 |
|
|
記者 裴鑫 攝 |
|
近期A股的走勢(shì)異常糾結(jié),，市場(chǎng)觀望情緒濃厚,。機(jī)構(gòu)分析人士認(rèn)為,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度有限、IPO重啟預(yù)期提前等因素是制約市場(chǎng)進(jìn)一步反彈的癥結(jié)所在,。但與此同時(shí)，隨著春季投資旺季的到來(lái)，一些積極因素也在積聚,，一定程度上也封殺了市場(chǎng)大幅調(diào)整的可能,。在這樣的背景下，4月A股市場(chǎng)或仍維持糾結(jié)走勢(shì),。
市場(chǎng)觀望情緒濃厚
近期,，由于銀行股密集公布年報(bào)、首個(gè)樓市調(diào)控地方細(xì)則亮相,、央行繼續(xù)收緊資金面等影響市場(chǎng)的利空消息接連不斷,，投資者的觀望情緒日漸濃厚。
截至3月27日晚,，工行,、建行、農(nóng)行,、中行,、交行五大商業(yè)銀行年報(bào)已經(jīng)悉數(shù)亮相。盡管五大行業(yè)績(jī)好于預(yù)期,，但其利潤(rùn)增長(zhǎng)背后,，也顯現(xiàn)出資產(chǎn)質(zhì)量隱憂。據(jù)統(tǒng)計(jì),，五大行2012年末不良貸款余額達(dá)3274.84億元,，相當(dāng)于五大行凈利潤(rùn)7746億元的42.28%。于是,，眾所期盼的銀行股引領(lǐng)大盤向上的情況僅僅在周三曇花一現(xiàn),，而周四一開(kāi)盤，因一則銀監(jiān)會(huì)“銀行理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管全面升級(jí)”的通知,，銀行股即上演集體暴跌,，令看好銀行股年報(bào)行情的分析人士和投資者大跌眼鏡。
另一個(gè)引發(fā)市場(chǎng)悲觀情緒的因素來(lái)自首個(gè)樓市調(diào)控地方細(xì)則,。本周一,，廣東省政府發(fā)布通知，提出房?jī)r(jià)過(guò)快上漲地區(qū)要及時(shí)采取住房限購(gòu)等穩(wěn)定房?jī)r(jià)政策措施,。對(duì)于受到關(guān)注的二手房20%交易所得稅,，廣東的規(guī)定是“嚴(yán)格執(zhí)行”國(guó)五條相關(guān)規(guī)定。而且有傳言稱,，深圳3月31日將出臺(tái)調(diào)控細(xì)則,，擬將二套房首付提高至七成。周二A股市場(chǎng)明顯受此利空打擊應(yīng)聲回落,。首個(gè)樓市調(diào)控地方細(xì)則“從嚴(yán)”顯然具有示范效應(yīng),，而4月將是樓市調(diào)控地方細(xì)則密集出臺(tái)的時(shí)段,，對(duì)于A股市場(chǎng)影響不言而喻。
央行本周繼續(xù)開(kāi)展28天期正回購(gòu)操作,，周二正回購(gòu)資金320億元,，周四正回購(gòu)資金300億元，鑒于本周有正回購(gòu)到期資金50億元,，本周央行實(shí)際凈回籠570億元,，幅度較上周略有放大。與此同時(shí),，證監(jiān)會(huì)27日晚發(fā)布公告,，審核通過(guò)中國(guó)平安260億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請(qǐng)。按去年中小創(chuàng)業(yè)板IPO每家平均不到5億元的融資額看,，平安再融資額超過(guò)50家IPO,。由此引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于資金面的擔(dān)憂。
此外,，近期關(guān)于IPO重啟的傳聞甚囂塵上,。有消息稱4月重啟IPO的可能性非常大，目前已有60余家企業(yè)拿到上市批文,。事實(shí)上,，自從證監(jiān)會(huì)換帥，就已經(jīng)引起市場(chǎng)關(guān)于IPO重啟的猜想,，而隨著對(duì)IPO重啟的擔(dān)憂不斷加重,，嚴(yán)重壓制了市場(chǎng)表現(xiàn)。市場(chǎng)向來(lái)聞新股發(fā)行色變,，當(dāng)下謹(jǐn)慎情緒的蔓延是對(duì)IPO重啟的提前反應(yīng),。
中原證券相關(guān)分析師表示，近期影響市場(chǎng)的利空消息接連不斷,，投資者所期盼的政策紅利以及宏觀數(shù)據(jù)驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等因素均未出現(xiàn),，資金面逐步呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)，樓市調(diào)控政策也是山雨欲來(lái),。技術(shù)面來(lái)看,，上證綜指在30日均線遭遇顯著的壓制，短期震蕩在所難免,。
現(xiàn)在距離下月發(fā)布3月份以及一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍有一段時(shí)間，當(dāng)前市場(chǎng)處于政策面以及宏觀數(shù)據(jù)的真空期,，市場(chǎng)持續(xù)反彈缺乏必要的催化因素,。預(yù)計(jì)近期上證綜指圍繞2300點(diǎn)蓄勢(shì)整理的可能性較大。
利多因素逐漸積聚
也有市場(chǎng)人士認(rèn)為,，盡管市場(chǎng)近期利空較多,，但即將公布的3月和一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)對(duì)股指構(gòu)成一定的支撐,，股指下行的空間將因此被有效封殺。
最大的利多因素在于,，自從3月下旬逐漸迎來(lái)春季投資旺季,，經(jīng)濟(jì)低位回升短期難以中斷，行業(yè)中觀數(shù)據(jù)有望迎來(lái)季節(jié)性環(huán)比回升,。3月匯豐PMI預(yù)覽值回升至51.7%,，自去年11月以來(lái)連續(xù)5個(gè)月站在50的榮枯線以上。并且,，只要沒(méi)有很強(qiáng)的負(fù)面因素拖累,，該指數(shù)在4月份也往往會(huì)隨著投資旺季的到來(lái)而上行。
上半年房地產(chǎn)投資不會(huì)明顯降速,。調(diào)控細(xì)則落實(shí)之前,，房地產(chǎn)成交大爆發(fā)，即使悲觀假設(shè)房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則出臺(tái)使得開(kāi)發(fā)商減少新開(kāi)工,，但在建項(xiàng)目可能加快完工,，上半年房地產(chǎn)投資增速得以維持。
部分行業(yè)中觀數(shù)據(jù)略有回暖跡象,，3月中旬以來(lái)全國(guó)水泥均價(jià)止跌企穩(wěn),，日均發(fā)電量穩(wěn)步提升。后續(xù)的投資旺季,，周期性行業(yè)數(shù)據(jù)有望季節(jié)性改善,。
此外，隨著3月份通脹快速回落,，流動(dòng)性收緊風(fēng)險(xiǎn)不大,。2月份CPI跳升至3.2%，而同期1-2月工業(yè)增加值同比增速回落至9.9%,，令投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)和通脹的預(yù)期趨于悲觀,，甚至擔(dān)心經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯脹這一最糟糕的情景。但對(duì)于3月CPI,，由于季節(jié)性因素導(dǎo)致3月份農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回落較快,，大部分機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)CPI將回落至2.5%附近，而且上半年通脹無(wú)憂,。這將緩解投資者對(duì)于通脹的擔(dān)憂,。
東北證券有關(guān)分析師認(rèn)為，當(dāng)下市場(chǎng)有利的一面還在于,，從估值角度看,，經(jīng)過(guò)3月的調(diào)整，市場(chǎng)估值水平有明顯回落,，尤其是以前期拉升指數(shù)的主力,，大盤藍(lán)籌股估值較2444點(diǎn)回落近9%,，非金融板塊估值已從高點(diǎn)的23回落至21附近，短期估值壓力得到有效釋放,。而中小板與創(chuàng)業(yè)板估值較3月初也已明顯回落,，未來(lái)面臨估值壓力減小。
日信證券認(rèn)為,，由于經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的驗(yàn)證過(guò)程充滿波折,，這種波折決定了行情的震蕩性。在經(jīng)濟(jì)周期影響下,，經(jīng)濟(jì)面弱復(fù)蘇是前一段時(shí)間市場(chǎng)的共識(shí),，目前這種共識(shí)被打破，出現(xiàn)了不少質(zhì)疑之聲,。如：發(fā)電量數(shù)據(jù),、工程機(jī)械數(shù)據(jù)都說(shuō)明經(jīng)濟(jì)面復(fù)蘇力度弱，甚至出現(xiàn)了“偽復(fù)蘇”的看法,。復(fù)蘇是否延續(xù),，力度有多強(qiáng)，市場(chǎng)爭(zhēng)論不休,。經(jīng)濟(jì)面還需要更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)驗(yàn)證,，在驗(yàn)證過(guò)程中必定會(huì)出現(xiàn)波折。
關(guān)注城鎮(zhèn)化主題
中原證券建議投資者繼續(xù)關(guān)注政策面以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)于市場(chǎng)的影響,。操作上建議投資者多看少動(dòng),，對(duì)于前期漲幅較大、并出現(xiàn)滯漲跡象的部分題材板塊,，建議擇機(jī)逢高減磅,；中線則建議繼續(xù)關(guān)注金融板塊以及城鎮(zhèn)化等相關(guān)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
3月27日,，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議,，會(huì)議研究確定今年政府重點(diǎn)工作的部門分工，表示要抓緊制定城鎮(zhèn)化中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃,，完善配套政策措施,。同時(shí)，會(huì)議還對(duì)今年政府6個(gè)方面及相關(guān)部分共48項(xiàng)重點(diǎn)工作進(jìn)行逐項(xiàng)分解,，明確到國(guó)務(wù)院各部門,、各單位。
中央黨校新型城鎮(zhèn)化與社區(qū)建設(shè)課題組新近發(fā)布的報(bào)告顯示,，我國(guó)城鎮(zhèn)化率從1978年的18%上升到2012年的53%,，在規(guī)模快速擴(kuò)張的同時(shí),，一定程度上忽視了“人”的城鎮(zhèn)化,、生態(tài)環(huán)境的保護(hù)和城鄉(xiāng)一體化發(fā)展。在城市流動(dòng)人口快速增長(zhǎng),、老齡化等諸多因素作用下,，城市配套設(shè)施缺位、服務(wù)短缺,，社區(qū)建設(shè)滯后等矛盾顯現(xiàn),。上述課題組組長(zhǎng)向春玲教授認(rèn)為，中國(guó)城鎮(zhèn)化發(fā)展需要加快社區(qū)建設(shè),。隨著社區(qū)建設(shè)逐漸成為決定未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的重要一環(huán),，地產(chǎn)行業(yè)也將迎來(lái)從以建設(shè)為重心到以服務(wù)為重心的社區(qū)時(shí)代，傳統(tǒng)的“拿地,、開(kāi)發(fā),、銷售、走人”模式遭受嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。方正集團(tuán)董事,、高級(jí)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官，北大資源集團(tuán)總裁余麗也表示,，目前房地產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)超越了最初的“賣房子”,，下一階段應(yīng)當(dāng)是“生活服務(wù)提供商”。
新型城鎮(zhèn)化發(fā)展將對(duì)國(guó)內(nèi)哪些行業(yè)和板塊產(chǎn)生影響,？分析人士指出,，可以預(yù)期的是，城鎮(zhèn)化將成為相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉,，其中地產(chǎn),、水泥以及一些相關(guān)的服務(wù)、消費(fèi)等活躍品種可以考慮重點(diǎn)關(guān)注,。