風格靈活的陽光私募,,在2個月的大反彈行情中,,倉位已經發(fā)生了明顯的變化,。
理財周報記者采訪從容投資、展博投資,、金中和,、星石投資、銘遠投資,、長金投資等10多家大型陽光私募后發(fā)現(xiàn),,過去2個月間陽光私募都在逐步提高倉位,目前大部分私募的倉位都在八九成,,有個別已經滿倉操作。
過去倉位較低的星石投資,,總裁楊玲在接受記者采訪時表示,,基于對市場未來走勢的樂觀判斷,星石目前維持了較高的倉位,,市場未來長牛慢牛的格局沒有變化,,未來仍將繼續(xù)保持較高倉位。
“我們認為大盤上行目標還沒有達到,,還可以表現(xiàn)得更樂觀一點,。”金中和曾軍表示,。
不過,,出于對風險的管控,以風險管理著稱的上海從容投資則自去年10月份加倉后,,在今年1月底適當降低了倉位,,2月底則保持了中等倉位,。
陽光私募倉位普遍8成以上
市況多變,然而,,2月21日和3月4日兩根長長的陰線,,并沒有打擊市場樂觀的情緒。
記者調查發(fā)現(xiàn),,目前,,上述10多家接受采訪的大中型陽光私募倉位大部分都在8成以上,即使面對市場的調整,,信心也沒有受到影響,。
“這是非常健康的調整�,!苯鹬泻驮姼嬖V記者,,“從前期低位1949點到2400點,獲利盤有很強的兌現(xiàn)沖動,,這種調整其實來得越早越好,。”
自去年初開始,,基于對估值的判斷,,金中和在操作中逐步提高了倉位,“去年和今年的倉位都較高”,,曾軍表示,,“不過,即使是在去年市場整體低迷的情況下,,我們的平均回報也有10%,,全部產品都實現(xiàn)了正收益�,!�
過去倉位較低的星石投資,,目前也開始逐步加倉,“目前倉位至少在6成以上,,所選股票都是進攻性相對較強的股票,。”
“一類是周期性股票,,這類股票資本收益率(ROE)經過連續(xù)兩年的大幅下降后將出現(xiàn)明顯的見底上升,,估值很低,屬于跌無可跌的股票,,在前期低點階段性的機會非常顯著,;另一類是受益于改革和轉型的股票,長期投資價值明顯,。我們在股票選擇上也重點關注了這兩類股票,,逐漸提高了總體倉位,。”楊玲表示,。
不過,,擅長趨勢分析的展博投資陳鋒告訴記者,“對于未來的走勢,,還需要耐心地觀察,,我們認為4、5月份才能比較確定地判斷市場今后的走勢,�,!�
重點布局大藍籌大消費
“前期我們的布局主要涉及兩塊,一是藍籌股的估值修復,,另一塊是大消費,、醫(yī)藥和成長股�,!苯鹬泻驮姼嬖V記者,。
展博陳鋒表示,目前布局主要是周期股偏多,,消費和醫(yī)藥也有一部分,,而銘遠投資王志忠則以醫(yī)藥為主。
2月份宏觀經濟先行指標PMI回落,,市場普遍解讀是經濟復蘇態(tài)勢轉弱,,不過,楊玲表示,,當前的經濟復蘇已經由刺激性復蘇轉變?yōu)樽园l(fā)性復蘇,,復蘇的基礎逐漸穩(wěn)固,屬于強復蘇,。
“強復蘇的觀點還沒有獲得宏觀經濟同步指標如用電量等的印證,,不過,我們預期3,、4月份的宏觀經濟同步指標回升是大概率事件�,;诮洕鷱姀吞K的邏輯判斷,,我們認為處于估值底和業(yè)績底雙底的周期股未來上漲空間較大。我們會優(yōu)先選擇較有代表性的能源,、金融等板塊,。”
“當然中間可能會有波動,,有波動的時候我們會采取一些風控的措施,,包括把倉位降下來,,調倉調到防御性的股票�,!�
不過,,在大部分陽光私募普遍增加倉位時,從容投資在今年1月份和2月份卻適度降低了倉位,。
但是,,降低倉位并沒有影響從容投資把握去年年底開始的這一波行情。根據朝陽永續(xù)數據,,呂俊管理的“至尊13號”今年以來凈值增長高達21.34%,,從容旗下的醫(yī)療系列、優(yōu)勢系列等多只產品也業(yè)績優(yōu)異,,從容投資業(yè)績整體位于陽光私募前列,。
從容投資聯(lián)合創(chuàng)始人鄭瑩表示,最近房地產調控新政的出臺,,預計將會對地產板塊的估值帶來較大影響,,而前期漲幅過大的銀行券商板塊,也需要拿出實際的業(yè)績數據來支撐,。短期來看,,理性的選擇是回避這些政策利空,或者估值已經完成修復,,但業(yè)績仍需期待的板塊,。
她表示,首先從盤面來分析,,大盤自12月初以來的連續(xù)上漲,,漲幅和漲速過于劇烈,很多板塊已經完成估值修復的過程,,獲利盤偏多,,短期會有回調的需求。
其次從宏觀經濟來分析,,這一次自2012年9月份以來的經濟復蘇,,是一種弱復蘇,經濟結構優(yōu)化調整的進程還遠遠沒有完成,,沒有結構上的升級,,短期還難以走出大牛市的格局。
再次,,經濟復蘇過程中,,企業(yè)盈利狀況有沒有得到改善,我們也需要更為廣泛的年報和一季報數據來分析,。