今年的股市，我們的判斷是熊市的末端，相當(dāng)于2005年,，今年指數(shù)估計(jì)跌不多甚至還會(huì)有所上漲,，但我相信投資者將繼續(xù)虧損累累。
今年的重點(diǎn)是“不去猜測(cè)牛熊市,，只要估值便宜便買入，估值合理持有，估值嚴(yán)重高估賣出”,。而投資標(biāo)的的選擇是一個(gè)技術(shù)活，我們繼續(xù)看好“差異性的公司”,，而不投資原料和關(guān)系國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈的企業(yè),。比如不投資有色金屬、鋼鐵,、水泥,、能源等行業(yè)，原因是這類公司均為原材料，產(chǎn)品差異小,，其價(jià)格隨著經(jīng)濟(jì)變化而大幅變化,，而經(jīng)濟(jì)變化如同市場(chǎng)，無(wú)法預(yù)料,。
差異化是企業(yè)成長(zhǎng)核心
差異化是一家公司成長(zhǎng)的核心動(dòng)力,，我們可以回顧一下那些曾經(jīng)導(dǎo)致股價(jià)長(zhǎng)期走牛的原動(dòng)力：
蘋果——產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)好，毛利高,，且持續(xù),，后續(xù)前景廣闊。
騰訊——產(chǎn)品用戶體驗(yàn)好,，粘性大,，在初期市場(chǎng)巨大。免費(fèi)的最后讓他無(wú)法放棄,。
百度——代替雅虎,，巨大的搜索廣告業(yè)務(wù)，前景巨大,。
蘇寧——起初的家電專賣,，生意模式好，后來(lái)受到電子商務(wù)的影響,，生意模式被破壞,。
淘寶——電子商務(wù)的普及，前景巨大,，市場(chǎng)廣闊,。廣告將是淘寶的主要盈利手段。
茅臺(tái)——人們生活變好,，茅臺(tái)產(chǎn)品用戶體驗(yàn)好,，提價(jià)空間大，毛利高,。但市場(chǎng)卻變小,，難以成為偉大的公司。
可口可樂(lè),、肯德基——產(chǎn)品的獨(dú)一無(wú)二,，雖然毛利未增加，但市場(chǎng)逐漸擴(kuò)張,，普通人喝得起的飲料,。偉大公司的一員。
喜詩(shī)糖果,、吉列刀片——產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)好,。類似于蘋果,。
沃爾瑪、家樂(lè)�,！霉芾怼⒌蛢r(jià)占領(lǐng)市場(chǎng),。
格力電器,、索尼、三星——用戶體驗(yàn)好,。市場(chǎng)一般,。
銀行——利差的存在，是個(gè)好生意的模式,，風(fēng)險(xiǎn)控制較大,。
蘋果、茅臺(tái),、喜詩(shī)糖果,、吉列刀片、格力電器均屬于用戶體驗(yàn)好,，好產(chǎn)品的范疇,，有提價(jià)或者不降價(jià)的空間，但是市場(chǎng)有限,。其增長(zhǎng)空間靠用戶慢慢增加和提價(jià)的作用,，不會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。用市盈率較好估值,，未來(lái)現(xiàn)金流容易計(jì)算,。
騰訊、網(wǎng)易,、百度,、淘寶等公司因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的盛行，其盈利前景巨大,，市場(chǎng)廣闊,，能出現(xiàn)爆發(fā)性的增長(zhǎng)。無(wú)法用市盈率進(jìn)行估值,，何時(shí)估值都是高估,，未來(lái)現(xiàn)金流難以計(jì)算。
沃爾瑪屬于好管理的公司,，需要持續(xù)低價(jià)來(lái)增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)性,，使得對(duì)手無(wú)法與之競(jìng)爭(zhēng)。不過(guò)這樣的公司難找,，一個(gè)沃爾瑪?shù)某霈F(xiàn),，代表著更多的零售公司的倒閉。
生意模式?jīng)Q定發(fā)展前景
我們?cè)倏纯茨切┰鴮?dǎo)致公司下跌的原動(dòng)力：
尚德電力、江西賽維——無(wú)技術(shù)含量,，靠國(guó)家補(bǔ)貼,，大量產(chǎn)品出現(xiàn)，出現(xiàn)產(chǎn)品嚴(yán)重過(guò)剩,，同時(shí)產(chǎn)品無(wú)差異性,。
有色金屬——隨著產(chǎn)品價(jià)格上漲促進(jìn)股票上漲，公司本身無(wú)差異性,。
漢王科技,、九陽(yáng)——隨著一個(gè)產(chǎn)品的熱銷而名聲鶴起，而產(chǎn)品本身技術(shù)含量低,，極易出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)性對(duì)手,。
比亞迪——盲目擴(kuò)張，沒(méi)有靜心研究電動(dòng)車技術(shù),。
索尼,、松下——產(chǎn)品日新月異，企業(yè)文化變差,，難以生產(chǎn)出用戶體驗(yàn)好的產(chǎn)品,。
諾基亞——不注重用戶體驗(yàn)，以低價(jià)占領(lǐng)市場(chǎng),，奪市場(chǎng)老大的位置所致,。
李寧——盲目擴(kuò)張，產(chǎn)能過(guò)剩,，市場(chǎng)消化不足,，存貨積壓嚴(yán)重，低至2折的去存貨難以盈利,。
航空——無(wú)差異性,，靠票價(jià)下降吸引客戶。
鋼鐵,、水泥——無(wú)差異性,，哪個(gè)公司價(jià)格低、離得近買哪個(gè),，其股票起伏隨著基建的發(fā)展而變化,，而基建發(fā)展在以后的日子里較難發(fā)展，產(chǎn)品將出現(xiàn)嚴(yán)重過(guò)剩,。
風(fēng)電,、水電——電的價(jià)格受國(guó)家調(diào)控，盈利無(wú)法預(yù)測(cè),。
食品——食品安全是個(gè)定時(shí)炸彈,，說(shuō)不清何時(shí)會(huì)出問(wèn)題,。
百貨店、書店類——受網(wǎng)絡(luò)店鋪沖擊較大,，尤其是書店,，是毀滅性沖擊。
看完以后,，我們可以總結(jié)出,，公司是否有大的發(fā)展前景，主要是其生意模式所決定的,，有了好的生意模式，遇到好的管理層,，則將會(huì)成為卓越的公司,。
現(xiàn)在問(wèn)題就來(lái)了。現(xiàn)階段,，有資金買什么呢,？我喜歡基本面強(qiáng)勁向上的企業(yè)股票，喜歡基本面發(fā)生轉(zhuǎn)折點(diǎn)的企業(yè)股票,。之前本計(jì)劃買進(jìn)白酒股的,，但發(fā)現(xiàn)基本面依舊沒(méi)有發(fā)生轉(zhuǎn)折點(diǎn)，基本面依舊震蕩向下,，雖然估值較低,、跌幅較大，但我還是想觀察觀察,，等待最佳的時(shí)機(jī)來(lái)臨,。