針對統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，基金認(rèn)為,，新政開局明顯關(guān)注防風(fēng)險(xiǎn),，在政策基調(diào)偏緊的影響下,，一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但對于后續(xù)經(jīng)濟(jì)增長不必太悲觀�,；痤A(yù)期,，近期股市將繼續(xù)保持震蕩格局，結(jié)構(gòu)分化依然是未來一段時(shí)間股市的主旋律,。
后續(xù)經(jīng)濟(jì)增長不必太悲觀
國家統(tǒng)計(jì)局昨日公布一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù),。其中，一季度GDP同比增7.7%,，全社會固定資產(chǎn)投資同比增長20.9%,，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.5%，社會消費(fèi)品零售總額實(shí)際增10.8%,。
對此,，益民基金表示，系列數(shù)據(jù)都低于預(yù)期,，在天量社會融資總量的映襯下,，低于預(yù)期的數(shù)據(jù)愈發(fā)顯示經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀。這會否帶來就業(yè)形勢的不達(dá)預(yù)期,，會否引發(fā)政策放松預(yù)期的增強(qiáng),，都非常值得繼續(xù)跟蹤及觀察。
雖然一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于機(jī)構(gòu)預(yù)期,，但對于后續(xù)經(jīng)濟(jì),，多數(shù)機(jī)構(gòu)并不悲觀。
在重陽投資看來,，目前較高的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)更多反映了資金的到位和計(jì)劃投資情況,。一個(gè)證據(jù)是，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，今年一季度GDP增速與2012年全年大體相當(dāng),，但資本形成對GDP的拉動(dòng)卻由2012年的3.9個(gè)百分點(diǎn)降至今年一季度的2.3個(gè)百分點(diǎn)。隨著社會融資總量的高速增長和地方政府換屆的完成,，投資對經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用將更加明顯,，二季度和三季度經(jīng)濟(jì)增速有望逐步回升。
交銀施羅德分析認(rèn)為,，3月經(jīng)濟(jì)增速的下滑可能來自出口減速和地產(chǎn)新開工下滑的雙重負(fù)面打擊，基建投資,、制造業(yè)投資和消費(fèi)增速實(shí)際上均有小幅上升,。隨著地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則的影響逐步被消化，地產(chǎn)投資可能恢復(fù)到相對正常的水平,。而且,，有利的金融環(huán)境已經(jīng)維持了一兩個(gè)季度的時(shí)間，目前銀行間流動(dòng)性、票據(jù)直貼利率仍保持在相對較低的水平,。這些有利因素使我們對后續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長不必太過悲觀,。當(dāng)前我們重視的主要下行風(fēng)險(xiǎn)包括禽流感、地產(chǎn)投資持續(xù)大幅下滑以及美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)減速,。
深圳一位基金經(jīng)理則認(rèn)為,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍高度取決于易變的宏觀政策，而政策則處于相機(jī)抉擇的狀態(tài),，其短期勢頭會表現(xiàn)出較強(qiáng)的波動(dòng)性,。在今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的大背景之下，經(jīng)濟(jì)增長會在決策者點(diǎn)踩油門和點(diǎn)剎的調(diào)控之下表現(xiàn)出高頻窄幅波動(dòng)的態(tài)勢,。因此,，“本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇令人非常糾結(jié)”。
機(jī)構(gòu)更加側(cè)重防御
對于后市,，多數(shù)機(jī)構(gòu)的投資策略轉(zhuǎn)向防御為主,。
海富通基金指出：二季度市場受流動(dòng)性轉(zhuǎn)向、美元反彈,、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度較弱,、政策調(diào)控超預(yù)期等因素的影響，相較一季度風(fēng)險(xiǎn)增加,，市瞅?qū)⒈３秩鮿葸\(yùn)行態(tài)勢,。近期由于市躇本處于重大利空和利多消息的真空期，但由于IPO可能于二季度末重啟的傳聞,，機(jī)構(gòu)情緒偏向悲觀,。短期內(nèi)對市場持中性態(tài)度前期上漲的周期股大部分已經(jīng)回落至前期低點(diǎn)，成長股鑒于估值已在高位難以引領(lǐng)市場持續(xù)突破,，市場上漲或下跌的空間有限,。
海富通基金指出，未來股市結(jié)構(gòu)化特征將逐漸明顯,。從目前來看,，成長股的估值水平還是處于較高的位置，短期而言進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間,。中游景氣復(fù)蘇程度決定市場上漲高度,。相對看好二線龍頭，長期來看這些公司才是成長股里的中流砥柱,。
天治成長精樣金經(jīng)理章旭峰認(rèn)為,，近期市場利空偏多，如一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期,，監(jiān)管“影子銀行”的負(fù)面影響將逐漸顯現(xiàn),，關(guān)于首次公開募股(IPO)的傳聞再起，一季度業(yè)績不及預(yù)期的個(gè)股將下跌等，這導(dǎo)致期股市將繼續(xù)保持震蕩格局,，缺乏趨勢性上漲機(jī)會,。
章旭峰認(rèn)為，近期結(jié)構(gòu)分化依然是未來一段時(shí)間股市的主旋律,，“消費(fèi)+成長”的行業(yè)配置策略將是主基調(diào),，符合國家產(chǎn)業(yè)政策扶持的軍工、環(huán)保等行業(yè)的主題投資將貫穿全年,。