2013年一季度行情已經(jīng)收官,，在盤點(diǎn)基金業(yè)績(jī)時(shí)，曾經(jīng)的明星基金的最新表現(xiàn)難免會(huì)更惹人關(guān)注,。但很不幸的是,，股票型基金中，2012年的亞軍中歐中小盤今年一季度的收益排名淪為倒數(shù)第1,，季軍新華行業(yè)周期輪換的排名也大幅跌落至290名,；偏股混合型基金中，去年奪得第3和第4名的交銀穩(wěn)健和交銀主題優(yōu)選的排名雙雙跌至同類基金的后1/5,，交銀主題優(yōu)選甚至排名倒數(shù)第9,。
中歐中小盤：亞軍淪為倒數(shù)第一
中歐中小盤蜚聲業(yè)界之因無外乎：名為中小盤卻偏愛大盤股,、豪賭房地產(chǎn)業(yè),。而最近被關(guān)注,，則是因?yàn)槿邕^山車般的業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示,，2012年中歐中小盤上漲29.34%,，奪得股票型基金亞軍。但今年一季度,，中歐中小盤就以13.09%的跌幅在同類基金甚至所有基金中排名墊底,。從排名第2跌至倒數(shù)第1，僅僅用了3個(gè)月時(shí)間,，而這一切與其豪賭地產(chǎn)股是分不開的,。
從年報(bào)數(shù)據(jù)來看，中歐中小盤持有房地產(chǎn)業(yè)占基金凈值的比例高達(dá)61.66%,，居所有基金之首,，前十大重倉(cāng)股中9只為房地產(chǎn)，分別為冠城大通
,、萬(wàn)科A,、金地集團(tuán)、保利地產(chǎn),、招商地產(chǎn),、福星股份、世茂股份
,、金融街,、首開股份，合計(jì)占基金凈值比達(dá)60%,。從61.66%與60%的對(duì)比中不難發(fā)現(xiàn),，中歐中小盤對(duì)房地產(chǎn)股還采取了高度集中的持股策略，這必然會(huì)導(dǎo)致持股風(fēng)險(xiǎn)的集中,�,！督鹑谕顿Y報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自2011年四季度開始,，中歐中小盤就開始加倉(cāng)地產(chǎn)股,，地產(chǎn)行業(yè)對(duì)基金凈值的占比從2011年三季度的3.95%迅速升至2012年三季度的59.69%，四季度更進(jìn)一步提高到61.66%,。
由于地產(chǎn)股是周期性行業(yè),，豪賭地產(chǎn)股必然帶來業(yè)績(jī)的忽高忽低。去年一季度地產(chǎn)股大幅走高,，中歐中小盤當(dāng)季上漲8.46%,，排在同類基金第3位,。而在三季度，地產(chǎn)股深幅調(diào)整,，中歐中小盤又以11.82%的跌幅排在同類327只基金的最后一位,。12月份地產(chǎn)股上揚(yáng)，中歐中小盤又大漲25.57%,，名列同類第1,。雖然最終中歐中小盤奪取了2012年的亞軍，但業(yè)績(jī)的過山車已經(jīng)表現(xiàn)得淋漓盡致,。而今年一季度,，中歐中小盤再次受到地產(chǎn)股下跌之累，習(xí)慣性上演由高峰跌至深淵的蹦極,。對(duì)于中歐中小盤的持有人,，這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不知道心臟是否能夠承受,。
從今年前3個(gè)月的排名情況來看,，1月份地產(chǎn)上漲1.23%，漲幅在所有行業(yè)中列倒數(shù)第2,，當(dāng)月中歐中小盤排在第337位,；2月地產(chǎn)板塊漲幅列倒數(shù)第5，中歐中小盤則排名第335位,；3月地產(chǎn)板塊跌幅第1,，中歐中小盤則排在了第340位。由此推測(cè),，中歐中小盤對(duì)地產(chǎn)板塊的持倉(cāng)占比和去年四季度時(shí)或無太大變化,。
新華行業(yè)周期：或踩中弱勢(shì)股
2010年成立、近兩年連續(xù)躋身同類基金前10的新華行業(yè)周期輪換從去年的股基季軍跌到今年一季度的第290名,，其落差之大也讓人有些錯(cuò)手不及,。
年報(bào)顯示，新華行業(yè)周期輪換前三大重倉(cāng)行業(yè)分別為石化,、機(jī)械設(shè)備,、金融，占基金凈值的比例為19.84%,、19.29%和17.35%,。不過，盡管在一季度金融行業(yè)下跌6.71%,，但石化和機(jī)械的漲幅卻達(dá)10.14%和3.48%,。其前十大重倉(cāng)股也是漲跌互現(xiàn)，道明光學(xué)-20.06%、三聚環(huán)保69.7%,、海倫哲14.71%,、騰邦國(guó)際-10.64%、百圓褲業(yè)29.51%,、科大智能-12.78%,、金馬集團(tuán)0、中信證券-8.9%,、中國(guó)平安-7.77%,、興業(yè)銀行3.65%,。
而在1月份,，新華行業(yè)周期輪換前三大重倉(cāng)行業(yè)均出現(xiàn)上漲，漲幅分別為石化7.51%,、機(jī)械設(shè)備6.92%,、金融8.31%，然而在此情況之下,，新華行業(yè)周期輪換僅排在300只基金的第247位,。
不過，如果從重倉(cāng)股的表現(xiàn)來看,，則會(huì)令人推測(cè)是因?yàn)樾氯A行業(yè)周期輪換恰好選中了行業(yè)中表現(xiàn)較差的個(gè)股所致：1月份,，其前十大重倉(cāng)股中有4只上漲，5只下跌,，三聚環(huán)保,、興業(yè)銀行、中信證券漲幅在10%以上,，而道明光學(xué),、科大智能、百圓褲業(yè)跌幅在10%以上,，道明光學(xué)和科大智能分別屬于該基金重倉(cāng)的石化和機(jī)械設(shè)備行業(yè),，然而這兩只股票卻大大跑輸行業(yè)平均漲幅；百圓褲業(yè)也跑輸行業(yè)漲幅3.73%,。在市場(chǎng)反彈的情況下,，新華行業(yè)周期輪換凈值僅上漲4.99%，跑輸同類平均值6.29%,，或許與其挑中了強(qiáng)勢(shì)板塊的弱勢(shì)股有較大的關(guān)系,。
交銀系：從集體領(lǐng)先到集體墊底
2012年可以說是交銀施羅德旗下基金風(fēng)光的一年。偏股混合型基金中,，交銀穩(wěn)健配置和交銀主題優(yōu)選分別以15.29%和14.46%的漲幅分列第3和第4名,，是唯一在前10位中占據(jù)兩席的基金公司；同時(shí)交銀主題優(yōu)選的基金經(jīng)理史偉管理的交銀先鋒股票以19.63%的漲幅排在300只普通股票型基金的第10位。
然而今年一季度,，上述三只基金就幾乎淪落到墊底的境地,。德圣基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，一季度,，交銀穩(wěn)健配置以-0.11%的漲幅排在同類175只基金的第151位,；而交銀主題優(yōu)選則排在同類基金的第166位，即倒數(shù)第10位,，漲幅為-2.27%,。交銀先鋒則以0.44%的漲幅僅排在同類340只基金的第277位。僅3個(gè)月時(shí)間明星基金的氣魄就蕩然無存,。此外,，去年8月成立的交銀阿爾法在今年一季度更是排在股基的倒數(shù)第11位。
事實(shí)上,，去年名列前茅的三只交銀系基金在今年前3個(gè)月各月的表現(xiàn)都讓人難言滿意,。今年前3個(gè)月，交銀穩(wěn)健分別上漲3.7%,、1.13%,、-3.44%，名列偏股型基金第152,、第137,、第122位。交銀主題漲幅分別為5.26%,、-0.42,、-5.83%，排在同類基金第102,、第172,、第159位。交銀先鋒各月排名則為第281,、第282,、第217位，漲幅分別為4.46%,、0.87%,、-3.95%。
從年報(bào)重倉(cāng)行業(yè)來看,，交銀穩(wěn)健和交銀主題的落后似乎是有跡可循,。交銀穩(wěn)健的前三大重倉(cāng)行業(yè)分別為金融、食品飲料,、房地產(chǎn),，基金凈值占比分別為17.43%,、15.50%、10.96%,。交銀主題的前三大重倉(cāng)行業(yè)則是金融,、采掘、金屬與非金屬,，凈值占比為22.76%,、13.81%、13.23%,。而這些行業(yè)在一季度幾乎全部下跌,，金融跌2.96%、食品飲料跌6.86%,、地產(chǎn)跌6.71%,、采掘跌4.12%、金屬與非金屬跌5.23%,。由于金融和采掘在1月份有不同程度的上漲,，因此交銀主題1月份排名稍微靠前,，而3月份的大跌則將1月漲幅吞掉,，使得兩只基金整個(gè)一季度排名幾乎墊底。
交銀先鋒的落后讓人有些納悶,。年報(bào)顯示其倉(cāng)位達(dá)90.7%,，前三大重倉(cāng)行業(yè)分別為機(jī)械設(shè)備14.94%、建筑業(yè)11.29%,、石化9.93%,，行業(yè)配置并不算集中。盡管一季度建筑業(yè)下跌6.96%,，但機(jī)械設(shè)備和石化分別上漲3.48%和10.14%,，但交銀先鋒僅排在股基的第277位。僅1月份來看,，當(dāng)月機(jī)械設(shè)備,、建筑業(yè)、石化的漲幅分別為6.92%,、-0.31%和7.51%,，在此情況下，交銀先鋒當(dāng)月僅排在股基的第281位,。
如果從重倉(cāng)股來看,，其原因或與新華行業(yè)周期輪換類似。其前十大重倉(cāng)股在一季度漲跌互現(xiàn),，大華股份,、上海家化、格力電器、鹽湖股份,、康盛股份的漲幅分別為49.95%,、37.52%、12.04%,、9.70%,、6.65%，而金螳螂,、招商地產(chǎn),、亞廈股份、鐵龍物流,、海螺水泥的跌幅分別為21.17%,、21.08%、17.48%,、12.38%,、7.59%。