打算的分工是，萬(wàn)家基金主營(yíng)固定收益,，而齊魯證券多做權(quán)益投資,。由于萬(wàn)家基金鄒昱被調(diào)查，其固定收益在市場(chǎng)中的地位受到損害,。據(jù)傳,，已經(jīng)被客戶大額贖回。所以,，齊魯證券和萬(wàn)家基金的分工是否產(chǎn)生影響,，還有待觀察。
易方達(dá)目前并未因馬喜德案受到證監(jiān)會(huì)的處罰,。但從歷史個(gè)案觀察,，基金公司個(gè)人出現(xiàn)問(wèn)題通常也會(huì)連累到公司。
相比而言,，博時(shí)基金所遇到的問(wèn)題最輕,，沒人被調(diào)查，公司也未被處罰,。但是,，博時(shí)基金目前受損的是聲譽(yù)。
綜合來(lái)看,，基金業(yè)的格局可能會(huì)發(fā)生變動(dòng),。易方達(dá)、南方基金和博時(shí)基金是有望沖擊行業(yè)第二的基金公司,，在這些事件爆發(fā)后,，或會(huì)和華夏基金、嘉實(shí)基金的差距增大,。
雖然在博時(shí)基金之后的工銀瑞信尚不足以對(duì)上述三家基金公司的地位產(chǎn)生沖擊,，但是卻可以趁其發(fā)展遇到問(wèn)題的時(shí)候迎頭趕上，縮小差距,。
市場(chǎng)格局變化
涉事的四家公司,，兩家牽扯到了目前處于風(fēng)暴中心的債券市場(chǎng)問(wèn)題。而過(guò)去兩年，債券市場(chǎng)是為基金業(yè)創(chuàng)造規(guī)模的投資市場(chǎng),。
2012年全年固定收益類基金總規(guī)模達(dá)10896億元,，其中新基金發(fā)行5085億元，占全年首發(fā)規(guī)模近80%比重,，而當(dāng)年基金規(guī)模的增長(zhǎng)就是靠固定收益類產(chǎn)品獲得,。今年新發(fā)基金中，固定收益類產(chǎn)品也占據(jù)了大半江山,。
但是,，債市黑幕的曝出，將會(huì)影響到投資者對(duì)債券型基金的黏度,。
上海一家以基金為投資對(duì)象的私募公司董事長(zhǎng)稱：“如果不允許代持養(yǎng)券，債券型基金的收益率勢(shì)必降低,，而且產(chǎn)品收益率可能變得更加沒有差異,。”
他透露,，不排除會(huì)投資其他低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品,，比如銀行理財(cái)、信托等,�,！拔覀兡壳斑�不清楚哪家基金受到的影響比較大，但是出于安全考慮,，我們正在考慮贖回部分債券型基金,，配置一些低風(fēng)險(xiǎn)的其他產(chǎn)品�,！�
而且,，即使受到債市黑幕的影響，投資債市的資金也并不一定就會(huì)轉(zhuǎn)移到股市,。除了風(fēng)險(xiǎn)偏好不同外,，更重要的是債市黑幕也對(duì)股市資金面產(chǎn)生壓力。
對(duì)代持養(yǎng)券及丙類賬戶的限制,，實(shí)則是對(duì)債市去杠桿,，這將影響全市場(chǎng)的流動(dòng)性。根據(jù)shibor數(shù)據(jù),，4月22日,，7天利率已經(jīng)連續(xù)上升至3.1230%。
債市黑幕是發(fā)生在債券市場(chǎng)高速發(fā)展的背景下,，而另外兩家基金公司ETF操作的問(wèn)題也發(fā)生在ETF高速發(fā)展下,。截至4月21日，基金市場(chǎng)共計(jì)有63只ETF，2010年（含）之前只有20只ETF,。換句話說(shuō),，有43只ETF都是2011年之后誕生的。ETF頻出技術(shù)問(wèn)題,，或也會(huì)讓管理層對(duì)ETF發(fā)行節(jié)奏進(jìn)行控制,。