面對日元和人民幣,，美國的態(tài)度截然相反,。
盡管人民幣對美元在過去8年中持續(xù)升值，美國仍然一再施加壓力,，稱中國操縱匯率,。與此相反,，從2012年10月至2013年4月11日,，日元對美元快速貶值了22.4%,，美國卻放任自流,。雖然近期美國財政部也做了一點警告姿態(tài)，但美國真要壓迫日本取消日元貶值的政策并不是難事,。
面對日本匯率操縱暴露在光天化日之下的確鑿證據(jù),，美國不但沒有對其進行經(jīng)濟制裁，兩國反而在4月12日宣布達成了跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）談判的預備磋商,。TPP的本質(zhì)就是美國為了擺脫對中國制造的依賴，而建立的一個排斥中國的進口替代的體系,。這一體系將從根本上瓦解過去十多年來中國崛起的動力源——世界工廠,，破壞“中國制造”生存能力，進而摧毀中國模式的神話,。
除了TPP外,，美國還在推動國內(nèi)的再工業(yè)化；其新軍事戰(zhàn)略已經(jīng)將中國作為首要對手,；在地緣政治上構(gòu)建圍繞中國的包圍圈,，刺激和助燃地區(qū)緊張局勢。
在此背景下,，美國對于日元貶值的寬容,，耐人尋味,。如果按照一般的經(jīng)濟競爭的邏輯,，日本和美國在中高端制造業(yè)中有一定的重合度,，日元如此快速貶值,，會對美國再工業(yè)化造成一定的干擾和沖擊,。但美國此次一忍再忍,，特別是在經(jīng)濟復蘇關(guān)鍵而脆弱的時刻，只能解釋為美國有更大的賬要算,。最起碼在經(jīng)濟上“一石三鳥”：
第一,，放縱日元貶值以沖擊歐元。盡管與美國制造業(yè)有一定的重合度,，但是日本與歐洲制造業(yè)的重合度更高,。目前，由于歐元處于債務(wù)危機的動蕩之中,，不敢輕易貶值,。歐元不敢貶值，而日元大貶,，必然侵蝕歐洲制造業(yè)和經(jīng)濟,，日益蠶食歐元的基礎(chǔ),。
第二，放縱日元貶值沖擊中國制造,。中國制造與日本制造的重合度也很高,，特別是在汽車和家電等領(lǐng)域，以前因為日企成本較高,，如今日元對人民幣貶值了25%以上，使得日本制造無論從質(zhì)量還是價格上都對中國制造形成有力競爭,。
第三,，放縱日元貶值，推動日資大規(guī)模外流,，主要流向東南亞等國,，成為那里中低端制造業(yè)主要的投資來源。由于這些國家的勞動力已經(jīng)比中國便宜了約1/3,，加上日本資本的大規(guī)模投資,、產(chǎn)業(yè)集群進一步建立、TPP內(nèi)極低的出口美國的關(guān)稅等,，將對中低端中國制造形成有力的替代,。
不僅如此，從地緣政治上,，日美也將收益頗豐，由于以日資為主的外資大規(guī)模投資東南亞,，東南亞各國與中國制造成為越來越直接的競爭對手,，東南亞國家將被更緊密納入美日的經(jīng)濟體系，進而在地緣政治上被美日更緊密地捆綁,，成為美日遏制中國的橋頭堡,。
中國決策者和投資者需要深刻洞察日元戰(zhàn)略性貶值背后的深意。