上周五,，市場在2200點的下方逐步企穩(wěn)反彈,。滬指在地產(chǎn)、券商,、銀行等板塊的階梯上漲后收出一根中陽線,，使股指短期再度觸到春節(jié)后下降通道的上軌，而這一走勢與3月20日的那根陽線如出一轍,。因此,，后期能否突破下降通道，展開上漲行情有很大不確定性,。能否持續(xù)發(fā)展還有賴于周邊市場,，特別是香港市場的配合。然而，透過上周市場的變化,，有兩點值得關(guān)注,，首先，指標(biāo)股的估值優(yōu)勢能確保市場維持弱平衡,；其次,，優(yōu)質(zhì)籌碼已經(jīng)成為市場的稀缺資源，存在著穩(wěn)定,、持續(xù)的獲利機會,。
既然大盤技術(shù)面的突破還有不確定性，那么我們就重點談一下優(yōu)質(zhì)籌碼的幾個特征,。
非周期性行業(yè)是優(yōu)質(zhì)籌碼的第一屬性,。這一點可以從兩個方面來論證。首先,，從分類指數(shù)的運行看,，今年以來至今，漲幅最高的是創(chuàng)業(yè)板指數(shù),，累計上漲24.98%,；其次是中小板指數(shù)為16.12%；而位于最后的是上證50指數(shù),，下跌1.6%,；滬深300指數(shù)基本收平。在分類指數(shù)的運行圖中,，上證綜合指數(shù),、深圳成份股指數(shù)以及滬深300基本都是運行在春節(jié)后下跌的通道之中；而創(chuàng)業(yè)板指數(shù),、中小板指數(shù)以箱體震蕩為主,。雖然估值的壓力使其觸及到箱體的上沿時就會劇烈的震蕩、回落,，但是一旦市場穩(wěn)定,，機會就再度顯現(xiàn)。
其次,，從行業(yè)分類看（中信的行業(yè)分類）,，醫(yī)藥、軍工,、電子元器件,、傳媒、家電成為今年以來漲幅最高的行業(yè),，其漲幅均超過15%,。與此形成明顯反差的是煤炭,、有色金屬、鋼鐵等行業(yè)的大幅下跌,。其中景氣度明顯下降的是煤炭行業(yè),，大部分股價已經(jīng)回到了1949點啟動前的位置�,？梢�,，股價的結(jié)構(gòu)性調(diào)整完全順應(yīng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景，消費潛力和創(chuàng)新活力在市場的作用日趨突出,。
業(yè)績增長是優(yōu)質(zhì)籌碼的第二屬性,。目前看，創(chuàng)業(yè)板,、中小板存在估值的泡沫是市場的共識,，也是甄別優(yōu)質(zhì)籌碼以及操作過程中的最大風(fēng)險所在。因此,，可以從動態(tài)業(yè)績變化角度來衡量優(yōu)質(zhì)籌碼所具備的特征,。
以業(yè)績分析為例，目前年報業(yè)績已經(jīng)基本明朗,，所以要把公司業(yè)績變化的眼光放在一季度甚至二季度的業(yè)績預(yù)期上,。可以發(fā)現(xiàn),，那些業(yè)績大幅預(yù)增的公司股票價格運行的穩(wěn)定性明顯高于業(yè)績不確定或者業(yè)績下降的公司股票價格,。一批業(yè)績高增長的公司，其股票價格在大盤調(diào)整中反而不斷地創(chuàng)出新高,。目前,，已經(jīng)進到一季度業(yè)績披露密集時期,，因此,，在分析一季度業(yè)績的同時，還要關(guān)注二季度業(yè)績變化情況,，由此才能更了解,、把握業(yè)績變化的趨勢性和持續(xù)性。
“題材”是優(yōu)質(zhì)籌碼活躍的催化劑,。從優(yōu)質(zhì)籌碼運行的整體運行節(jié)奏看,，基本延續(xù)了蓄勢、沖高,、回調(diào),、再蓄勢的過程，而在快速沖高的過程往往會有催化劑起作用,，因此可以從催化劑的角度來把握運行節(jié)奏,。除了動態(tài)的關(guān)注行業(yè)基本面變化的節(jié)奏，如環(huán)保、軍工,、4G等題材外,，一些高成長優(yōu)質(zhì)籌碼的大比例送股也是股價階段性活躍的誘因，因此,，那些推出大比例送股的優(yōu)質(zhì)公司,、其送股消息公布和除權(quán)后存在著階段性機會。
另外,，技術(shù)性特點是也是把握優(yōu)質(zhì)籌碼可以參考的重要因素,。從市場震蕩中可見，一批優(yōu)質(zhì)上市公司的股價時常在大盤調(diào)整結(jié)束后都有創(chuàng)出新高的機會,，而在調(diào)整蓄勢階段縮量比較明顯,，強勢的特征突出。因此,，在大盤震蕩過程中往往會給投資者提供非常好的介入機會,。由于優(yōu)質(zhì)籌碼具備抗周期、高增長等特點,，在經(jīng)濟增速下降時期這類公司不是很多,，所以其實優(yōu)質(zhì)籌碼目前已經(jīng)成為市場的稀缺資源，在把握好估值合理的情況下具備中長期的投資價值,。