今年的股市,，我們的判斷是熊市的末端,，相當(dāng)于2005年,，今年指數(shù)估計(jì)跌不多甚至還會有所上漲,，但我相信投資者將繼續(xù)虧損累累,。
今年的重點(diǎn)是“不去猜測牛熊市,，只要估值便宜便買入,，估值合理持有,，估值嚴(yán)重高估賣出”,。而投資標(biāo)的的選擇是一個技術(shù)活,，我們繼續(xù)看好“差異性的公司”，而不投資原料和關(guān)系國家經(jīng)濟(jì)命脈的企業(yè),。比如不投資有色金屬,、鋼鐵、水泥,、能源等行業(yè),，原因是這類公司均為原材料，產(chǎn)品差異小,，其價(jià)格隨著經(jīng)濟(jì)變化而大幅變化,，而經(jīng)濟(jì)變化如同市場,，無法預(yù)料。
差異化是企業(yè)成長核心
差異化是一家公司成長的核心動力,，我們可以回顧一下那些曾經(jīng)導(dǎo)致股價(jià)長期走牛的原動力：
蘋果——產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)好,，毛利高，且持續(xù),，后續(xù)前景廣闊,。
騰訊——產(chǎn)品用戶體驗(yàn)好，粘性大,，在初期市場巨大,。免費(fèi)的最后讓他無法放棄。
百度——代替雅虎,，巨大的搜索廣告業(yè)務(wù),，前景巨大。
蘇寧——起初的家電專賣,，生意模式好,，后來受到電子商務(wù)的影響，生意模式被破壞,。
淘寶——電子商務(wù)的普及,，前景巨大,，市場廣闊,。廣告將是淘寶的主要盈利手段。
茅臺——人們生活變好,，茅臺產(chǎn)品用戶體驗(yàn)好,，提價(jià)空間大，毛利高,。但市場卻變小,，難以成為偉大的公司。
可口可樂,、肯德基——產(chǎn)品的獨(dú)一無二,，雖然毛利未增加，但市場逐漸擴(kuò)張,，普通人喝得起的飲料,。偉大公司的一員。
喜詩糖果,、吉列刀片——產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)好,。類似于蘋果。
沃爾瑪,、家樂�,！霉芾�,、低價(jià)占領(lǐng)市場。
格力電器,、索尼,、三星——用戶體驗(yàn)好。市場一般,。
銀行——利差的存在,，是個好生意的模式，風(fēng)險(xiǎn)控制較大,。
蘋果,、茅臺、喜詩糖果,、吉列刀片,、格力電器均屬于用戶體驗(yàn)好，好產(chǎn)品的范疇,，有提價(jià)或者不降價(jià)的空間,，但是市場有限。其增長空間靠用戶慢慢增加和提價(jià)的作用,，不會出現(xiàn)爆發(fā)性增長,。用市盈率較好估值，未來現(xiàn)金流容易計(jì)算,。
騰訊,、網(wǎng)易、百度,、淘寶等公司因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的盛行,，其盈利前景巨大，市場廣闊,，能出現(xiàn)爆發(fā)性的增長,。無法用市盈率進(jìn)行估值，何時(shí)估值都是高估,，未來現(xiàn)金流難以計(jì)算,。
沃爾瑪屬于好管理的公司，需要持續(xù)低價(jià)來增強(qiáng)其競爭性,，使得對手無法與之競爭,。不過這樣的公司難找，一個沃爾瑪?shù)某霈F(xiàn),，代表著更多的零售公司的倒閉,。
生意模式?jīng)Q定發(fā)展前景
我們再看看那些曾導(dǎo)致公司下跌的原動力：
尚德電力、江西賽維——無技術(shù)含量,，靠國家補(bǔ)貼,，大量產(chǎn)品出現(xiàn),，出現(xiàn)產(chǎn)品嚴(yán)重過剩，同時(shí)產(chǎn)品無差異性,。
有色金屬——隨著產(chǎn)品價(jià)格上漲促進(jìn)股票上漲,，公司本身無差異性。
漢王科技,、九陽——隨著一個產(chǎn)品的熱銷而名聲鶴起,，而產(chǎn)品本身技術(shù)含量低，極易出現(xiàn)競爭性對手,。
比亞迪——盲目擴(kuò)張,，沒有靜心研究電動車技術(shù)。
索尼,、松下——產(chǎn)品日新月異,，企業(yè)文化變差，難以生產(chǎn)出用戶體驗(yàn)好的產(chǎn)品,。
諾基亞——不注重用戶體驗(yàn),，以低價(jià)占領(lǐng)市場，奪市場老大的位置所致,。
李寧——盲目擴(kuò)張,，產(chǎn)能過剩，市場消化不足,，存貨積壓嚴(yán)重,，低至2折的去存貨難以盈利。
航空——無差異性,，靠票價(jià)下降吸引客戶,。
鋼鐵、水泥——無差異性,，哪個公司價(jià)格低、離得近買哪個,，其股票起伏隨著基建的發(fā)展而變化,，而基建發(fā)展在以后的日子里較難發(fā)展，產(chǎn)品將出現(xiàn)嚴(yán)重過剩,。
風(fēng)電,、水電——電的價(jià)格受國家調(diào)控，盈利無法預(yù)測,。
食品——食品安全是個定時(shí)炸彈,，說不清何時(shí)會出問題。
百貨店,、書店類——受網(wǎng)絡(luò)店鋪沖擊較大,，尤其是書店,，是毀滅性沖擊。
看完以后,，我們可以總結(jié)出,，公司是否有大的發(fā)展前景，主要是其生意模式所決定的,，有了好的生意模式,，遇到好的管理層，則將會成為卓越的公司,。
現(xiàn)在問題就來了�,，F(xiàn)階段，有資金買什么呢,？我喜歡基本面強(qiáng)勁向上的企業(yè)股票,，喜歡基本面發(fā)生轉(zhuǎn)折點(diǎn)的企業(yè)股票。之前本計(jì)劃買進(jìn)白酒股的,，但發(fā)現(xiàn)基本面依舊沒有發(fā)生轉(zhuǎn)折點(diǎn),，基本面依舊震蕩向下，雖然估值較低,、跌幅較大,，但我還是想觀察觀察，等待最佳的時(shí)機(jī)來臨,。