受廣東國(guó)五條細(xì)則出臺(tái),、IPO重啟提前傳聞等因素沖擊,，昨日滬綜指下跌29點(diǎn)，失守2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口和60日均線,。行業(yè)表現(xiàn)方面,，周期板塊集體跌幅居前,，大消費(fèi)則相對(duì)抗跌。分析人士指出,，目前市場(chǎng)上有地產(chǎn)調(diào)控,、IPO重啟預(yù)期的壓力,，下有經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的支撐，預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)上下皆有“底”的夾板行情,，不排除預(yù)期波動(dòng)引發(fā)的大漲大跌,；而指數(shù)震蕩仍不會(huì)掩蓋結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的出現(xiàn)，大消費(fèi),、TMT可適度關(guān)注,。
滬綜指再失守2300點(diǎn)
3月20日的大漲未能激發(fā)新一輪的資金熱情，在連續(xù)三顆十字星之后,，昨日滬綜指再度失守2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,。
具體來看，昨日滬深股指低開低走,，隨后持續(xù)弱勢(shì)震蕩,。截至收盤，上證綜指收?qǐng)?bào)2297.67點(diǎn),，下跌29.05點(diǎn),，跌幅為1.25%；深證成指收?qǐng)?bào)9226.64點(diǎn),，下跌86.49點(diǎn),，跌幅為0.93%；中小板綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跑贏大盤,，分別下跌0.34%和0.61%,。
行業(yè)方面，申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)跌多漲少,。其中,，食品飲料、餐飲旅游和紡織服裝指數(shù)漲幅居前,，分別上漲0.77%,、0.64%和0.51%，其余逆勢(shì)上漲的三個(gè)指數(shù)分別為信息服務(wù),、醫(yī)藥生物和信息設(shè)備,，均為大消費(fèi)類；金融服務(wù),、有色金屬,、采掘和黑色金屬指數(shù)跌幅居前，分別下跌2.65%,、2.03%,、1.91%和1.69%。行業(yè)板塊呈現(xiàn)出明顯的防御性特征,。兩市依然有15只非ST個(gè)股強(qiáng)勢(shì)漲停,，跌停個(gè)股僅有一只,，其余個(gè)股跌幅均在8%以下。
繼周一失守30日均線之后,，昨日滬綜指繼續(xù)失守60日均線和5日均線,。經(jīng)歷了2月18日-2月26日、3月1日-3月4日,、3月7日-3月18日的三段下跌,，市場(chǎng)重心逐級(jí)下移，投資情緒開始降溫,。盡管20日的近60點(diǎn)大漲令投資者關(guān)于“反擊戰(zhàn)”的憧憬再燃,，但股指糾結(jié)三日后還是選擇了向下跌破重要支撐位。
種種跡象表明,，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好正在快速回落,，做多資金也不再氣定神閑，此前對(duì)于市場(chǎng)的良好預(yù)期開始波動(dòng),，上漲邏輯正在面臨證偽風(fēng)險(xiǎn),。
上有壓力 下有支撐
昨日市場(chǎng)的下跌主要緣于四重負(fù)面因素?cái)_動(dòng)：一是IPO重啟再度被提及，甚至出現(xiàn)了時(shí)間點(diǎn)提前的傳聞,；二是央行28天期限正回購(gòu),、ETF連續(xù)第十周整體凈贖回、中國(guó)平安可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃等對(duì)資金面構(gòu)成沖擊,；三是本周大小非解禁壓力依然處于年內(nèi)偏高水平,，而近期市場(chǎng)的震蕩回落或提升大小非減持欲望；四是廣東率先發(fā)布國(guó)五條細(xì)則,，并引發(fā)北京,、上海版細(xì)則更加嚴(yán)厲的預(yù)期，對(duì)房地產(chǎn)以及相關(guān)板塊構(gòu)成壓力,。
可見,，政策和流動(dòng)性擾動(dòng)成為市場(chǎng)調(diào)整的關(guān)鍵�,？深A(yù)見的是，關(guān)于IPO重啟,、房地產(chǎn)調(diào)控引發(fā)的政策面沖擊在未來一段時(shí)間還將繼續(xù)顯現(xiàn),；而接下來的兩周面臨季末和清明假期，短期資金價(jià)格會(huì)有上行壓力,。顯然,，前期指數(shù)單邊上漲階段流動(dòng)性寬松、政策紅利釋放的良好組合已經(jīng)出現(xiàn)改變,。市場(chǎng)能否對(duì)抗政策面和資金面的壓力,，就要看本輪反彈第三大支柱(也是最重要的支柱)——經(jīng)濟(jì)基本面的成色,。
目前來看，經(jīng)濟(jì)仍處于溫和復(fù)蘇通道中,，這也是多方最好的底牌,。最新公布的3月份匯豐PMI初值顯著回升，且幅度超出歷史季節(jié)性水平,；預(yù)計(jì)3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望在旺季到來的刺激下出現(xiàn)改善,，再度驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇格局。而作為反彈的重要根基,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期也將繼續(xù)為A股“兜底”,，壓縮調(diào)整空間。不過需要指出的是,，宏觀和中觀數(shù)據(jù)的分化正在顯現(xiàn),。3月份前20天發(fā)電量和用電量增速均低于1-2月，而鋼材,、鐵礦石,、焦煤等價(jià)格繼續(xù)回落，水泥價(jià)格也未出現(xiàn)明顯上漲,。中微觀數(shù)據(jù)的疲弱或加劇多空分歧和市場(chǎng)心態(tài)波動(dòng),，也將在一定程度上制約市場(chǎng)的反彈空間。
短期來看,，在地產(chǎn)調(diào)控落地,、IPO重啟以及3月份宏觀數(shù)據(jù)公布之前，市場(chǎng)將處于上有壓力下有支撐的夾板區(qū)間,，延續(xù)震蕩走勢(shì),，期間不排除預(yù)期波動(dòng)引發(fā)大漲大跌。當(dāng)然,，夾板行情并不影響結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),。就當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境來看，投資者需回避房地產(chǎn)系以及早周期板塊,，可適度關(guān)注TMT,、大消費(fèi)類的投資機(jī)會(huì)。