盡管上周外圍市場表現(xiàn)強勁，但Ａ股依然不為所動,，保持低迷走勢,，連續(xù)3周下跌，上證綜指2206.78點的收盤點位直逼半年線,。4月15日,，國家統(tǒng)計局將公布第一季度GDP數(shù)據(jù)，多家機構(gòu)預測GDP漲幅有望重回8%,，A股市場再次面臨方向性選擇,。
股民信心缺失
“如果有可能，我想去炒美股,�,！辟Y深股民李越這兩日正在聯(lián)系一些股友，集體咨詢和計劃炒美股的事情,。
“A股市場已經(jīng)連續(xù)兩年熊冠全球,，近期持續(xù)震蕩,，不如到海外市場去看看，美股,、港股機會似乎都比A股要大,。”李越說,。
上周,，紐約股市道瓊斯指數(shù)和標普500指數(shù)連續(xù)突破歷史新高，而上證綜指收于2206.78點,，連續(xù)3周下跌,，成交量也步步萎縮。
從資金流向來看,，最近20個交易日,，申萬23個一級行業(yè)中，僅家用電器一個行業(yè)有資金流入,，其余行業(yè)全部呈現(xiàn)資金流出狀態(tài),。資金流出前3位的分別是金融服務(wù)、機械設(shè)備,、醫(yī)藥生物行業(yè),，流出量分別達141.73億元，95.91億元和91.26萬元,。
“A股走弱，經(jīng)濟層面的擔憂是一方面,，更重要的是IPO重啟對市場信心的壓制,。”上海一家私募基金人士對《國際金融報》記者表示,。
“A股現(xiàn)在連經(jīng)濟陷入長期衰弱的日本股市都比不上,。”李越說,，這也是他投奔其他市場的主要原因之一,，“港股可能會更加理性，機會也會更多,�,！�
統(tǒng)計顯示，自去年11月25日創(chuàng)下階段性低點以來,，日經(jīng)225指數(shù)已經(jīng)累計上漲45.48%,，今年初至今也累計上漲了29.72%，創(chuàng)下2008年8月以來的新高,。
資金持續(xù)流出
“市場對于貨幣政策的謹慎判斷使A股陷入了流動性擔憂之中,，這也是A股持續(xù)小幅陰跌的原因之一,。”上述私募人士表示,。
近期,，A股市場出現(xiàn)了資金凈流出的情況。根據(jù)中國投資者保護基金的數(shù)據(jù),，3月份滬深兩市證券賬戶資金凈流出305億元,。而在2月份，證券賬戶總計流入近600億元,。而按周來看,，3月最后兩周市場持續(xù)流出661億元，其中3月最后一周市場就凈流出505億元,，創(chuàng)下去年9月份以來的單周新高,。
中信證券分析師毛長青在研究報告中指出，3月股市流動性已經(jīng)顯現(xiàn)出收緊趨勢,。海外資金持續(xù)流出,，國內(nèi)增量資金雖然在持續(xù)入市，但是存量資金出現(xiàn)下降趨勢,，未來這個趨勢還會繼續(xù),。原因在于全球避險情緒的偶發(fā)性波動及國內(nèi)相對于海外經(jīng)濟弱復蘇、政策回歸中性,，會使得去年第四季度以來的持續(xù)凈流入難以維持,；從國內(nèi)資金供給層面看，結(jié)合宏觀流動性逐步回歸中性,，資金對于股市的配置意愿降低,，國內(nèi)資金供給上升空間有限；IPO重啟一方面使得資金需求上升,，另一方面會影響市場情緒,，從而間接影響資金供給。
毛長青認為,，首批IPO重啟的企業(yè)應(yīng)該集中在已過會的主板和中小板公司,，或者是已過會企業(yè)中抽查通過的公司，尤其是國有企業(yè),。統(tǒng)計來看,，兩者合計預計募集資金約360億元。IPO重啟可能會影響短期市場情緒,，但對流動性負面影響有限,。
瑞銀證券也認為，流動性最寬松局面已經(jīng)過去，但該機構(gòu)堅持流動性足夠充沛,，可以支持經(jīng)濟持續(xù)復蘇,。
反彈窗口打開
“與其這樣不溫不火，不如一次跌透,�,！盇股不少投資者持有這樣的想法。
瑞銀證券認為,，未來2至3周,，A股可能面臨壞消息，“第一季度GDP增速可能低于市場預期,；一季報業(yè)績增速可能低于市場預期,；IPO重啟傳聞不絕于耳”。
該機構(gòu)認為,，關(guān)于經(jīng)濟增速最壞的結(jié)果是今年第一季度經(jīng)濟增速低于去年第四季度,，3月發(fā)電量的低增速和可能較低的工業(yè)增加值增速都提示了這種風險。而從已經(jīng)披露的財報數(shù)據(jù)來看,，金融行業(yè)盈利持續(xù)上調(diào),，但非金融企業(yè)盈利面臨下調(diào)風險。最后,，IPO遲早也要重啟,。
與此同時，5月初市場將檢驗關(guān)于流動性的悲觀預期,。因此,，整體來看，反彈窗口已經(jīng)打開,。
瑞銀預計,，反彈窗口中，水泥,、機械,、重卡行業(yè)會出現(xiàn)反彈,，但不一定能夠超越近半年的高點,。中期來看，汽車,、家電行業(yè)創(chuàng)出新高的概率較高,。
“耐心比金子更寶貴，保持低倉位觀望,�,！鄙赉y萬國分析師王勝表示，除了第一季度GDP數(shù)據(jù)和IPO進展情況之外，投資者還需要密切關(guān)注本周即將披露的3月工業(yè)增加值,、固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù),，中期關(guān)注地產(chǎn)調(diào)控和銀監(jiān)會8號文的具體實施力度、禽流感對經(jīng)濟的影響,，以及美國財政減赤,、歐債等海外風險的釋放情況。
東吳證券分析師黃琳則表示,，在復蘇力度沒有明朗前,，周期性板塊可能出現(xiàn)分化：一方面，銀行,、建材,、地產(chǎn)等周期股再度大幅上漲概率相對較低；另一方面,，基建投資在低基數(shù)背景下的高速增長,，有望使得鐵路、工程機械板塊受益,。另外,，只要周期股整體表現(xiàn)相對穩(wěn)定，則第二季度成長股的表現(xiàn)空間將更為明顯,，可以適度增加配置醫(yī)藥,、電子、通信,、計算機等成長性行業(yè),。