面對(duì)日元和人民幣,，美國的態(tài)度截然相反。
盡管人民幣對(duì)美元在過去8年中持續(xù)升值,，美國仍然一再施加壓力，稱中國操縱匯率,。與此相反,，從2012年10月至2013年4月11日，日元對(duì)美元快速貶值了22.4%,，美國卻放任自流,。雖然近期美國財(cái)政部也做了一點(diǎn)警告姿態(tài)，但美國真要壓迫日本取消日元貶值的政策并不是難事,。
面對(duì)日本匯率操縱暴露在光天化日之下的確鑿證據(jù),，美國不但沒有對(duì)其進(jìn)行經(jīng)濟(jì)制裁，兩國反而在4月12日宣布達(dá)成了跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）談判的預(yù)備磋商。TPP的本質(zhì)就是美國為了擺脫對(duì)中國制造的依賴,，而建立的一個(gè)排斥中國的進(jìn)口替代的體系,。這一體系將從根本上瓦解過去十多年來中國崛起的動(dòng)力源——世界工廠，破壞“中國制造”生存能力,，進(jìn)而摧毀中國模式的神話,。
除了TPP外，美國還在推動(dòng)國內(nèi)的再工業(yè)化,；其新軍事戰(zhàn)略已經(jīng)將中國作為首要對(duì)手,；在地緣政治上構(gòu)建圍繞中國的包圍圈，刺激和助燃地區(qū)緊張局勢(shì),。
在此背景下,，美國對(duì)于日元貶值的寬容，耐人尋味,。如果按照一般的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的邏輯,，日本和美國在中高端制造業(yè)中有一定的重合度，日元如此快速貶值,，會(huì)對(duì)美國再工業(yè)化造成一定的干擾和沖擊,。但美國此次一忍再忍，特別是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇關(guān)鍵而脆弱的時(shí)刻,，只能解釋為美國有更大的賬要算,。最起碼在經(jīng)濟(jì)上“一石三鳥”：
第一，放縱日元貶值以沖擊歐元,。盡管與美國制造業(yè)有一定的重合度,，但是日本與歐洲制造業(yè)的重合度更高。目前,，由于歐元處于債務(wù)危機(jī)的動(dòng)蕩之中,，不敢輕易貶值。歐元不敢貶值,，而日元大貶,，必然侵蝕歐洲制造業(yè)和經(jīng)濟(jì)，日益蠶食歐元的基礎(chǔ),。
第二,，放縱日元貶值沖擊中國制造。中國制造與日本制造的重合度也很高,，特別是在汽車和家電等領(lǐng)域,，以前因?yàn)槿掌蟪杀据^高，如今日元對(duì)人民幣貶值了25%以上,，使得日本制造無論從質(zhì)量還是價(jià)格上都對(duì)中國制造形成有力競(jìng)爭(zhēng),。
第三，放縱日元貶值，推動(dòng)日資大規(guī)模外流,，主要流向東南亞等國,，成為那里中低端制造業(yè)主要的投資來源。由于這些國家的勞動(dòng)力已經(jīng)比中國便宜了約1/3,，加上日本資本的大規(guī)模投資,、產(chǎn)業(yè)集群進(jìn)一步建立、TPP內(nèi)極低的出口美國的關(guān)稅等,，將對(duì)中低端中國制造形成有力的替代,。
不僅如此，從地緣政治上,，日美也將收益頗豐,，由于以日資為主的外資大規(guī)模投資東南亞，東南亞各國與中國制造成為越來越直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,，東南亞國家將被更緊密納入美日的經(jīng)濟(jì)體系,，進(jìn)而在地緣政治上被美日更緊密地捆綁，成為美日遏制中國的橋頭堡,。
中國決策者和投資者需要深刻洞察日元戰(zhàn)略性貶值背后的深意,。