今年一季度A股雖呈現(xiàn)寬幅震蕩的倒V型走勢(shì),，但結(jié)構(gòu)性行情突出,，公募私募券商資管斗智斗勇。隨著一季度行情的落幕,，各類權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品的收益情況也浮出了水面,。從平均收益來看，靈活操作的陽光私募取勝,，公募居中,，券商集合理財(cái)墊底�,？上驳氖�,，三類產(chǎn)品均跑贏了大盤。
公募整體穩(wěn)健
1月份大盤延續(xù)去年12月反彈大幅走高,，尤其金融等權(quán)重板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁,，帶動(dòng)上證綜指一度反彈至2440的高位。春節(jié)過后,，隨著地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái),，地產(chǎn)、建材等板塊首先大幅下跌,，緊接著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期,，采掘、有色等強(qiáng)周期板塊也逐步走低,，3月份券商,、銀行連番遭遇利空，金融板塊重挫拖累大盤回落到2220上方,。
期間,，中小盤成長板塊個(gè)股表現(xiàn)亮眼，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指一季度分別上漲8.92%和21.38%,，連續(xù)三個(gè)月跑贏上證綜指,，而同期代表大盤價(jià)值風(fēng)格的上證50指數(shù)下跌3.47%�,？梢�,，市場(chǎng)行情結(jié)構(gòu)分化明顯，中小盤成長風(fēng)格個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),。
在一季度結(jié)構(gòu)分化明顯的行情中,，公募基金、私募基金和券商集合理財(cái)三大理財(cái)產(chǎn)品各顯其能。公募基金方面,，根據(jù)眾祿基金研究中心的統(tǒng)計(jì),，各類型基金普遍錄得上漲，主動(dòng)股票型基金平均上漲5.50%,，奪得頭籌,。其后便是混合型基金，平均上漲4.73%,，整體表現(xiàn)較為出色,。
偏股型基金排名前十名有三只醫(yī)藥主題基金和三只創(chuàng)業(yè)板基金，剩下四只基金也重倉在電子,、醫(yī)藥板塊,。由于一季度市場(chǎng)特征明顯，采用自上而下配置的基金通過熱點(diǎn)板塊重倉配置獲得了較好收益,。而倉位以及選股能力對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響相對(duì)較弱,。
偏股型基金的前五名，一季度的收益率均在20%以上,，表現(xiàn)最好的上投摩根新興動(dòng)力業(yè)績(jī)則為24.82%,。
陽光私募業(yè)績(jī)突出
靈活配置的陽光私募成為一季度的最大贏家。根據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì),，納入統(tǒng)計(jì)的974只陽光私募一季度的平均收益率達(dá)6.82%,。取得正收益的產(chǎn)品近900只，占比超過90%,。
廣州私募“創(chuàng)勢(shì)翔”以41.92%暫時(shí)奪得首季陽光私募業(yè)績(jī)冠軍,，暫列第二和第三名的分別是國淼投資和鼎力投資，旗下產(chǎn)品收益率均超過37%,。
一季度表現(xiàn)優(yōu)異的私募還包括北京鵬誠資產(chǎn)旗下的“鵬誠二期”,、
太和先機(jī)旗下的“先機(jī)策略精選”和國鳴投資旗下的“融新252號(hào)第6期”，產(chǎn)品收益率33.05%,、29.44%,、28.70%，在,；此外，在定向增發(fā)領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢(shì)的數(shù)據(jù)投資一季度表現(xiàn)亮眼,，旗下超過10產(chǎn)品收益超過27%,。
其中，收益率在20%以上的產(chǎn)品有43只,，除以上產(chǎn)品外,，還包括許多知名私募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品，如混沌投資、民森投資,、龍騰資產(chǎn),、和聚投資、云程泰等,；收益率在10%以上的產(chǎn)品數(shù)量近300只,，占比約30%。
券商集合理財(cái)爆棚 發(fā)展業(yè)績(jī)卻最平庸
2013年伊始,，券商集合理財(cái)產(chǎn)品就如雨后春筍般進(jìn)入爆棚式發(fā)展,，產(chǎn)品創(chuàng)新也依然是目前券商集合理財(cái)行業(yè)發(fā)展主旋律。
但業(yè)績(jī)方面,，與公募私募相比,，券商資管其實(shí)并不理想。數(shù)據(jù)顯示,，一季度券商集合理財(cái)產(chǎn)品整體取得2.83%（不含分級(jí)子份額,，以下各類都是）的正收益，其中209只股混型產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)?yōu)?.09%,。
具體到單只產(chǎn)品,，21只收益率高于10%，中山金磚1號(hào),、中國紅穩(wěn)定價(jià)值,、平安優(yōu)質(zhì)成長分別取得20.43%、19.11%,、17.32%的收益率,，位居股混型漲幅榜前三位。事實(shí)上,，去年市場(chǎng)整體低迷,，僅在年尾出現(xiàn)快速翹尾行情，券商理財(cái)整體業(yè)績(jī)也并不理想,。
不過產(chǎn)品發(fā)行方面,，券商資管一點(diǎn)也不落后。今年前三個(gè)月券商資管產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量(含推廣)分別為95只,、65只和109只,，4月份前兩天進(jìn)入推廣的產(chǎn)品也達(dá)到10只，而去年1至3月發(fā)行量分別為3,、13和6只,。事實(shí)上，去年全年券商資管產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量也僅為220只,，而今年前三月260只的發(fā)行量已超越去年全年水平,。
風(fēng)險(xiǎn)控制能力不一
理財(cái)產(chǎn)品比拼的不僅僅是業(yè)績(jī),，風(fēng)險(xiǎn)控制也很重要。在首季的結(jié)構(gòu)化行情中,，陽光私募雖然整體業(yè)績(jī)最好,，但分化也是最為嚴(yán)重。
數(shù)據(jù)顯示,，主動(dòng)偏股型基金中,，一季度表現(xiàn)最差的是中歐中小盤，凈值跌13.09%,，與表現(xiàn)最好的公募相差近38個(gè)百分點(diǎn),。而表現(xiàn)最差的私募則是塔晶投資旗下的塔晶獅王二號(hào)，一季度凈值跌14.93%,，收益最高與收益最低兩者相差56.85個(gè)百分點(diǎn),。
與公募私募相比，券商資管的分化并不明顯,。表現(xiàn)最差的風(fēng)險(xiǎn)較大的國泰君安君享融通一號(hào)次級(jí)一季度凈值跌12.91%,。除去分級(jí)產(chǎn)品，便是中銀中國紅,，一季度凈值跌7.50%,，與第一名也僅相差24.93個(gè)百分點(diǎn)。
不過業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，業(yè)績(jī)分化并不直接體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)控制能力,。并且三大理財(cái)市場(chǎng)的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)控制無法直接對(duì)比，對(duì)股票的倉位要求不一樣,，導(dǎo)致基金經(jīng)理和投資經(jīng)理對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力存在區(qū)別,。即使相同類型的產(chǎn)品，資金規(guī)模大的產(chǎn)品,，在配置投資標(biāo)的上越趨于分散,，受大盤運(yùn)行趨勢(shì)影響比較大。資金規(guī)模小的產(chǎn)品,，在風(fēng)險(xiǎn)控制方面可供操作的手段相對(duì)較多,。