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基金打探3•15曝光名單 黑天鵝折射研究缺陷
2013-03-14   作者:曹元  來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
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    “能幫忙打聽(tīng)打聽(tīng)此次3·15晚會(huì)都會(huì)曝光什么�,�,?”北京某基金公司研究員對(duì)記者說(shuō),。他稱,,基金公司研究員,尤其是消費(fèi)類的研究員目前都在打聽(tīng),。我雖然是做策略研究的,但是近期市場(chǎng)比較弱,,某個(gè)行業(yè)出問(wèn)題,,可能會(huì)影響到整個(gè)市場(chǎng)。
  3·15臨近,,資本市場(chǎng)隨之躁動(dòng),。
  “能幫忙打聽(tīng)打聽(tīng)此次3·15晚會(huì)都會(huì)曝光什么�,。俊�3月11日,,北京某基金公司研究員對(duì)記者說(shuō),。他稱,基金公司研究員,,尤其是消費(fèi)類的研究員目前都在打聽(tīng),。
  “我雖然是做策略研究的,但是近期市場(chǎng)比較弱,,某個(gè)行業(yè)出問(wèn)題,,可能會(huì)影響到整個(gè)市場(chǎng)�,!鄙鲜鲅芯繂T表示,。
  基金經(jīng)理也在關(guān)注3·15的事情。
  “去年開(kāi)始我們就挺關(guān)注3·15了,�,!睆V州某基金公司的基金經(jīng)理說(shuō),“2011年,,央視3·15晚會(huì)對(duì)雙匯瘦肉精的報(bào)道震動(dòng)了資本市場(chǎng),。”
  買方有需求,,賣方來(lái)幫忙,。券商研究機(jī)構(gòu)的研究員也在四處打聽(tīng)3·15媒體可能曝光的行業(yè),并提供給基金經(jīng)理等買方投研人員,。
  事實(shí)上,,各方的打聽(tīng)已經(jīng)有了一些結(jié)果,并已反應(yīng)到了市場(chǎng)中,。

  A股忐忑

  市場(chǎng)雖然健忘,,但是兩年前央視3·15晚會(huì)對(duì)雙匯瘦肉精的報(bào)道,仍然讓投資機(jī)構(gòu)記憶猶新——在3·15晚會(huì)曝出的雙匯瘦肉精事件后,,雙匯發(fā)展股價(jià)在2011年3月15日跌停,,使得買入雙匯發(fā)展的56只基金當(dāng)日浮虧接近20億元。此后雙匯發(fā)展停牌,,但當(dāng)4月19日復(fù)牌后,,雙匯發(fā)展又有兩個(gè)跌停。
  基金的損失不止表現(xiàn)在凈值上,。在雙匯發(fā)展停牌階段,,重倉(cāng)該股的基金紛紛被贖回。2011年一季報(bào)顯示,興全趨勢(shì)投資遭遇28.62億份的凈贖回,、興全全球視野則遭遇8.39億份的凈贖回,。這兩只基金在2011年一季度后持有雙匯發(fā)展1368.87萬(wàn)股和715.71萬(wàn)股。
  再此之后,,因媒體曝光質(zhì)量問(wèn)題引發(fā)機(jī)構(gòu)踩地雷的案例越演愈烈,。僅2012年,就有白酒塑化劑,、藥品毒膠囊,、藥品地溝油等事件發(fā)生,讓當(dāng)中的投資機(jī)構(gòu)損失慘重,。
  對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言,,3·15留下的記憶在強(qiáng)化。于是出現(xiàn)今年3·15晚會(huì)前夕,,投資機(jī)構(gòu)競(jìng)相打聽(tīng)3·15曝光內(nèi)容的行為,。
  真正的謎底要到3·15晚會(huì)當(dāng)晚才能出爐,但是目前投資界已經(jīng)流傳了諸多版本,,并且已經(jīng)開(kāi)始對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生影響,。
  3月13日,微薄一網(wǎng)友爆料:“今年3·15晚會(huì)多套方案?jìng)溥x,,其中之一為中國(guó)油品質(zhì)量問(wèn)題,,其中曝光了諸多不合格油品硫、錳,、苯,、鉛、烯烴等嚴(yán)重超標(biāo),�,!�
  當(dāng)日,油品升級(jí)概念股被投資者炒作,,三聚環(huán)保逆勢(shì)收漲1.11%,。
  而基金公司打聽(tīng)的結(jié)果也是五花八門。
  “我們聽(tīng)說(shuō)是網(wǎng)購(gòu)安全問(wèn)題,�,!鼻笆霰本┮患一鸸狙芯繂T稱。
  表現(xiàn)在A股市場(chǎng)中,,高調(diào)進(jìn)入電商的蘇寧電器連續(xù)兩天大跌,,其中3月12日下跌2.59%、3月13日下跌2.66%,。投資者也會(huì)尋找反向做多公司,,網(wǎng)絡(luò)安全概念的衛(wèi)士通,、啟明星辰、藍(lán)盾股份逆市收漲,。
  上海一家基金公司的基金經(jīng)理則稱:“我聽(tīng)說(shuō)要曝光白電�,!�3月13日,,格力電器、青島海爾等白電龍頭跌幅均超大盤,。
  廣州的一家基金公司的基金經(jīng)理聽(tīng)到的是另一個(gè)版本:“寬帶服務(wù)質(zhì)量,。”而A股市場(chǎng)上,,提供寬帶服務(wù)的鵬博士3月11日至3月13日連跌三天,,跌幅5.49%;另一寬帶服務(wù)商天威視訊三個(gè)交易日下跌6.47%,,而同期大盤跌幅是2.19%,。
  而更為簡(jiǎn)單粗暴的做法是避開(kāi)消費(fèi)。
  “過(guò)往多年,,3·15晚會(huì)曝光的產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題主要集中在消費(fèi)領(lǐng)域,,若不想踩地雷,比較簡(jiǎn)單的辦法就是避開(kāi)消費(fèi)股,�,!鼻笆錾虾D郴鸸净鸾�(jīng)理表示。
  在弱市情況下,,消費(fèi)板塊本應(yīng)該是避險(xiǎn)品種,,但是3月11日以來(lái),消費(fèi)50指數(shù)跌幅為3.07%,,弱于大市,。

    折射研究缺陷

  對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言,雖然對(duì)3·15曝光的問(wèn)題非常關(guān)注,,但讓他們頭疼的是“沒(méi)有確定的信息,。”
  這讓基金經(jīng)理在操作上并不敢輕舉妄動(dòng),。
  “如果信了(傳言),,拋售這些‘地雷股’最后結(jié)果是地雷沒(méi)有引爆,自己反而損失,。但如果傳言是真的,,那么也會(huì)損失�,!鼻笆鰪V州某基金公司基金經(jīng)理表示,。
  “不排除一些投資經(jīng)理懷著寧可信其有,不可信其無(wú)的心態(tài),拋售所謂‘地雷股’,�,!鄙虾5哪俏换鸾�(jīng)理認(rèn)為。但是這種投資方法和基金業(yè)標(biāo)榜的投資方法相互違背,。
  “在事情不確定時(shí)就做出判斷是風(fēng)險(xiǎn)很大的,。”他表示,。
  究其實(shí)質(zhì),,是現(xiàn)有的研究方法對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題的無(wú)能為力。
  假設(shè),,當(dāng)現(xiàn)有的研究方法能夠做到對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的把控,,那么市場(chǎng)傳言中的網(wǎng)購(gòu)安全、白電質(zhì)量還是油品質(zhì)量,,通過(guò)排除法都能夠鑒別真?zhèn)�,。很顯然,無(wú)論是買方還是賣方的研究機(jī)構(gòu)在此問(wèn)題上都做不到,。
  但近期,,A股市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)另一種研究方法。去年12月,,一家咨詢公司——中能興業(yè)與《證券市場(chǎng)周刊》聯(lián)合寫作了《康美謊言》一文,。該公司通過(guò)實(shí)地調(diào)查、多方取證等方式對(duì)康美藥業(yè)披露的公開(kāi)信息進(jìn)行質(zhì)疑,。
  今年3月8日,,中能興業(yè)公開(kāi)了一封題為《請(qǐng)求證監(jiān)會(huì)確認(rèn)做空合法性》的信,希望證監(jiān)會(huì)能夠確認(rèn)“投資研究機(jī)構(gòu)通過(guò)分析研究與實(shí)地調(diào)查等手段,,對(duì)發(fā)現(xiàn)的有疑問(wèn)證券先融券賣出,,然后再發(fā)布看空的報(bào)告以謀求利益”是否符合證券交易相關(guān)的法律法規(guī)。
  而中能興業(yè)的這種研究方法,,或是可以解決投資機(jī)構(gòu)面對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量不確定性的擔(dān)心,。只不過(guò),中能興業(yè)希望做空“地雷股”,,基金公司則希望避開(kāi)“地雷股”,。

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