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盡管整體行情不好,，但在2012年至今的A股市場里,，券商們卻沒有停止過“折騰”，大量存在其中的預(yù)測“失準(zhǔn)”,、研報“跑偏”,、保薦股“變臉”等問題頗為吸引眼球,。
成千上萬的個人投資者，在券商的諸多亂象影響下,，被股市套牢,、割肉、賠錢,，付出了慘痛的代價,。時值2013年“3·15國際消費(fèi)者權(quán)益日”，我們盤點(diǎn)一下去年各券商的“烏龍事件”,，看看哪些券商“傷人”最深,。
大盤預(yù)測：一個比一個不靠譜
2012年，滬指收報2269.13點(diǎn),，年內(nèi)最高點(diǎn)和最低點(diǎn)分別是2478.38點(diǎn)和1949.46點(diǎn),。作為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的券商,，在2012年的點(diǎn)位預(yù)測上集體跑偏。
據(jù)媒體報道,，2012年超九成的券商都偏樂觀了,，主流券商中包括申銀萬國、國泰君安,、高盛,、長江證券等點(diǎn)位預(yù)測均普遍看高。其中,，最離譜的是西南證券的預(yù)測,，其樂觀預(yù)測上證綜指會站上3800點(diǎn)，與實(shí)際高點(diǎn)偏離1300多點(diǎn),，簡直可被封為“最不靠譜券商”,。
據(jù)中國網(wǎng)財經(jīng)頻道報道，中信證券預(yù)測點(diǎn)位區(qū)間的趨勢基本猜對,，但是點(diǎn)位卻高估了300點(diǎn)左右,；國泰君安認(rèn)為2012年將呈現(xiàn)大民生、小牛市的格局,，全年指數(shù)最高可至3000點(diǎn),；申銀萬國認(rèn)為上證綜指核心波動區(qū)間在2200點(diǎn)至3000點(diǎn)；中金公司認(rèn)為2012年A股最高將至2900點(diǎn),；銀河證券則認(rèn)為,，2012年A股股票開始具有吸引力，資本市場將會是一個曲折回升的態(tài)勢,，研判上證綜合指數(shù)的核心價值區(qū)間為2300點(diǎn)至3100點(diǎn),。
此外,，高盛預(yù)計2012年全年A股有望得到15%到20%的上升空間,；長江證券也預(yù)計2012年A股將有10%至15%的漲幅，全年呈現(xiàn)前低后高的格局,。而實(shí)際上,，2012年滬指從5月就開始持續(xù)下行跌至12月，全年累計微漲3.17%,。
有專家表示,，各券商的投資策略報告早在年底就將下一年的股市行情“定型”了。事實(shí)證明,，這些專業(yè)預(yù)測卻成為反向指標(biāo),，簡直是市場的笑柄。
而這種不靠譜的預(yù)測,，似乎在2013年還將繼續(xù)被“發(fā)揚(yáng)光大”,。
和去年不同,，2013年券商策略報告中,，涉及A股運(yùn)行區(qū)間的部分,，和2012年動輒上3000點(diǎn)的預(yù)測相比，券商普遍比較謹(jǐn)慎,。據(jù)《投資快報》報道,，國泰君安預(yù)計2013年上證綜指的波動區(qū)間在1900點(diǎn)至2400點(diǎn)；國金證券在1800點(diǎn)至2150點(diǎn)之間,；東北證券預(yù)計在1850點(diǎn)至2450點(diǎn)之間,；上海證券預(yù)計1900點(diǎn)至2400點(diǎn)波動；中原證券預(yù)計在1700點(diǎn)至2500點(diǎn)區(qū)間震蕩,。
但是,，A股在2013年年初反彈，滬指一舉超過2400點(diǎn),，著實(shí)打了券商們一個“措手不及”,。據(jù)21世紀(jì)財經(jīng)媒體報道，A股的反彈沖破了部分券商早期預(yù)測的點(diǎn)位,。就連在年底策略報告中頗為保守謹(jǐn)慎的國信證券,，2月尚未過完就已經(jīng)改口稱“牛市已經(jīng)來了”。如此之快的“糾錯”速度,，不禁讓人瞠目結(jié)舌,。
個股研報：預(yù)測不息 “跑偏”不止
相比宏觀層面的分析師，專注于個股的研究員與投資者更為貼近,，不少個人投資者通過券商的個股研報擬定投資策略,。因此，券商推薦買入的個股,，或是“金股”,，備受散戶關(guān)注。但是,，回顧2012年的券商研報,，多數(shù)離譜得讓人觸目驚心，研報的數(shù)據(jù)與實(shí)際業(yè)績南轅北轍成為常態(tài),。有媒體甚至稱,，研報的成功率還比不上擲骰子和大猩猩扔飛鏢。
據(jù)《第一財經(jīng)日報》報道,，上市公司公告顯示,，ST超日2012年虧損13.69億元。如此慘淡的業(yè)績,，與此前一些券商研報的內(nèi)容相距甚遠(yuǎn),。據(jù)悉,，在東莞證券、宏源證券和東北證券2012年10月公布的研報中,，分別預(yù)測ST超日2012年的凈利潤為4552萬元,、4366萬元和6400萬元。這些業(yè)績預(yù)測與該公司2012年的實(shí)際業(yè)績相差近14億元,。
比起以上券商對ST超日業(yè)績的錯誤評估,，中山證券對智光電氣的研報更是令整個分析師行業(yè)蒙羞。據(jù)報道,，智光電氣在去年10月發(fā)布的2012年三季報中就曾預(yù)計,，全年凈利潤將虧損4000萬元至5000萬元。然而離譜的是,，就在該公司預(yù)告全年業(yè)績將虧損的數(shù)月之后,，中山證券發(fā)布的研報仍預(yù)計，智光電氣2012年全年將實(shí)現(xiàn)凈利潤2176萬元,。對于上市公司已經(jīng)做出的業(yè)績預(yù)虧“視而不見”,，這一研報毫無底線地“忽悠“投資者，簡直是一個行業(yè)笑話,。
當(dāng)然,，券商研報也不全是將實(shí)際業(yè)績虧損的上市公司判斷為盈利，柳鋼股份就是一個相反的案例,。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,，該公司2012年凈利潤為1.21億元。但華泰證券在去年11月發(fā)布的研報里卻預(yù)計該公司全年凈利潤為虧損2070萬元,。研報預(yù)測虧損與上市公司實(shí)際盈利的情況正好相反,，金額差距達(dá)到1.4億元。
諸如上述的“烏龍”研報還有許多,。這些報告除了不靠譜外,，還屢現(xiàn)抄襲的丑聞。甚至有個別券商因“黑嘴”被股民起訴,。據(jù)《投資快報》報道,，回看2012年券商重磅推薦的“金股”，近八成出現(xiàn)不同程度的下跌,，其中逾六成個股跑輸上證指數(shù),。其中，被平安證券指名的多只“金股”領(lǐng)跌大市,，可謂2012年最會忽悠的券商,。
研報的種種亂象使國內(nèi)的證券分析師正在遭受有史以來最嚴(yán)重的信用危機(jī)，同時也引起了業(yè)內(nèi)人士的廣泛關(guān)注,。據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》報道,，一位西部券商的研究員表示,，賣方研究員的推薦研報算得上是汗牛充棟，一些推薦研報背后甚至是有利益糾葛,，如一些券商的機(jī)構(gòu)客戶們要認(rèn)購增發(fā)股或者清倉時,，券商研究員都會配合著撰寫上市公司的推薦、買入研報,。
還有不少業(yè)內(nèi)人士提出,，部分分析師專業(yè)水平不夠，或從業(yè)資格有問題,，造成“大忽悠”研報層出不窮，需要提高從業(yè)門檻,。另外,，如果背后存在幕后交易，就應(yīng)當(dāng)追究相關(guān)研報撰寫者的刑事責(zé)任,。
保薦股變臉：過度包裝套牢散戶
2012年A股市場上的新股發(fā)行項(xiàng)目,，讓作為中介機(jī)構(gòu)的券商保薦人共賺取了超過50億元的保薦承銷費(fèi)用。與之極不匹配的是,，眾券商在獲得巨額利益的同時,，卻沒有盡到應(yīng)盡的責(zé)任，造成許多上市公司IPO后業(yè)績迅速“變臉”,。其中不乏客觀原因造成業(yè)績下滑,，但更多的是存在嚴(yán)重包裝、粉飾業(yè)績的行為,。
據(jù)《證券日報》報道,，上市公司2012年的業(yè)績快報顯示，去年A股市場上的新股,，有30%出現(xiàn)了業(yè)績“變臉”,，涉及20多家保薦券商。觸及監(jiān)管“紅線”,，業(yè)績下降50%以上的公司和其保薦券商分別為：國泰君安保薦的珈偉股份,、中金公司保薦的廣汽集團(tuán)、國信證券保薦的中穎電子,、慈星股份和隆基股份,、中德證券保薦的溫州宏豐、中信證券保薦的百隆東方,。
提到2012年的新股保薦市場,，就不得不提到國信證券。該券商去年保薦承銷業(yè)務(wù)力壓中信與平安證券,，以成功保薦22家IPO企業(yè)的成績在去年所有券商中獨(dú)占鰲頭,，攬入保薦費(fèi)8.63億元,，成為A股市場的“保薦王”。其保薦的慈星股份更是2012年創(chuàng)業(yè)板最大IPO項(xiàng)目,，其高達(dá)6672萬元的保薦費(fèi)用超過行業(yè)平均值40%以上,。然而，巨額收益背后,，國信證券也是2012年“業(yè)績變臉”新股的最大制造商,。該券商保薦的隆基股份和慈星股份等公司在上市后業(yè)績就急轉(zhuǎn)直下，“翻臉”比“翻書”還快,。
據(jù)《投資者報》報道,，2012年4月和7月，光大證券針對齊峰股份相繼發(fā)出兩篇“買入”評級報告和一篇“增持”評級報告,。但齊峰股份當(dāng)時10元至20元一線的股價距上市首日的40元一線可謂“一瀉千里”,。光大證券是齊峰股份上市的保薦人。誰能想到,，在保薦人多次“買入”的助威下,，公司大股東卻在暗中全力出逃，只留下一眾小散在高崗,。
不少市場人士直言,，一些券商在新股發(fā)行項(xiàng)目上并未誠實(shí)履行信息披露的相關(guān)義務(wù)，明知有些公司業(yè)績將大幅下降仍不補(bǔ)發(fā)公告,，甚至粉飾業(yè)績或財務(wù)造假,，刻意拉高新股發(fā)行價格，以求蒙混上市圈錢,。
與此同時,，監(jiān)管部門的查處力度正在逐步加大。2012年,，證監(jiān)會頻頻“亮劍”,。國信證券、中信證券,、光大證券,、東吳證券等券商先后因保薦IPO過程中過度包裝財務(wù)數(shù)據(jù)等行為收到警示函，相關(guān)保代被處以各種形式的監(jiān)管措施,。有市場分析認(rèn)為,，嚴(yán)厲的監(jiān)管可以減少公司IPO過程中過度包裝財務(wù)數(shù)據(jù)的行為，使得新股發(fā)行價格,、估值等逐步回歸到合理水平,。