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日前,，中國人民銀行行長周小川表示,，今年要高度警惕通脹風(fēng)險,，加上從二月中旬開始央行加大資金回籠力度，市場認(rèn)為今后國內(nèi)貨幣政策可能較前兩年更加緊縮,，導(dǎo)致國內(nèi)期價普遍下挫。盡管如此,，本人認(rèn)為目前價位做空風(fēng)險依然較大,。
首先，國內(nèi)期價仍面臨輸入性通脹的支撐,。盡管美國政府從3月1日起啟動了數(shù)額為850億美元的自動減支計劃,，但由于該減支計劃到9月份才完成，每月減支數(shù)量平均只有143億美元左右,，該數(shù)字相對于當(dāng)前每月向市場注入850億美元的流動性來說仍然微不足道,。同時，美國CPI仍在2%以下,，失業(yè)率仍高于預(yù)定目標(biāo),，由此我們有理由認(rèn)為美國QE計劃短期內(nèi)不會結(jié)束,；加上歐元區(qū)和日本政府實施的寬松貨幣政策配合，國際市場流動性充足,，輸入性通脹因素鎖定了國內(nèi)期價的下跌空間,。
其次，盡管今年M2增速有所放緩,，但截至目前國內(nèi)M2已經(jīng)超過百萬億,，貨幣政策滯后期一般在6個月左右，隨著國內(nèi)貨幣政策逐步生效,，國內(nèi)市場流動性過剩問題對期價的支撐作用也會逐步顯現(xiàn),。
再次，從季節(jié)因素看,，隨著天氣轉(zhuǎn)暖,，房地產(chǎn)、基本建設(shè)等行業(yè)將逐步迎來投資高峰,，這將帶動螺紋鋼,、玻璃、陰極銅等相關(guān)商品的消費,，并在一定程度上抵消“國五條”等利空政策對市場的影響力度,。
綜上所述，本人認(rèn)為,，由于“國五條”和貨幣政策緊縮預(yù)期的影響,，短期國內(nèi)期價可能會繼續(xù)下挫，但長期看,，輸入性通脹因素和國內(nèi)流動性過剩等因素又對國內(nèi)期價產(chǎn)生支撐,，從而鎖定國內(nèi)期價的下跌空間。
鑒于上述分析,，本人認(rèn)為目前價位繼續(xù)做空風(fēng)險加大,，交易者可持幣觀望。
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