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目前投資者心理是矛盾的,，一方面,，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不差，藍籌股的估值在低位,，而資金面并不緊張,，銀行間隔夜拆借利率2.0669%,；另一方面，對國內(nèi)外諸多不確定因素的擔憂,，導致各類投資者都較為謹慎,。這些因素反映在滬深股市上，就是市場上漲,、下跌動能都不足,。看來要打破目前的僵局,，還需要借助預期之外的利好或利淡因素,。否則，大盤將延續(xù)目前平臺整理的走勢,。
央行數(shù)據(jù)顯示，3月人民幣貸款增加1.06萬億元,，同比多增515億元,，高于市場預期的8500億元左右的水平。3月末,，廣義貨幣M2同比增長15.7%,，比上月末和上年末高0.5個和1.9個百分點。應(yīng)該說，目前市場的資金面是寬松的,，但令投資者擔心的是,，今年1、2,、3月,，M2同比增長分別為15.9%、15.2%,、15.7%,，而全年M2管理目標是同比增長13%；2,、3月末,，M2余額103.61萬億元，首次突破100萬億元大關(guān),，是美國的1.5倍,。上述兩點，讓大家擔心未來貨幣政策是否會收緊,。
由于各種正負面因素相互交織,，國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)弱復蘇跡象越發(fā)明顯。3月份全國用電量和發(fā)電量的增長并不樂觀,，預期3月全國用電同比接近零增長,，而1-2月累計同比增長5.5%。反映經(jīng)濟走勢的火車貨運量也相對低迷,，3月貨運發(fā)送量33651萬噸,，同比下降2.2%。3月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比下降1.9%,，環(huán)比持平,。PPI已經(jīng)連續(xù)13個月處于負增長區(qū)間，意味著我國經(jīng)濟復蘇較為緩慢,。3月官方PMI指數(shù)為50.9%,，雖然高于2月0.8個百分點，但低于往年的平均水平,。
其實,，在股市中任何一條信息都有兩方面解釋。比如,，在強勢市場中,，市場對新股IPO會解讀為利好，這在2006,、2007年中很常見,。在弱勢市場中,，市場恐懼新股發(fā)行，將其解讀為利淡,。再如,，3月信貸增加1.06萬億元，M2同比增長15.7%,，在強勢市場中將對A股有很強的向上刺激,，而在目前的弱勢市場中則令投資者擔心貨幣政策是否要收緊。筆者認為,，一旦恢復新股IPO時間確定,，投資者的“恐懼”心理會減輕。延續(xù)之前觀點,，A股需要一輪“樹信心”行情,，為重啟IPO鋪路。但在明確恢復IPO時間前,，大盤恐將延續(xù)目前的疲弱走勢,。
2008年以來，受美國次貸危機,、歐洲主權(quán)債務(wù)危機的影響,，國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)較大的波動，宏觀政策波動的時間周期變短,，使得周期性板塊出現(xiàn)較為劇烈的波動,。由于周期性個股漲跌往往因諸多不確定因素所引發(fā)，而這些因素把握起來很難,，這樣越來越多的機構(gòu)“厭惡”周期股,，更傾向于在受國內(nèi)經(jīng)濟周期影響小的行業(yè)中選擇投資標的。對此筆者很認同,，醫(yī)藥,、節(jié)能環(huán)保、品牌消費等弱周期股票,，應(yīng)該給予中,、長期關(guān)注，周期類股票更適合根據(jù)“政策擺動”,、而“擇時”交易,。
上周A股交易結(jié)算保證金凈流出570億元，交易結(jié)算資金余額5870億元,，比前一周增加124億元,。目前兩市單日交易金額萎縮到1300億元左右，A股市場的后續(xù)資金還是不足,。而美國,、歐洲股市大幅上漲，對A股市場有正向刺激,。這種情況下,，除非有新的事件刺激，目前指數(shù)大漲,、大跌的條件都不具備,。目前年線點位是2215點，半年線點位是2198點,，2200點附近有利于多方組織有效的抵抗,。在經(jīng)歷了3月28日和4月8日兩次利空大跌之后，做空情緒已經(jīng)得到有效宣泄,，短期進一步大幅下跌的能量并不足,。
想有所作為的資金或采取“棄大盤，追逐個股”的策略,，而前期超跌的個股也將進入板塊輪流反彈階段,。只是在目前的A股市場中，多數(shù)個股的反彈力度并不強,，“強者恒強,、弱者恒弱”將是近階段市場的一大特點。
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