周二大跌后，周三大盤微幅高開,，盡管市場再次收復(fù)2300點,，但全日行情很“雞肋”。從盤面來看,，滬指呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，一直在10日均線處波動,，多空雙方在2300點附近拉鋸,，實力相當(dāng)，日K線收紅十字星,，個股漲跌家數(shù)各占一半,，成交量也出現(xiàn)一定萎縮,，顯示市場觀望氣氛仍濃。
接受《金融投資報》記者采訪的分析師表示,，在滬指上漲500點之后,，目前下跌200點是一個正常的修整過程，而經(jīng)濟復(fù)蘇的力度才是決定大盤走向的關(guān)鍵因素,。
反彈乏力行情雞肋
相比周二近30點的下跌,，盡管周三滬指翻紅，不過全天上漲卻不到4個點,，且盤面熱點較為散亂,，不免給人以雞肋行情的感覺�,！拔遗袛嘟衲甑男星槭钦媾Ｐ星�,，因此在投資時間上投資者應(yīng)該多份耐心，而價值投資正是一個長時間的投資過程,，不必糾結(jié)短期市場的走勢,。”英大證券研究所所長李大霄在接受記者采訪時表示,，目前是多空雙方僵持的格局,，一方面，前期滬指大漲500點之后,，多方優(yōu)勢明顯,，同時動力也有所消耗，需要休息,、喘氣,。而目前滬指下跌200點，空方明顯占優(yōu),，則表現(xiàn)出多空拉鋸的特征,。“眼下,，市場呈現(xiàn)多空拉鋸最主要的原因,，在于宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇的信號需要進一步明確，而這一過程實際上就是主力洗盤,、吸籌的時間,。”
在談及四大行急調(diào)信貸節(jié)奏,，一周新增838億,，且央行繼續(xù)溫和回籠貨幣時，李大霄認(rèn)為，這實際上說明市場并不缺錢,�,！八拇笮袑嶓w經(jīng)濟的信貸支撐力度還是很強的，一周新增838億說明中國實體經(jīng)濟仍在復(fù)蘇當(dāng)中,，整個融資需求依然旺盛,。預(yù)計3月新增信貸1萬億，社會融資總量可能回升至1.9萬億元附近,，進一步利好經(jīng)濟的復(fù)蘇,�,！�
對于市場的雞肋行情,，國金證券分析師徐煒也認(rèn)為，市場在等待經(jīng)濟的驗證,。當(dāng)前經(jīng)濟數(shù)據(jù)分歧較多,，一方面，一些領(lǐng)先指標(biāo)如PMI,、貨幣,、投資需求等數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好；另一方面,，則是同步指標(biāo)如發(fā)電量,、貨運量表現(xiàn)一般。而經(jīng)濟的情況就是政策的重要變量,，因此經(jīng)濟與政策,，與股市緊密相關(guān)，也是大盤在此反復(fù)震蕩的主要原因,。
繼續(xù)震蕩尋求突破
盡管李大霄長期看好A股市場,，并認(rèn)為今年是一個真牛行情，不過短期來看,，李大霄認(rèn)為大盤仍將以震蕩為主,。東興證券分析師王憑則認(rèn)為，3月匯豐PMI指數(shù)初值為51.7%,，盡管較2月終值50.4%上升1.3個百分點,，但通過最近調(diào)研，實體經(jīng)濟在過去的兩個季度,，已經(jīng)較為充分的反映了經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期,，即使投資數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，也很難為A股提供更多催化劑,。
從估值水平來看,，王憑認(rèn)為，目前A股的整體估值水平為14.5倍，非金融A股估值水平為22.4倍,，中小板為31倍,，創(chuàng)業(yè)板估值為41.5倍，大幅高于去年高點時34倍的水平,�,！半m然自2月下旬周期股的調(diào)整幅度較大，但周期股的平均市盈率仍然在22倍左右,，高于去年高點時19-20倍的水平,。而如煤炭、有色等周期性行業(yè)盈利增速在今年轉(zhuǎn)向正增長的概率,，在目前來看仍然存在不少變數(shù),。因此，短期市場在弱復(fù)蘇預(yù)期和流動性中性環(huán)境的共同作用下,，將維持震蕩格局,，并不會有明確的方向性選擇�,！�
此外,，廣州萬隆認(rèn)為，本周因IPO重啟傳聞,、地方“國五條”細則將出臺等利空,，讓市場充滿不確定性，因此導(dǎo)致昨日大盤反彈乏力,，止步于30日均線,，預(yù)計后市將反復(fù)震蕩，多空雙方繼續(xù)拉鋸,，等待各自的發(fā)力點,。