上周五以來,,美元兌日元匯率自接近100整數(shù)大關(guān)的位置顯著回調(diào),前期美元對(duì)日元的持續(xù)高漲勢(shì)頭暫告停歇,。分析人士表示,,在美聯(lián)儲(chǔ)量寬退出若隱若現(xiàn)、日本央行決意長期大規(guī)模寬松的背景下,,美元對(duì)日元匯率長期漲勢(shì)預(yù)計(jì)難以扭轉(zhuǎn),,美日匯價(jià)在短期休整之后站上100關(guān)口或只是時(shí)間問題。與此同時(shí),,伴隨著日元,、英鎊、澳元等主要非美貨幣,、商品貨幣的弱勢(shì),,美元指數(shù)仍有望不斷累積長期上漲動(dòng)力。
日元受益避險(xiǎn)小幅反彈
上周五以來,,美元對(duì)日元匯率自99.80一線顯著回調(diào),。周二亞洲早盤,美日匯價(jià)一度跌至95.79水平,,最大階段性回調(diào)幅度達(dá)4.02%,。
此次日元匯率的小幅反彈,受短期因素驅(qū)動(dòng)的特征十分突出,。一方面,,近幾日黃金、白銀等大宗商品的恐慌性暴跌直接引發(fā)了商品市場(chǎng)的整體重挫,,國際外匯市場(chǎng)上澳元,、加元、紐元等商品貨幣也受累大跌,,在前期日元已經(jīng)累積巨大跌幅的背景下,,投資者對(duì)日元的避險(xiǎn)買盤有所加速。而隔夜美國波士頓爆炸事件的出現(xiàn),,在引發(fā)美股大跌的同時(shí),,則進(jìn)一步將市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒推高,。另外,一些市場(chǎng)人士認(rèn)為,,美國本土發(fā)生爆炸襲擊將會(huì)使得資金尋找更安全的場(chǎng)所避險(xiǎn),,美元當(dāng)下的避險(xiǎn)功能可能并不明顯。
另一方面,,G20(20國集團(tuán))財(cái)長和央行行長會(huì)議將從周四(4月18日)起召開,,市場(chǎng)預(yù)期各國會(huì)對(duì)日本央行最新推出的激進(jìn)寬松舉措提出批評(píng)。在此前一次召開的G7,、G20會(huì)議上,,日本的激進(jìn)貨幣政策就曾遭到了其他各國的含蓄批評(píng)。因此,,在前期美元兌日元進(jìn)一步瘋漲并逼近100大關(guān)的情況下,,本周日本央行在G20會(huì)議上是否受到更多的國際壓力,令市場(chǎng)短期做空日元的動(dòng)力不足,。
新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘表示,,盡管近幾日大宗商品的拋售還未對(duì)外匯市場(chǎng)帶來過度沖擊,不過避險(xiǎn)情緒正在使得日元重新對(duì)主要貨幣反彈,。預(yù)計(jì)在周四20國會(huì)議之前,市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)貨幣可能依然保持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度,。而隨著美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)放緩勢(shì)頭,,短期內(nèi)美元多頭可能略有調(diào)整。
美日匯價(jià)有望長期上漲
對(duì)于日本政府最新一輪結(jié)合通脹目標(biāo)而推出的新一輪寬松舉措,,日本央行行長黑田東彥上周五堅(jiān)稱,,該央行最新推出的大規(guī)模貨幣寬松政策不是為了壓低日元匯率,而是為了通過制造通貨膨脹推動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長,,然而目前市場(chǎng)的理解卻并非如此,。一方面,投資者對(duì)于日元貶值提振日本經(jīng)濟(jì)基本面的長期效果依舊懷疑,;另一方面,,與美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)下的寬松力度對(duì)比,日本央行顯然更為激進(jìn),。
分析人士指出,,日本央行的最新措施實(shí)際上是美聯(lián)儲(chǔ)QE的“翻版”。不過,,從規(guī)模上看,,日本央行行長黑田東彥的量化寬松無疑更為瘋狂。根據(jù)日本央行的本輪寬松計(jì)劃,,日本央行每月的國債購買規(guī)模高達(dá)7萬億日元,、約合730億美元,,而這相當(dāng)于日本當(dāng)前GDP的1/80;而美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前每月的量化寬松規(guī)模為850億美元,,雖略高于日本央行的寬松力度,,但卻僅相當(dāng)于美國GDP的1/187。由此,,金融大鱷索羅斯警告日元匯率可能面臨“雪崩式下跌”,,也就不難理解。
而美國方面,,在日本央行豪賭QE的同時(shí),,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于繼續(xù)寬松的態(tài)度正日趨謹(jǐn)慎。在美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議紀(jì)要顯示多名理事建議年底前終止QE之后,,部分美聯(lián)儲(chǔ)理事也公開發(fā)表觀點(diǎn)表示應(yīng)盡快著手推出計(jì)劃,。美聯(lián)儲(chǔ)理事、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索上周就指出,,美聯(lián)儲(chǔ)在設(shè)法降低失業(yè)率上已貢獻(xiàn)良多,,當(dāng)下美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)可以縮減資產(chǎn)購買規(guī)模。
本月12日,,美國財(cái)政部向國會(huì)提出的一份外匯交易情況報(bào)告稱,,日本銀行的金融緩和政策導(dǎo)致了日元貶值和美元升值,必須對(duì)于這種競(jìng)爭(zhēng)性質(zhì)的貨幣貶值行為予以慎重關(guān)注,。然而值得注意的是,,對(duì)于上周五美國財(cái)政部對(duì)日本操縱匯率提出警告的解讀,市場(chǎng)仍然更傾向于將此理解為“例行公事”,�,;ㄆ旒瘓F(tuán)、巴克萊,、瑞信等一些機(jī)構(gòu)對(duì)此分析認(rèn)為,,美國實(shí)際上并無意阻礙日元貶值,美國財(cái)政部將繼續(xù)默許日本通過以解決國內(nèi)問題為目標(biāo)的超常規(guī)寬松貨幣政策,。
對(duì)于未來中長期美日匯價(jià)的表現(xiàn),,分析人士指出,正如今年1月中旬美日匯價(jià)在90整數(shù)關(guān)口的短暫休整一樣,,此次日元短期反彈之后,,依然有望繼續(xù)向更低的匯價(jià)水平進(jìn)發(fā)。1美元兌100日元的美日匯價(jià),,將不是本輪日元貶值的終點(diǎn),。