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作為并購模式之一,，曾經(jīng)被“束之高閣”的部分要約收購，如今愈發(fā)獲得產(chǎn)業(yè)資本的青睞。2012年以來,，已有多家上市公司的大股東（或?qū)嶋H控制人）通過該種方式曲線增持自家股。眼下,，魯商集團2.5億元曲線“增持”銀座股份（600858）5%股權(quán)成為最新案例,。
停牌多日的銀座股份今日（3月30日）公告，大股東魯商集團擬向公司除收購人及其關(guān)聯(lián)方以外的全體流通股股東發(fā)出部分要約收購,，要約價格9.8元/股,，要約收購股份數(shù)量為2600萬股，占總股本5%,。
目前,，銀座股份股價為8.64元。魯商集團持股1.01億股,，占總股本的19.48%,。
經(jīng)計算，本次要約收購所需最高資金總額為25483.26萬元,，魯商集團進行本次要約收購的資金全部來源于自有資金,。同時，魯商集團已將合計5096.652萬元（相當(dāng)于收購資金總額的20%）存入中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司指定的銀行賬戶作為收購保證金。
目前,，銀座股份整體盤子較小,，股票價格較低，魯商集團持股比例偏少,。對此,，公告稱，魯商集團此次要約收購的原因是為進一步增強對銀座股份的影響力,，提高國有股的持股比例,。
再回看銀座股份前期走勢，在去年12月至今年2月大盤單邊上漲的大勢下,，公司股價亦出現(xiàn)明顯反彈,，但自2月26日起卻重回下跌通道，停牌前股價8.64元已較前期高點下跌近兩成,，以2012年度0.6663元的每股收益計算,，公司目前動態(tài)市盈率僅13倍。魯商集團此番啟動的部分要約收購,，正是在上述背景下所作出的,。
查閱財報，2012年,，銀座股份實現(xiàn)營業(yè)收入135.36億元,，同比增長24.10%；凈利潤實現(xiàn)3.46億元,，同比增長199.59%,。
回溯資料，2012年以來,，已有南京中商,、雙良節(jié)能、云內(nèi)動力,、沈陽化工等多家上市公司的大股東（或?qū)嶋H控制人）通過該種方式曲線增持自家股,。
表面來看，上市公司大股東實施部分要約收購的核心出發(fā)點大多是為優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),、鞏固控制權(quán),，但盤點各家案例，亦不由贊嘆產(chǎn)業(yè)資本出手抄底時點之精準,，即在對相關(guān)上市公司實施部分要約收購后,，二級市場股價也被順勢“激活”，個別公司甚至無視大盤漲跌成為“大牛股”,。
進一步來看,，同樣是增持上市公司股權(quán),，那么大股東們?yōu)楹芜x擇溢價要約收購而不是通過二級市場直接增持？某券商并購人士對此表示,，若大股東擬收購大宗股權(quán)時，選擇要約收購將更有效率,。此外,，部分要約收購亦可精準實施股東間的定向轉(zhuǎn)股（如南京中商、雙良節(jié)能案例）并可規(guī)避全面要約收購,。
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