隨著上市公司去年的業(yè)績(jī)逐步公布,，新上市的IPO公司業(yè)績(jī)嚴(yán)重下滑的情況開始逐步浮出水面,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，已經(jīng)公布業(yè)績(jī)的115家去年IPO的公司中,，有34家業(yè)績(jī)出現(xiàn)同比下滑，占比約為22%,。這些業(yè)績(jī)下滑的上市公司比較集中在部分券商保薦的新股中,，比如國(guó)信證券2012年承銷的22只新股中8只出現(xiàn)業(yè)績(jī)同比下滑。
專家指出,，業(yè)績(jī)同比下滑嚴(yán)重的上市公司可能涉嫌財(cái)務(wù)“包裝”過度,，保薦人對(duì)此負(fù)有不可推卸的責(zé)任，建議證券公司完善內(nèi)控機(jī)制,，誠信經(jīng)營(yíng),，提高IPO項(xiàng)目的甄別水平。
國(guó)信證券保薦22只新股8只凈利潤(rùn)同比下滑
去年以來,，光伏產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展低谷,，光伏產(chǎn)業(yè)龍頭無錫尚德被宣布破產(chǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍舊面臨眾多不確定因素,。受這些微觀及宏觀因素影響,，一些IPO企業(yè)開始出現(xiàn)業(yè)績(jī)“跳水”。同花順的數(shù)據(jù)顯示，2012年國(guó)信證券共承銷22只新股,，承銷數(shù)量名列保薦人市場(chǎng)第一,，中信證券以承銷15只名列第二。然而,，國(guó)信證券承銷的22只新股中,，如今8只出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下滑。
同花順的數(shù)據(jù)顯示,，國(guó)信證券承銷的22只新股中,，4只新股凈利潤(rùn)同比下滑超過50%，覆蓋4個(gè)不同的主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域,。上市公司信息披露公告顯示,，2012年，主營(yíng)光伏相關(guān)產(chǎn)業(yè)的隆基股份2012年凈利潤(rùn)虧損5400萬元左右,；從事電子元器件制造的科恒股份凈利潤(rùn)同比下滑80.62%,；主營(yíng)IC產(chǎn)品設(shè)計(jì)和銷售的中穎電子凈利潤(rùn)同比下降62.13%,；主營(yíng)電腦針織機(jī)械的慈星股份凈利潤(rùn)同比下滑50.4%,。
從行業(yè)平均水平來看，同花順的數(shù)據(jù)顯示,，截至2013年1月27日,，有115家2012年掛牌的上市公司披露了2012年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的有34家,，凈利潤(rùn)下滑的上市公司占比約22%,。
除隆基股份受無錫尚德破產(chǎn)拖累而虧損外，其余三家上市公司對(duì)于利潤(rùn)下滑的解釋大都是市場(chǎng)需求萎縮,，營(yíng)業(yè)收入減少,。慈星股份說，下游針織行業(yè)市場(chǎng)需求下滑,，從而影響了針織企業(yè)對(duì)電腦針織機(jī)械等生產(chǎn)設(shè)備的投資,，營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)較大下降，進(jìn)而導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也大大下滑,。
IPO項(xiàng)目甄別頻頻失誤業(yè)績(jī)涉嫌過度包裝
2012年國(guó)信證券共承銷22只新股,，領(lǐng)跑所有券商，中信證券以承銷15只新股名列第二,。IPO資源的爭(zhēng)奪和甄別是對(duì)券商實(shí)力的重要考驗(yàn),，每年的“保薦冠軍”總是在業(yè)內(nèi)備受矚目，然而像國(guó)信證券這樣一年間便從“保薦冠軍”變?yōu)椤白兡槾髴簟钡默F(xiàn)象并不多見,。對(duì)此,，監(jiān)管部門開出了嚴(yán)厲的罰單，也引發(fā)了專家關(guān)于保薦人等中介機(jī)構(gòu)對(duì)IPO項(xiàng)目“過度包裝”的質(zhì)疑。
今年以來,，國(guó)信證券兩次因?yàn)樗Ｋ]項(xiàng)目出現(xiàn)“業(yè)績(jī)變臉”而被出示警示函,。此外，《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定,，發(fā)行證券上市當(dāng)年即虧損的,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)自確認(rèn)之日起暫停保薦機(jī)構(gòu)的保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格,。國(guó)信證券仍有可能會(huì)因隆基股份的虧損而再次受到證監(jiān)會(huì)的處罰,。
同花順的數(shù)據(jù)顯示，2012年,，國(guó)信證券承銷與保薦費(fèi)總收入約8.6億元,，居所有券商之首，比第二名中信證券多出了近1.3億元,。相對(duì)于保薦人取得的良好收益,，一些業(yè)內(nèi)人士對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的上市公司做出的解釋并不買賬�,！吧鲜兄笆袌�(chǎng)就在萎縮,，未來的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)有一定預(yù)見。業(yè)績(jī)同比下滑超過50%或者出現(xiàn)虧損,，這不是保薦人的水平問題,，這是保薦人和企業(yè)在挑戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)底線和道德底線，一些保薦人對(duì)于IPO項(xiàng)目缺乏甄別,，只管上市后收取巨額保薦費(fèi),，企業(yè)上市只管圈錢，上市以后業(yè)績(jī)下滑時(shí)就尋找各種理由來開脫責(zé)任,�,！便y河證券首席總裁顧問左小蕾說。
“有的上市公司業(yè)績(jī)本來就不佳,，但是為了取得上市資格,，對(duì)過往三年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行‘包裝’提高企業(yè)利潤(rùn)，粉飾過往業(yè)績(jī),，而走上正常發(fā)展軌道之后,，公司業(yè)績(jī)的本來面目也就水落石出了�,！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說,，上市一年就出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉與行業(yè)性產(chǎn)能過剩有關(guān)，也可能與保薦人等中介對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)過度包裝有關(guān),。
保薦人應(yīng)當(dāng)誠信經(jīng)營(yíng)提高保薦水平
從IPO項(xiàng)目的選擇,，到上市輔導(dǎo),，再到上市和上市后的持續(xù)督導(dǎo)，保薦人是公司上市的關(guān)鍵角色,。國(guó)信證券對(duì)于IPO企業(yè)業(yè)績(jī)頻頻下滑是否已經(jīng)勤勉盡責(zé),？業(yè)績(jī)頻頻下降是否也有國(guó)信證券自身的原因？記者就有關(guān)問題采訪國(guó)信證券時(shí),，國(guó)信證券有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，暫時(shí)不方便發(fā)表評(píng)論，也沒有特別的解釋,。
中國(guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)劉俊海教授說,，為了保護(hù)投資者，減少投資者和IPO企業(yè)之間的信息不對(duì)稱,，2005年我國(guó)開始引入強(qiáng)制保薦制度,，意圖讓保薦人為投資者“站崗放哨”。保薦人的責(zé)任就是“擔(dān)保加推薦”,，要對(duì)公眾盡勤勉義務(wù),。“保薦人應(yīng)當(dāng)勤勉盡職,，保持自己的客觀獨(dú)立性,，避免與待上市企業(yè)同謀作假來欺騙投資者�,！�
也有專家指出,，當(dāng)保薦的項(xiàng)目出現(xiàn)大面積業(yè)績(jī)下滑時(shí),，保薦人應(yīng)當(dāng)深刻反思,，可以對(duì)近幾年以來保薦的項(xiàng)目進(jìn)行回溯檢查，檢查保薦工作中存在的紕漏,，同時(shí)對(duì)目前正在保薦上市的項(xiàng)目進(jìn)行全方位的財(cái)務(wù)材料排查,，從嚴(yán)審核財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)上市前景,。
左小蕾說,，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)當(dāng)是一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)平臺(tái)，而不是一個(gè)“變臉平臺(tái)”,，為了爭(zhēng)取IPO項(xiàng)目成功上市而不惜幫助企業(yè)粉飾業(yè)績(jī)的保薦人,，終歸是在挑戰(zhàn)投資者的容忍底線�,！氨Ｋ]人應(yīng)當(dāng)誠信經(jīng)營(yíng),，讓真正符合上市要求的企業(yè)上市，這樣才能促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展,，保薦人也才能贏得市場(chǎng)信任,�,！�