上周五,，市場在2200點(diǎn)的下方逐步企穩(wěn)反彈,。滬指在地產(chǎn),、券商、銀行等板塊的階梯上漲后收出一根中陽線,，使股指短期再度觸到春節(jié)后下降通道的上軌,，而這一走勢與3月20日的那根陽線如出一轍。因此,，后期能否突破下降通道,，展開上漲行情有很大不確定性,。能否持續(xù)發(fā)展還有賴于周邊市場，特別是香港市場的配合,。然而,，透過上周市場的變化，有兩點(diǎn)值得關(guān)注,，首先,，指標(biāo)股的估值優(yōu)勢能確保市場維持弱平衡；其次,，優(yōu)質(zhì)籌碼已經(jīng)成為市場的稀缺資源,，存在著穩(wěn)定、持續(xù)的獲利機(jī)會,。
既然大盤技術(shù)面的突破還有不確定性,，那么我們就重點(diǎn)談一下優(yōu)質(zhì)籌碼的幾個特征。
非周期性行業(yè)是優(yōu)質(zhì)籌碼的第一屬性,。這一點(diǎn)可以從兩個方面來論證,。首先，從分類指數(shù)的運(yùn)行看,，今年以來至今,，漲幅最高的是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，累計(jì)上漲24.98%,；其次是中小板指數(shù)為16.12%,；而位于最后的是上證50指數(shù)，下跌1.6%,；滬深300指數(shù)基本收平,。在分類指數(shù)的運(yùn)行圖中，上證綜合指數(shù),、深圳成份股指數(shù)以及滬深300基本都是運(yùn)行在春節(jié)后下跌的通道之中,；而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中小板指數(shù)以箱體震蕩為主,。雖然估值的壓力使其觸及到箱體的上沿時就會劇烈的震蕩,、回落，但是一旦市場穩(wěn)定,，機(jī)會就再度顯現(xiàn),。
其次，從行業(yè)分類看（中信的行業(yè)分類）,，醫(yī)藥,、軍工、電子元器件、傳媒,、家電成為今年以來漲幅最高的行業(yè),，其漲幅均超過15%。與此形成明顯反差的是煤炭,、有色金屬,、鋼鐵等行業(yè)的大幅下跌。其中景氣度明顯下降的是煤炭行業(yè),，大部分股價已經(jīng)回到了1949點(diǎn)啟動前的位置,。可見,，股價的結(jié)構(gòu)性調(diào)整完全順應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景,，消費(fèi)潛力和創(chuàng)新活力在市場的作用日趨突出。
業(yè)績增長是優(yōu)質(zhì)籌碼的第二屬性,。目前看,，創(chuàng)業(yè)板、中小板存在估值的泡沫是市場的共識,，也是甄別優(yōu)質(zhì)籌碼以及操作過程中的最大風(fēng)險所在,。因此，可以從動態(tài)業(yè)績變化角度來衡量優(yōu)質(zhì)籌碼所具備的特征,。
以業(yè)績分析為例,，目前年報(bào)業(yè)績已經(jīng)基本明朗，所以要把公司業(yè)績變化的眼光放在一季度甚至二季度的業(yè)績預(yù)期上,�,？梢园l(fā)現(xiàn)，那些業(yè)績大幅預(yù)增的公司股票價格運(yùn)行的穩(wěn)定性明顯高于業(yè)績不確定或者業(yè)績下降的公司股票價格,。一批業(yè)績高增長的公司,，其股票價格在大盤調(diào)整中反而不斷地創(chuàng)出新高。目前,，已經(jīng)進(jìn)到一季度業(yè)績披露密集時期,，因此，在分析一季度業(yè)績的同時,，還要關(guān)注二季度業(yè)績變化情況,，由此才能更了解、把握業(yè)績變化的趨勢性和持續(xù)性,。
“題材”是優(yōu)質(zhì)籌碼活躍的催化劑,。從優(yōu)質(zhì)籌碼運(yùn)行的整體運(yùn)行節(jié)奏看，基本延續(xù)了蓄勢,、沖高,、回調(diào)、再蓄勢的過程,，而在快速沖高的過程往往會有催化劑起作用,，因此可以從催化劑的角度來把握運(yùn)行節(jié)奏。除了動態(tài)的關(guān)注行業(yè)基本面變化的節(jié)奏,，如環(huán)保,、軍工、4G等題材外,，一些高成長優(yōu)質(zhì)籌碼的大比例送股也是股價階段性活躍的誘因,，因此，那些推出大比例送股的優(yōu)質(zhì)公司,、其送股消息公布和除權(quán)后存在著階段性機(jī)會,。
另外，技術(shù)性特點(diǎn)是也是把握優(yōu)質(zhì)籌碼可以參考的重要因素,。從市場震蕩中可見,，一批優(yōu)質(zhì)上市公司的股價時常在大盤調(diào)整結(jié)束后都有創(chuàng)出新高的機(jī)會，而在調(diào)整蓄勢階段縮量比較明顯,，強(qiáng)勢的特征突出,。因此，在大盤震蕩過程中往往會給投資者提供非常好的介入機(jī)會,。由于優(yōu)質(zhì)籌碼具備抗周期,、高增長等特點(diǎn)，在經(jīng)濟(jì)增速下降時期這類公司不是很多,，所以其實(shí)優(yōu)質(zhì)籌碼目前已經(jīng)成為市場的稀缺資源,，在把握好估值合理的情況下具備中長期的投資價值。