上周五以來,，美元兌日元匯率自接近100整數(shù)大關(guān)的位置顯著回調(diào),，前期美元對日元的持續(xù)高漲勢頭暫告停歇,。分析人士表示,，在美聯(lián)儲量寬退出若隱若現(xiàn)、日本央行決意長期大規(guī)模寬松的背景下,，美元對日元匯率長期漲勢預(yù)計難以扭轉(zhuǎn),，美日匯價在短期休整之后站上100關(guān)口或只是時間問題。與此同時,，伴隨著日元,、英鎊、澳元等主要非美貨幣,、商品貨幣的弱勢,，美元指數(shù)仍有望不斷累積長期上漲動力。
日元受益避險小幅反彈
上周五以來,，美元對日元匯率自99.80一線顯著回調(diào),。周二亞洲早盤，美日匯價一度跌至95.79水平,，最大階段性回調(diào)幅度達(dá)4.02%,。
此次日元匯率的小幅反彈，受短期因素驅(qū)動的特征十分突出,。一方面,，近幾日黃金、白銀等大宗商品的恐慌性暴跌直接引發(fā)了商品市場的整體重挫,，國際外匯市場上澳元,、加元、紐元等商品貨幣也受累大跌,，在前期日元已經(jīng)累積巨大跌幅的背景下,，投資者對日元的避險買盤有所加速。而隔夜美國波士頓爆炸事件的出現(xiàn),，在引發(fā)美股大跌的同時,，則進(jìn)一步將市場避險情緒推高。另外,，一些市場人士認(rèn)為,，美國本土發(fā)生爆炸襲擊將會使得資金尋找更安全的場所避險，美元當(dāng)下的避險功能可能并不明顯,。
另一方面，G20（20國集團(tuán)）財長和央行行長會議將從周四（4月18日）起召開,，市場預(yù)期各國會對日本央行最新推出的激進(jìn)寬松舉措提出批評,。在此前一次召開的G7,、G20會議上，日本的激進(jìn)貨幣政策就曾遭到了其他各國的含蓄批評,。因此,，在前期美元兌日元進(jìn)一步瘋漲并逼近100大關(guān)的情況下，本周日本央行在G20會議上是否受到更多的國際壓力,，令市場短期做空日元的動力不足,。
新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘表示，盡管近幾日大宗商品的拋售還未對外匯市場帶來過度沖擊,，不過避險情緒正在使得日元重新對主要貨幣反彈,。預(yù)計在周四20國會議之前，市場對于風(fēng)險貨幣可能依然保持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度,。而隨著美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)放緩勢頭,，短期內(nèi)美元多頭可能略有調(diào)整。
美日匯價有望長期上漲
對于日本政府最新一輪結(jié)合通脹目標(biāo)而推出的新一輪寬松舉措,，日本央行行長黑田東彥上周五堅稱,，該央行最新推出的大規(guī)模貨幣寬松政策不是為了壓低日元匯率，而是為了通過制造通貨膨脹推動日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長,，然而目前市場的理解卻并非如此,。一方面，投資者對于日元貶值提振日本經(jīng)濟(jì)基本面的長期效果依舊懷疑,；另一方面,，與美聯(lián)儲當(dāng)下的寬松力度對比，日本央行顯然更為激進(jìn),。
分析人士指出,，日本央行的最新措施實際上是美聯(lián)儲QE的“翻版”。不過,，從規(guī)模上看,，日本央行行長黑田東彥的量化寬松無疑更為瘋狂。根據(jù)日本央行的本輪寬松計劃,，日本央行每月的國債購買規(guī)模高達(dá)7萬億日元,、約合730億美元，而這相當(dāng)于日本當(dāng)前GDP的1/80,；而美聯(lián)儲當(dāng)前每月的量化寬松規(guī)模為850億美元,，雖略高于日本央行的寬松力度，但卻僅相當(dāng)于美國GDP的1/187,。由此,，金融大鱷索羅斯警告日元匯率可能面臨“雪崩式下跌”，也就不難理解,。
而美國方面,，在日本央行豪賭QE的同時,，美聯(lián)儲對于繼續(xù)寬松的態(tài)度正日趨謹(jǐn)慎。在美聯(lián)儲3月議息會議紀(jì)要顯示多名理事建議年底前終止QE之后,，部分美聯(lián)儲理事也公開發(fā)表觀點表示應(yīng)盡快著手推出計劃,。美聯(lián)儲理事、費(fèi)城聯(lián)儲主席普羅索上周就指出,，美聯(lián)儲在設(shè)法降低失業(yè)率上已貢獻(xiàn)良多,，當(dāng)下美聯(lián)儲已經(jīng)可以縮減資產(chǎn)購買規(guī)模。
本月12日,，美國財政部向國會提出的一份外匯交易情況報告稱,，日本銀行的金融緩和政策導(dǎo)致了日元貶值和美元升值，必須對于這種競爭性質(zhì)的貨幣貶值行為予以慎重關(guān)注,。然而值得注意的是,，對于上周五美國財政部對日本操縱匯率提出警告的解讀，市場仍然更傾向于將此理解為“例行公事”,�,；ㄆ旒瘓F(tuán)、巴克萊,、瑞信等一些機(jī)構(gòu)對此分析認(rèn)為,，美國實際上并無意阻礙日元貶值，美國財政部將繼續(xù)默許日本通過以解決國內(nèi)問題為目標(biāo)的超常規(guī)寬松貨幣政策,。
對于未來中長期美日匯價的表現(xiàn),，分析人士指出，正如今年1月中旬美日匯價在90整數(shù)關(guān)口的短暫休整一樣,，此次日元短期反彈之后,，依然有望繼續(xù)向更低的匯價水平進(jìn)發(fā)。1美元兌100日元的美日匯價,，將不是本輪日元貶值的終點,。