監(jiān)管層對于銀行發(fā)行理財產品,，繼續(xù)維持監(jiān)管的“高壓”態(tài)勢,。3月28日，銀監(jiān)會下發(fā)《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》(簡稱8號文),，直指“非標”資產。
“8號文”出臺后,，銀行理財產品將何去何從一度成為了市場各方關注的話題,。當時普遍的觀點認為，這將會拉低銀行理財產品的發(fā)行數量及收益率,�,！蹲C券日報》記者對比“8號文”前后兩周銀行理財產品統(tǒng)計數據發(fā)現，“8號文”的落地使得銀行理財產品發(fā)行數量大幅下滑,，但平均收益率則基本保持平穩(wěn),。
嚴管“非標”資產
“8號文”首次明確限制了銀行的非標準化債權資產投資比率，將其嚴格控制在理財產品余額的35%之內,。理財資金投資非標準化債權資產的余額,在任何時點均以理財產品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計報告披露的總資產4%之間孰低者為上限,。而一般高收益銀行理財產品所投向的信托計劃、資產證券化等債權資產全部列為非標準化債權資產,。
事實上,，許多銀行的理財產品投資“非標”的比率早已高于35%，該文件的出臺,，勢必對銀行理財產品發(fā)行造成影響。
10年來,，我國銀行理財市場始終保持高速增長的態(tài)勢,，2012年全年商業(yè)銀行共發(fā)行理財產品35828款，較2011年增長48.41%,；新發(fā)行規(guī)模達30.36萬億元人民幣,，較2011年增長78.69%。2013年一季度,，理財產品發(fā)行近9000款,，環(huán)比也保持較高增速。
普益財富研究報告指出,，“8號文”的下發(fā)使得在短期內,，銀行理財產品的發(fā)行速度會暫時放緩，一方面商業(yè)銀行需要過渡時間來對現有資金池中的“非標”債權資產進行清理,，另一方面則是項目與產品投資的一一對應確實會加大理財產品的發(fā)行難度,。
投資于非標準化債權資產的理財產品幾乎都為非保本浮動收益型，2012年非保本浮動收益類產品的平均收益為4.80%,，較市場平均收益（4.56%）高出0.24個百分點,。雖然目前尚無專門的口徑統(tǒng)計非標準化債權資產類產品，但根據其資產特性和市場經驗,，可以得出這類產品具有期限較長,、收益較高的特征。
發(fā)行數量下降明顯
“8號文”的出臺已過兩周時間，對比新規(guī)出臺前后各兩周的銀行理財產品相關數據可以發(fā)現,，該文件的下發(fā)使得銀行理財產品發(fā)行數量大幅下滑,，但理財產品的平均預期收益率則變化不大。
普益財富相關統(tǒng)計數據顯示,，在“8號文”下發(fā)的前兩個交易周（3月16日-3月22日,，3月23日-3月29日），銀行理財產品發(fā)行數量分別為479款和556款,，而文件下發(fā)后的第一個交易周（3月30日-4月7日）,，就急劇下滑至僅有324款發(fā)行。當然,，發(fā)行量當周大幅下滑與受清明節(jié)假期工作日減少影響也有些關系,。在最新一周（4月8日-4月12日），銀行理財產品發(fā)行數量雖然小幅上升至364款,，但與此前曾創(chuàng)下的556款的新高的發(fā)行數量相比,，下跌幅度顯然較大。
預期收益率方面,，在“8號文”下發(fā)的前兩個交易周,，其預期收益率分別為4.3175%和4.2602%，而文件下發(fā)后的最近兩周,，則分別為4.2729%,，4.2781%和數據相差不大。
雖然“8號文”的出臺,，不可必免的給理財產品市場帶來了沖擊,。但普益財富研究員劉芳也指出，非標準化債權資產的投資受限,，實質是倒逼銀行理財業(yè)務轉型,，而不是封殺或封堵理財業(yè)務的發(fā)展。這將在短期內對理財市場造成負面影響,，但長期將利好整個理財行業(yè)的健康發(fā)展,。