再過兩個多月,，新《基金法》就將正式實(shí)施，私募基金將被納入監(jiān)管,，根據(jù)相關(guān)配套法規(guī),，滿足條件的私募基金也將可以發(fā)行公募基金,。這看起來是塊誘人的蛋糕，不過,，并非所有私募都愿意進(jìn)入公募領(lǐng)域,。用深圳市天馬資產(chǎn)管理有限公司董事長康曉陽[微博]的話說，“公募和私募天生的血液基因是不一樣的,�,！�
做真正的私募
去年底通過的新《基金法》第十章專門單列“非公開募集基金”，對私募基金的募集,、銷售,、托管、宣傳,，以及合同等方面都進(jìn)行了規(guī)定,。這也意味著，在業(yè)界呼吁數(shù)年后，私募基金終于被正式納入監(jiān)管范疇,，對此,，業(yè)界戲稱“私募基金終于有身份證了”。
在私募排排網(wǎng)主辦的第七屆中國私募基金高峰論壇上,，眾多私募大佬都公開表示,，私募行業(yè)將迎來大變革、大發(fā)展,。深圳市私募基金協(xié)會秘書長李春瑜認(rèn)為,，新《基金法》即將實(shí)施，私募基金首獲法律地位,，未來可以發(fā)行公募,，將與券商同臺競技，市場競爭更規(guī)范,，這將促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展,。
康曉陽認(rèn)為，私募業(yè)未來將出現(xiàn)兩方面的改變,，第一個改變是私募以后要憑本事吃飯，再做不好,，就不能怪環(huán)境,、怪政策，這對私募而言是劃時代意義,；第二個改變就是私募可以真正做私募了,。
“過去私募因?yàn)闆]有身份證，很多是借信托,、券商,、銀行的渠道，導(dǎo)致現(xiàn)在的私募越來越像公募,，發(fā)行無窮的產(chǎn)品,，全部被渠道綁架，成為渠道的打工者,，所以我認(rèn)為接下來最大的改變,，就是私募可以真正做私募了，不再過多地依賴渠道,。首先是私募和公募要有本質(zhì)區(qū)別,，不再需要有那么多產(chǎn)品，有一個產(chǎn)品就可以了,；其次是沖破渠道阻礙,，打破渠道壟斷，因?yàn)榇屯顿Y最核心的稀有資源是管理者，而不是渠道,�,！笨禃躁栒J(rèn)為。
而銀行等銷售渠道的想法或許也已經(jīng)有所改變,。深圳市明達(dá)資產(chǎn)管理有限公司董事長劉明達(dá)稱,，從他近兩年與各大銀行打交道的情況來看，銀行的思想已經(jīng)改變,，“銀行過去是公募至上,，但現(xiàn)在，如果不是因?yàn)闅v史原因,，銀行已經(jīng)不太愿意為公募發(fā)產(chǎn)品,，這對我們來說是特別好的消息�,！�
券商亦更希望借此契機(jī)加強(qiáng)與私募之間的合作,，在銷售業(yè)務(wù)和托管業(yè)務(wù)方面都能得到發(fā)展。中信建投證券總裁齊亮公開向私募示好：“券商和私募之間的合作領(lǐng)域非常廣泛,，從我們彼此需要的角度上來看,，完全可以成為最緊密的伙伴�,！�
齊亮認(rèn)為,，證券公司可以為私募基金提供基礎(chǔ)投資產(chǎn)品、交易通道,、研究服務(wù),，可以為私募基金介紹客戶以及進(jìn)行客戶關(guān)系的管理，在衍生品領(lǐng)域可以跟私募之間進(jìn)行交易,，可以有效地對沖風(fēng)險,，進(jìn)行風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，也可以增大杠桿率,，開展信用交易,。另外，未來券商獲得托管資格后,，可以做的事情就更多,，可以提供更多的增值服務(wù)，包括績效管理,、風(fēng)險管理等等,。“應(yīng)該說券商所有業(yè)務(wù)部門的產(chǎn)品可能跟私募之間都有聯(lián)系,，都有對接點(diǎn),，這些點(diǎn)非常多，也正是因?yàn)檫@樣一個考慮，大力加強(qiáng)私募之間的合作是中信建投的戰(zhàn)略,，我們也有優(yōu)勢把這個做好,。”
多策略私募將涌現(xiàn)
由于從法規(guī)上講信托并不能做融資融券,，這顯然限制了私募基金多策略投資的發(fā)展,。而未來如果私募基金仍然與公募基金一樣，停留在發(fā)行普通的股票基金或債券基金的層面,，則依然很難走遠(yuǎn),。多位私募界人士認(rèn)為，未來私募基金應(yīng)該在另類投資上有所作為,，進(jìn)行多策略投資管理,，以與單一策略的公募基金有所區(qū)別。
上海證大投資副總裁姜榕認(rèn)為,，如果大家都只是做股票,，私募根本沒有太多優(yōu)勢�,！拔覀兊膬�(yōu)勢在于能發(fā)現(xiàn)一些另類的投資機(jī)會,，所以新《基金法》給我們這個身份以后，我們更容易擺脫原來信托的一些限制,�,！�
“未來的市場可能需要你對各種工具熟練運(yùn)用，有做量化的,，有做完全對沖的，有做部分對沖的,，未來的機(jī)遇就在于對工具的應(yīng)用,。”姜榕表示,。
北京源樂晟資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)曾曉潔認(rèn)為,，以后私募基金可以不再借用信托通道來發(fā)產(chǎn)品，就可以擺托信托的一些限制,，可以直接投資股指期貨和融資融券,，產(chǎn)品的各種通道就可以完全打通。
未必都想做公募
私募業(yè)還將迎來的另一大政策變化是,，符合一定條件后將可以直接發(fā)行公募產(chǎn)品,。
即將實(shí)施的《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，對申請開展公募業(yè)務(wù)的私募基金做出一系列限制,，包括3年以上證券資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn),、實(shí)繳資本不低于1000萬元、最近3年證券資產(chǎn)管理規(guī)模年均不低于20億元，等等,。
這些要求對于私募基金還是相對比較嚴(yán)格的,，私募基金近兩年日子過得比較艱難，很多公司甚至處于產(chǎn)品清盤,、裁員的困境中,，這種狀況或許在短期內(nèi)難以改變。有分析師對《第一財經(jīng)日報》記者表示,，從投資意愿的角度來說,，公募基金管理的成本要高于私募基金，所以對于私募機(jī)構(gòu),，如果沒有足夠的品牌優(yōu)勢,，多數(shù)私募基金不會輕易去涉足公募基金的管理業(yè)務(wù)。
對公募業(yè)務(wù)躍躍欲試的私募基金或許也并不多,�,？禃躁栐谡搲厦鞔_表示，并不是所有的人都愿意去做公募,�,！拔覀儾⒉灰欢ㄏ胱龉迹己退侥继焐难夯蚴遣灰粯拥�,，并不是所有私募管理人都愿意做公募,。”