安倍政府力推貨幣貶值政策以刺激經(jīng)濟是以鄰為壑之舉,，但過度強調(diào)“貨幣戰(zhàn)爭”,、甚至建議中國加入貨幣戰(zhàn),，不免摻雜了過多的情緒化在其中,，是缺乏理性的，不僅無助于問題的解決,，反而會導致更復雜更糟糕的局面。
盡管剛經(jīng)歷了一波迅速貶值,，如果時間維度略微拉長,，就會看到日元匯率相對于其他貨幣并未明顯貶值。2008年9月雷曼兄弟破產(chǎn)時,，日元對美元匯率在105：1左右,。自1995年4月創(chuàng)出79.75：1的歷史高點后，日元對美元匯率基本上在100：1以上,，直到2012年中,，日元匯率整體上是走強的。2010年10月底,，曾試探上攻80：1,，離1995年4月時的歷史高點僅一步之遙。2011年3月發(fā)生大地震后,，日元迅速沖破此前的歷史高點,，創(chuàng)出了76.25：1新的高點，此后經(jīng)過短暫調(diào)整,，直到去年11月初,，日元對美元匯率基本上在75-80：1的狹小區(qū)間內(nèi)波動,。就主要國際貨幣來看，自雷曼兄弟破產(chǎn)以來,，日元是少有的強勢貨幣,。對于日元的這種強勢學術界（也包括部分市場機構）并不理解，因為日本的經(jīng)濟表現(xiàn)在危機期間并不明顯的好于歐美,，甚至更差,。
去年11月，野田佳彥宣布解散眾議院,，日本開始大選,。決定再度出山的安倍晉三多次指出日元匯率高估是日本經(jīng)濟衰退的原因。安倍當選新一屆首相后,，日元匯率加速貶值,。到今年3月12日，日元對美元匯率一度突破96：1,，相對于去年的匯率,，貶值超過28%，與去年大選啟動時相比,，也跌去了20%,。不過，當前日元對美元匯率仍然高于危機前的水平,。當然有很多機構預測,，日元對美元匯率今年有望跌破100日元/美元。不過,，進入2013年2月后,，日元匯率出現(xiàn)明顯的橫盤跡象。
雷曼兄弟破產(chǎn)至今,，美元指數(shù)絕大多數(shù)時間低于危機時的80,，目前在82到83之間，與危機前水平相當,。而歐元則基本上處于貶值狀態(tài),。今年以來，歐元對美元匯率先是上漲,，2月1日一度向上突破1.37：1,，但此后呈現(xiàn)一路下跌走勢，日前歐元匯率遠低于危機前的水平,。自2005年7月至今,，人民幣對日元升值幅度為10%，而同期人民幣對美元升值幅度為29%，日元并未明顯貶值,。實際上在2009年初到2012年底四年的絕大部分時間里,，人民幣對日元實際上處于貶值狀態(tài)，這與人民幣對美元持續(xù)升值的狀態(tài)形成顯著的對照,。
在深一步分析,，日本經(jīng)濟的持續(xù)低迷和衰退并非過去幾年日元升值所致。
必須指出的是,，日本經(jīng)濟的實際表現(xiàn)并沒有宏觀數(shù)據(jù)所表現(xiàn)出的那么差,。多年來，日本的失業(yè)率都維持在5%以下,，當前僅為4.2%,，在發(fā)達國家中是非常低的。而在勞動人口逐步減少的情況下,，再用GDP來衡量經(jīng)濟狀況就不準確了,。因為勞動是兩大生產(chǎn)要素之一，在勞動生產(chǎn)率（TFP）無法提高的情況下,，勞動人口的減少必然導致產(chǎn)出也就是GDP的萎縮,。據(jù)日本政府部門的統(tǒng)計，日本人口自2007年起連續(xù)下降,，2011年人口減少了20.4萬人,，到2011年底，日本65歲以上的老年人口已達人口總數(shù)的23%,，而15歲以下的兒童人數(shù)則下降到13%,。
以GDP衡量的經(jīng)濟衰退帶有必然性，除了人口因素,，還因為日本企業(yè)錯失了技術創(chuàng)新時機,。最近幾年，韓國企業(yè)在家電,、手機等日本傳統(tǒng)優(yōu)勢領域全面超越日本企業(yè)，甚至在汽車方面與日企的差距也在大大收窄,。曾經(jīng)長期在家電領域稱霸全球的日本三大家電生產(chǎn)商夏普,、松下、索尼近年來紛紛出現(xiàn)巨額虧損,，主要原因是技術創(chuàng)新上出現(xiàn)了失誤而在全球市場競爭中敗下陣來,。當然，不可能否認近年日元的走強對它們確實有一定的負面影響,。
日本政府試圖通過日元貶值來改變進出口以拉動經(jīng)濟增長,，因為沒有對癥下藥，所以日元貶值并不能從根本上改變?nèi)毡窘?jīng)濟長期以來的不景氣，也就是說未必利己,。但日元的急劇貶值一定損人,，必將抑制周邊國家對日本的出口，據(jù)筆者的觀察,，全球外匯儲備中投資日元的主要是亞洲國家和地區(qū),。日元的急劇貶值必然導致這些國家外匯儲備中的日元資產(chǎn)大幅縮水。這不能不說是不道德的刺激經(jīng)濟手段,。
歐美的量化寬松并不直指本幣匯率,，而是通過維持低成本融資來刺激消費和投資，而日本當下的政策卻是直指匯率,，希望通過日元大幅貶值來刺激出口帶動經(jīng)濟增長,。如果中韓等亞洲國家為了對沖日元貶值也使各自貨幣貶值，必然引發(fā)一輪競爭性的貨幣貶值大戰(zhàn),，整個亞洲地區(qū)可能陷入混亂,。
因此，無論如何,，跟隨貶值策略絕不可取,，但也不能、不應放任日本政府人為的貶值政策,。中國,、韓國應通過雙邊和多邊場合與日本協(xié)商、談判,，要日本清醒認識到操縱日元貶值的不利后果,，勞動人口減少并且伴隨著企業(yè)技術創(chuàng)新上的失誤，才是日本經(jīng)濟持續(xù)低迷主因,，單純依靠寬松貨幣政策以及不負責任的貨幣貶值政策,，而不正視問題的根源，日本經(jīng)濟仍將會在原地打轉,，不可能走出困境,。