盡管上周外圍市場表現(xiàn)強(qiáng)勁,，但Ａ股依然不為所動，保持低迷走勢,，連續(xù)3周下跌,，上證綜指2206.78點的收盤點位直逼半年線。4月15日,，國家統(tǒng)計局將公布第一季度GDP數(shù)據(jù),，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測GDP漲幅有望重回8%，A股市場再次面臨方向性選擇,。
股民信心缺失
“如果有可能,，我想去炒美股�,！辟Y深股民李越這兩日正在聯(lián)系一些股友,，集體咨詢和計劃炒美股的事情。
“A股市場已經(jīng)連續(xù)兩年熊冠全球,，近期持續(xù)震蕩,，不如到海外市場去看看，美股、港股機(jī)會似乎都比A股要大,�,！崩钤秸f。
上周,，紐約股市道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)突破歷史新高,，而上證綜指收于2206.78點，連續(xù)3周下跌,，成交量也步步萎縮,。
從資金流向來看，最近20個交易日,，申萬23個一級行業(yè)中,，僅家用電器一個行業(yè)有資金流入，其余行業(yè)全部呈現(xiàn)資金流出狀態(tài),。資金流出前3位的分別是金融服務(wù),、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物行業(yè),，流出量分別達(dá)141.73億元，95.91億元和91.26萬元,。
“A股走弱,，經(jīng)濟(jì)層面的擔(dān)憂是一方面，更重要的是IPO重啟對市場信心的壓制,�,！鄙虾Ｒ患宜侥蓟鹑耸繉Α秶H金融報》記者表示。
“A股現(xiàn)在連經(jīng)濟(jì)陷入長期衰弱的日本股市都比不上,�,！崩钤秸f，這也是他投奔其他市場的主要原因之一,，“港股可能會更加理性,，機(jī)會也會更多�,！�
統(tǒng)計顯示,，自去年11月25日創(chuàng)下階段性低點以來，日經(jīng)225指數(shù)已經(jīng)累計上漲45.48%,，今年初至今也累計上漲了29.72%,，創(chuàng)下2008年8月以來的新高。
資金持續(xù)流出
“市場對于貨幣政策的謹(jǐn)慎判斷使A股陷入了流動性擔(dān)憂之中,，這也是A股持續(xù)小幅陰跌的原因之一,。”上述私募人士表示。
近期,，A股市場出現(xiàn)了資金凈流出的情況,。根據(jù)中國投資者保護(hù)基金的數(shù)據(jù)，3月份滬深兩市證券賬戶資金凈流出305億元,。而在2月份,，證券賬戶總計流入近600億元。而按周來看,，3月最后兩周市場持續(xù)流出661億元,，其中3月最后一周市場就凈流出505億元，創(chuàng)下去年9月份以來的單周新高,。
中信證券分析師毛長青在研究報告中指出,，3月股市流動性已經(jīng)顯現(xiàn)出收緊趨勢。海外資金持續(xù)流出,，國內(nèi)增量資金雖然在持續(xù)入市,，但是存量資金出現(xiàn)下降趨勢，未來這個趨勢還會繼續(xù),。原因在于全球避險情緒的偶發(fā)性波動及國內(nèi)相對于海外經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇,、政策回歸中性，會使得去年第四季度以來的持續(xù)凈流入難以維持,；從國內(nèi)資金供給層面看,，結(jié)合宏觀流動性逐步回歸中性，資金對于股市的配置意愿降低,，國內(nèi)資金供給上升空間有限,；IPO重啟一方面使得資金需求上升，另一方面會影響市場情緒,，從而間接影響資金供給,。
毛長青認(rèn)為，首批IPO重啟的企業(yè)應(yīng)該集中在已過會的主板和中小板公司,，或者是已過會企業(yè)中抽查通過的公司,，尤其是國有企業(yè)。統(tǒng)計來看,，兩者合計預(yù)計募集資金約360億元,。IPO重啟可能會影響短期市場情緒，但對流動性負(fù)面影響有限,。
瑞銀證券也認(rèn)為,，流動性最寬松局面已經(jīng)過去，但該機(jī)構(gòu)堅持流動性足夠充沛,，可以支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇,。
反彈窗口打開
“與其這樣不溫不火,，不如一次跌透�,！盇股不少投資者持有這樣的想法,。
瑞銀證券認(rèn)為，未來2至3周,，A股可能面臨壞消息,，“第一季度GDP增速可能低于市場預(yù)期；一季報業(yè)績增速可能低于市場預(yù)期,；IPO重啟傳聞不絕于耳”,。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，關(guān)于經(jīng)濟(jì)增速最壞的結(jié)果是今年第一季度經(jīng)濟(jì)增速低于去年第四季度,，3月發(fā)電量的低增速和可能較低的工業(yè)增加值增速都提示了這種風(fēng)險,。而從已經(jīng)披露的財報數(shù)據(jù)來看，金融行業(yè)盈利持續(xù)上調(diào),，但非金融企業(yè)盈利面臨下調(diào)風(fēng)險,。最后，IPO遲早也要重啟,。
與此同時,，5月初市場將檢驗關(guān)于流動性的悲觀預(yù)期。因此,，整體來看,，反彈窗口已經(jīng)打開。
瑞銀預(yù)計,，反彈窗口中，水泥,、機(jī)械,、重卡行業(yè)會出現(xiàn)反彈，但不一定能夠超越近半年的高點,。中期來看,，汽車、家電行業(yè)創(chuàng)出新高的概率較高,。
“耐心比金子更寶貴,，保持低倉位觀望�,！鄙赉y萬國分析師王勝表示,，除了第一季度GDP數(shù)據(jù)和IPO進(jìn)展情況之外，投資者還需要密切關(guān)注本周即將披露的3月工業(yè)增加值,、固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù),，中期關(guān)注地產(chǎn)調(diào)控和銀監(jiān)會8號文的具體實施力度、禽流感對經(jīng)濟(jì)的影響，以及美國財政減赤,、歐債等海外風(fēng)險的釋放情況,。
東吳證券分析師黃琳則表示，在復(fù)蘇力度沒有明朗前,，周期性板塊可能出現(xiàn)分化：一方面,，銀行、建材,、地產(chǎn)等周期股再度大幅上漲概率相對較低,；另一方面，基建投資在低基數(shù)背景下的高速增長,，有望使得鐵路,、工程機(jī)械板塊受益。另外,，只要周期股整體表現(xiàn)相對穩(wěn)定,，則第二季度成長股的表現(xiàn)空間將更為明顯，可以適度增加配置醫(yī)藥,、電子,、通信、計算機(jī)等成長性行業(yè),。