去年以來,，“銀行理財資金池龐氏騙局”“影子銀行暗藏風險”等諸多議論不絕于耳。27日,，銀監(jiān)會祭出重拳,，規(guī)范銀行理財業(yè)務投資運作，并禁止了“理財資金池”模式,。專家指出,，這將有助于讓理財業(yè)務真正回歸到代客理財?shù)膶嵸|(zhì)，讓投資者能了解自己的錢投到哪里了,。受此影響,，一些超短期滾動型理財產(chǎn)品發(fā)行量可能驟減,，產(chǎn)品預期收益率也可能有所下行。
監(jiān)管升級 銀行操作成本會增加
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，我國銀行理財產(chǎn)品余額從2007年底的5000多億元增至目前的7.1萬億元,。迅猛增長的背后,，隱憂開始凸顯,，其中“理財資金池”期限錯配、以新還舊等問題甚至被指是一場擊鼓傳花的“龐氏騙局”,。
27日下發(fā)的《中國銀監(jiān)會關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》要求,，“商業(yè)銀行應實現(xiàn)每個理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)(標的物)的對應，做到每個產(chǎn)品單獨管理,、建賬和核算,。”銀監(jiān)會還表示,，如果銀行不能實現(xiàn)這個要求,，將不再允許其新增非標債券資產(chǎn)業(yè)務。
分析人士認為,，資金池模式下,，不同的理財產(chǎn)品資金投入一個混合的資金池進行統(tǒng)一投資調(diào)度，往往無法做到“分賬經(jīng)營”,，對每一產(chǎn)品組合的信息披露不足,，資金甚至可能投向房地產(chǎn)、平臺貸款等高風險領域,，這使得投資者和監(jiān)管者都難以跟蹤和判定單個產(chǎn)品的具體投向,、投資損益、風險暴露等,，理財產(chǎn)品的獨立性,、透明性不足。
“獨立核算對于資金池模式占比大的銀行,，造成的影響比較大,。銀行整體上要對這種模式掌控把握，也就是‘解包’,，做到一對一,，銀行的操作成本肯定增加，資金使用效率也會降低,，認購費管理費也可能增加,。”中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對記者表示,。
理財業(yè)務資金去向不再是謎
每到季末,，銀行通過發(fā)行高收益理財產(chǎn)品攬儲的招數(shù)便會卷土重來。而這些高收益理財產(chǎn)品的募集資金究竟投向何方，往往經(jīng)過銀行和第三方機構的層層包裝,，讓普通投資者摸不著頭腦,。
上海市民龔小姐到銀行網(wǎng)點咨詢一款預期收益率為5.1%的理財產(chǎn)品，銀行理財經(jīng)理表示,，“募集資金投到哪里,，這個很復雜，跟你說了你也不懂,，一般來說不會虧的,。”
銀監(jiān)會此番要求,，“商業(yè)銀行應向理財產(chǎn)品投資人充分披露投資非標準化債權資產(chǎn)情況,，包括融資客戶和項目名稱、剩余融資期限,、到期收益分配,、交易結構等�,！�
銀監(jiān)會要求銀行明確理財業(yè)務的具體資金去向,，并充分披露有關信息。即使是和“天書”一樣難懂的理財產(chǎn)品說明書,，銀行也要做到向消費者披露自己的錢最終到哪里去了,。
實際上，這樣既有利于投資者,，也有利于銀行,。中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生認為，加大理財產(chǎn)品信息的披露,，有利于明確風險處置的規(guī)則,，區(qū)別對待不同原因造成的不能償付�,！叭绻倾y行內(nèi)部風險控制出了問題,，如涉嫌欺詐等惡性事件，銀行需要擔負責任,；如果是在風險披露充分的情況下,，投資者也需要為存在風險溢價的收益率承擔責任�,！�
讓銀行理財業(yè)務回歸代客理財本質(zhì)
除了“理財資金池”模式外,，銀監(jiān)會還對近些年迅猛發(fā)展的通道業(yè)務筑上一道“防火墻”。銀監(jiān)會指出,，“商業(yè)銀行應當合理控制理財資金投資非標準化債權資產(chǎn)的總額,，理財資金投資非標準化債權資產(chǎn)的余額在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計報告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限,�,！�
這實際指的就是銀信合作,、銀證合作等通道業(yè)務。普益財富研究員吳濘江指出,，商業(yè)銀行大舉借券商定向資產(chǎn)管理業(yè)務開展類似信托的通道業(yè)務,，通過定向資產(chǎn)管理計劃認購銀行信貸資產(chǎn)和票據(jù)資產(chǎn)，幫助銀行將資產(chǎn)負債表內(nèi)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外,，這是一種監(jiān)管套利,，因而業(yè)務發(fā)展具有不確定性和風險,。
招商證券分析師羅毅認為,，“非標準債權資產(chǎn)”占比受限后，銀行會通過做大分母即加大對債券和同業(yè)等標準債權配置來滿足監(jiān)管要求,，未來理財產(chǎn)品收益率或進一步下降,，但仍高于存款，其正常發(fā)行不會受到過多影響,。
“監(jiān)管升級加大了市場對宏觀流動性的擔憂,。”第三方財富管理機構諾亞財富認為,，商業(yè)銀行理財業(yè)務是“影子銀行”借道的一部分,，“影子銀行”風險通過實體借貸直接影響到部分社會融資風險。長遠來看,，嚴查“影子銀行”風險,，意在改變以間接融資為主的傳統(tǒng)融資傾向，拓寬社會融資方式,，以此清理經(jīng)濟增長過程中的沉疴,，降低社會融資成本，助力經(jīng)濟復蘇和優(yōu)化社會資源配置,。