房產(chǎn),、股票、藝術品,、紅酒……中國農(nóng)業(yè)銀行8日面向其私人銀行客戶發(fā)布的《2013私人銀行財富配置報告》（下稱報告）為中國富人畫出了今年的投資地圖,。
根據(jù)這份“旨在為中國富人尋找最具投資價值領域”的報告，樓市和股市仍被視作投資首選,，且今年都可以“超配”,。而藝術品、紅酒等,，隨著經(jīng)濟復蘇,，也被建議“超配”。
值得一提的是,，這份報告還提到,，倘若中國內地針對房地產(chǎn)的調控政策繼續(xù)加碼，必然導致內地富人將投資領域轉移到境外,，比如香港,。“對于流動性要求不高的全球配置客戶,，2013年美國房地產(chǎn)或將成為長期持有的優(yōu)良資產(chǎn),。”
上述報告最不看好的投資領域是前幾年行情波瀾壯闊的黃金,，報告建議較標準配置低配黃金3個百分點,。
按照報告的介紹，上述投資建議主要針對個人投資資產(chǎn)在1億元以上的投資者,，對于“身家”在2000萬元以上的投資者,，報告也給出了簡略的資產(chǎn)配置建議。
房地產(chǎn)：
料溫和走強
從推薦的投資組合看,，樓市仍被重點推薦給中國最富的一群人,。
上述報告梳理了中國內地自2009年以來的房地產(chǎn)調控的五次升級，包括新近出臺的新“國五條”,，最終得出的判斷是：“整體企穩(wěn),，溫和走強,，在謹慎中前行”。
報告認為,，2013年中國內地的房地產(chǎn)調控政策或將進一步適度偏緊,，常態(tài)化和持續(xù)化的調控仍以穩(wěn)定房價為首要目標。但按照目前的市場趨勢判斷,，2013年二季度開始,，將出現(xiàn)全國性的房價上漲。
報告看好樓市的理由包括城鎮(zhèn)化及經(jīng)濟復蘇刺激,。
特別值得一提的是,，報告指出，若中國內地調控政策加碼,，必將導致內地富人將（房地產(chǎn)）投資領域轉移到海外,。“香港將成為首選之一,，將會對香港樓市產(chǎn)生上行壓力,。而且，新加坡方面針對房地產(chǎn)調控不斷加碼,，分別從私人住宅,、政府公共房屋、政府公寓以及商業(yè)物業(yè)四個方面出臺了樓市調控措施,，此舉重在打擊國際炒房客,，這部分投機性需求也可能轉至香港，勢必對香港房價產(chǎn)生影響,�,！�
2012年8月以來，香港特區(qū)政府已多次調控房地產(chǎn),，包括港人港地,、提高印花稅等。由于2012年四季度香港樓市繼續(xù)高歌猛進并突破1997年之最,，2013年2月22日,，香港特區(qū)再推兩項樓市調控措施，包括提高買賣印花稅稅率至最高為交易額的8.5%,，及非住宅物業(yè)買賣在簽訂買賣協(xié)議后即須繳付印花稅,。
除了香港，報告還詳細分析了幾個最被內地客看好的海外城市的房價走勢,。
“中國投資者曾在2011年一度成為購買新加坡房產(chǎn)的最大外籍群體,，占2011年上半年外籍買房者總數(shù)的32%，遠遠高于2007年的8%,。但2012年,，中國人購買新加坡私房的成交量較2011年下降了42%,，在新加坡外國人購房成交量當中占比22%，跌至第二名,�,！�
今年1月,，新加坡公布第7輪房地產(chǎn)調控政策,，抑制投機購房行為。
在加拿大,，受中國大陸投資者的影響,，溫哥華及多倫多的住宅價格近些年平均年上漲幅度則高達9%和7%。中國移民占溫哥華整個城市人口的30%,，華人購房比例從2011年的29%上升到2012年超過40%,。
在澳大利亞，華人則不僅涉足城市高層公寓,，而且涉足高檔區(qū)的高價位豪宅,，包括華人在內的新移民將成為澳大利亞房產(chǎn)投資市場的推動力。根據(jù)澳大利亞統(tǒng)計局的數(shù)字,，2012年共有17560名中國人在澳洲定居,，比2011年增加了11%，與2010年相比,，增加了近11%,，與2010年相比，增加了近20%,。
報告還指出,，目前房價低于合理價值的包括美國和愛爾蘭，其中美國房地產(chǎn)市場隨著美國經(jīng)濟復蘇及庫存消化壓力減緩有望在2013年整體回暖,。
另類投資：
紅酒投資趨熱
在另類投資領域,，報告主要推薦藝術品和紅酒，尤其是紅酒,。
報告指出,，高凈值人士年均增長率為6.5%，對紅酒的投資興趣在逐年增加,。
事實上,，2009年開始紅酒投資熱，令不少投資者盲目跟風大量囤積高端紅酒,，造成2012年市場需求不足,，高端紅酒流通增多，以及2011年紅酒原料質量不急前幾年以及歐債危機及全球經(jīng)濟放緩影響,，造成2012年高端紅酒價格下挫,。
但這并不妨礙報告“看多”紅酒,。
“2012年波爾多地區(qū)高端紅酒慘淡，平均價格下跌了30%,，與5年前的價格基本持平,。”報告稱,，2012年法國及阿根廷的主要紅酒產(chǎn)地受災,，紅酒產(chǎn)量下滑20%，創(chuàng)下1975年以來的新低,，以致2013年的紅酒供給將出現(xiàn)缺口,，或令法國波爾多紅酒回暖。
但白酒投資方面,，報告指出,，“國內尚未形成成熟的白酒評級�,！�
藝術品投資方面,，報告認為，在外部經(jīng)濟環(huán)境和持續(xù)流動資金緊張的影響下,，2012年藝術品市場進入調整期,，但長期收益來看仍占優(yōu)勢�,！叭蚴杖胱罡叩�0.1%人群所占比重沒增長1%,，藝術品的價格便會相應增長14%�,！�
對于前幾年的熱門“風險投資”,，報告指出，剛剛過去的2012年,，私募股權基金和風險投資基金（PE/VC）下行壓力明顯,，募資縮水，投資謹慎,，退出回報已由2011年的7.11倍跌至4.38倍,。
民間借貸：
仍是風險高發(fā)年
有意思的是，針對備受關注的民間借貸,，農(nóng)行在這份針對富人的財富配置報告專辟一章,。
農(nóng)行認為，2013年民間借貸風險邊際改善,，但總體仍在高位運行,，“2013年仍是民間借貸風險高發(fā)年。”
農(nóng)行在報告中指出,，盡管宏觀經(jīng)濟回暖將降低民間借貸的違約概率,，但目前經(jīng)濟弱復蘇的格局決定了經(jīng)濟復蘇傳導的鏈條并不穩(wěn)固，存在出現(xiàn)反復的可能性,。加之民間前期積累的規(guī)模較高,，并且信貸規(guī)模放松的可能性不高，因此2013年對于民間借貸來說仍是夜幕重重,，風險需要高度警惕,。
“特別是2013年下半年通脹超出預期、宏觀政策轉向,，以及對影子銀行體系風險的清理,，民間信貸風險可能迎來新一輪爆發(fā),。同時在當前貨幣中性偏緊的格局下,，預計2013年民間借貸利率維持高位運行�,！�
“如果實體經(jīng)濟不振,，債務人風險偏好降低，高額民間借貸導致的風險很難緩解,。2012年,，去庫存、房地產(chǎn)回暖等帶動經(jīng)濟逐步復蘇,，但從2012年底杠桿率變化來看,，杠桿率水平反而進一步抬升，表明民間融資在內的影子銀行活躍度有所提高,。在經(jīng)濟弱復蘇的格局下,，杠桿率的抬升將加大整個經(jīng)濟運行的風險�,！眻蟾娣Q,。