上周市場(chǎng)繼續(xù)震蕩走低,，滬指全周下跌1.73%,，跌幅跟前周持平。不過(guò),，成交明顯萎縮,，金融,、地產(chǎn)“兩大金剛”的殺跌力度有所減緩。從周邊市場(chǎng)不斷創(chuàng)出新高,，后半周滬指盤中試探性上攻的形態(tài)看,，大盤已有初步企穩(wěn)跡象，市場(chǎng)有望迎來(lái)階段性機(jī)會(huì),。
投資信心繼續(xù)向好
從投資者信心看,，各層次投資者對(duì)A股的參與度或能說(shuō)明一二。據(jù)中登公司公布數(shù)據(jù)顯示,，2013年3月4日至3月8日當(dāng)周,，滬深兩交易所新增A股開(kāi)戶數(shù)較之前一周，即2月25日至3月1日增加9%,，創(chuàng)逾11個(gè)月新高,。2月份合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）在滬深兩市新開(kāi)18個(gè)賬戶，新增賬戶數(shù)創(chuàng)下7個(gè)月來(lái)新高,。與QFII的需求相呼應(yīng),，監(jiān)管層對(duì)QFII的資格和額度審批速度也在加快。證監(jiān)會(huì)最新名單顯示,，2013年2月份,，證監(jiān)會(huì)新批準(zhǔn)3家QFII。至此,，年內(nèi)已新批9家QFII,，QFII數(shù)量增加至215家，郭樹(shù)清主席也表示,，如果需要,，RQFII額度還會(huì)增加。另?yè)?jù)道瓊斯通訊社報(bào)道,，全球最大主權(quán)財(cái)富基金——挪威銀行投資管理公司2012年大幅削減了所持的歐洲資產(chǎn),，將所持的英國(guó)和法國(guó)國(guó)債頭寸減半，轉(zhuǎn)而關(guān)注新興市場(chǎng),。該基金表示,，今年將加大投資中國(guó)股市。種種跡象表明,，A股投資者信心經(jīng)歷冰點(diǎn)后,，正持續(xù)回暖,，向好拐點(diǎn)或已出現(xiàn)。
資金面“形緊實(shí)松”
其實(shí),，春節(jié)后導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)整的最根本原因在于投資者對(duì)資金面的擔(dān)憂,。節(jié)前通過(guò)天量逆回購(gòu)向市場(chǎng)投放的流動(dòng)性，節(jié)后正�,；厥障蚴袌�(chǎng)傳遞了錯(cuò)誤信號(hào),，誤認(rèn)為貨幣政策從緊。3月12日正回購(gòu)放量逾四倍更是加劇投資者的擔(dān)憂,。不過(guò)仔細(xì)觀察,，不難發(fā)現(xiàn)資金面仍是寬松的。隔夜回購(gòu)利率從3月1日的4.1%一路下跌至當(dāng)日的2.09%,，不到半月,，跌幅接近五成。另外,，熱錢持續(xù)流入也在無(wú)形中增加了市場(chǎng)流動(dòng)性,，今年1月份外匯占款達(dá)6837億元，超去年全年水平,。隨著A股估值優(yōu)勢(shì)不斷涌現(xiàn),，2月份外匯占款有望繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。QFII,、人民幣合格境外投資者（RQFII）政策的不斷落實(shí),，在內(nèi)地港澳臺(tái)居民投資A股政策的實(shí)施，無(wú)疑將繼續(xù)增加市場(chǎng)流動(dòng)性,，因此說(shuō)市場(chǎng)資金面表面看從緊,，實(shí)質(zhì)是寬松的。
跳空缺口近3月未回補(bǔ)
周邊市場(chǎng)方面,，雖然美股道指于上周五終結(jié)了十連陽(yáng)走勢(shì),，但十連陽(yáng)走勢(shì)實(shí)屬17年來(lái)首見(jiàn)，而且是連續(xù)八日創(chuàng)歷史新高,，這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷好轉(zhuǎn)的先行信號(hào),，也為世界經(jīng)濟(jì)回暖營(yíng)造了較好的氛圍。歐洲方面,，雖然歐債危機(jī)仍未得到解決,，但突出矛盾已大為緩和，歐洲主要股指先率先作出反應(yīng),，創(chuàng)出五年來(lái)新高,。日本方面，受貨幣政策持續(xù)寬松以及經(jīng)濟(jì)逐步回暖刺激,，日經(jīng)指數(shù)也創(chuàng)出四年半來(lái)新高,。自去年10月中旬見(jiàn)低點(diǎn)8488點(diǎn)以來(lái),，漲幅高達(dá)48%，遙遙領(lǐng)先全球主要經(jīng)濟(jì)體股市,。周邊股市的不斷向好,，經(jīng)過(guò)傳導(dǎo)反應(yīng),，終使A股有所表現(xiàn),。
從技術(shù)形態(tài)看，股指2234點(diǎn)一線的向上跳空缺口至今仍未回補(bǔ),，指數(shù)在該缺口附近受支撐力度較強(qiáng),。自2010年3186點(diǎn)至2012年1949點(diǎn)的下跌行情中，已有5個(gè)下跳缺口,，意味著做空動(dòng)能有衰竭之嫌,。值得注意的是，股指自1949點(diǎn)見(jiàn)底以來(lái),，在2012年12月31日形成了2234點(diǎn)附近的向上跳空缺口,。該缺口經(jīng)過(guò)近3個(gè)月都未被回補(bǔ)，從歷史經(jīng)驗(yàn)看,，屬于上升行情的突破性缺口可能較大,，那么在指數(shù)尚未出現(xiàn)持續(xù)性缺口和衰竭性缺口之前，都很難說(shuō)行情結(jié)束,。此外,，從均線系統(tǒng)看，60日均線上穿120日均線后,，兩者一直是拐頭向上的,，這意味著行情中期是向好的。我們的初步判斷是,，1949點(diǎn)以來(lái)的上升行情尚未結(jié)束,，前期高點(diǎn)2444點(diǎn)以來(lái)的調(diào)整，可能只是本輪上漲行情的回抽確認(rèn),。
至于本周值得看好的板塊,，筆者認(rèn)為，券商和醫(yī)藥可以關(guān)注,。對(duì)券商加強(qiáng)監(jiān)管,，放松管制已是大勢(shì)所趨，因此券商迎來(lái)了歷史上最好的發(fā)展機(jī)遇,。創(chuàng)新能力強(qiáng)的券商,，將在本輪創(chuàng)新政策不斷落實(shí)中脫穎而出，此外,，在人口老齡化的拉動(dòng)下,，醫(yī)藥板塊受益將更加明顯,。股指自1949點(diǎn)反彈以來(lái)，醫(yī)藥股上漲的幅度相對(duì)滯后,，出現(xiàn)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)的可能性較大,。