風格靈活的陽光私募，在2個月的大反彈行情中,，倉位已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化,。
理財周報記者采訪從容投資、展博投資,、金中和,、星石投資、銘遠投資,、長金投資等10多家大型陽光私募后發(fā)現(xiàn),，過去2個月間陽光私募都在逐步提高倉位，目前大部分私募的倉位都在八九成,，有個別已經(jīng)滿倉操作,。
過去倉位較低的星石投資，總裁楊玲在接受記者采訪時表示,，基于對市場未來走勢的樂觀判斷,，星石目前維持了較高的倉位，市場未來長牛慢牛的格局沒有變化,，未來仍將繼續(xù)保持較高倉位,。
“我們認為大盤上行目標還沒有達到，還可以表現(xiàn)得更樂觀一點,�,！苯鹬泻驮姳硎尽�
不過,，出于對風險的管控,，以風險管理著稱的上海從容投資則自去年10月份加倉后，在今年1月底適當降低了倉位,，2月底則保持了中等倉位,。
陽光私募倉位普遍8成以上
市況多變，然而,，2月21日和3月4日兩根長長的陰線,，并沒有打擊市場樂觀的情緒。
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，目前,，上述10多家接受采訪的大中型陽光私募倉位大部分都在8成以上，即使面對市場的調(diào)整,，信心也沒有受到影響,。
“這是非常健康的調(diào)整。”金中和曾軍告訴記者,，“從前期低位1949點到2400點,，獲利盤有很強的兌現(xiàn)沖動，這種調(diào)整其實來得越早越好,�,！�
自去年初開始，基于對估值的判斷,，金中和在操作中逐步提高了倉位,，“去年和今年的倉位都較高”，曾軍表示,，“不過,，即使是在去年市場整體低迷的情況下，我們的平均回報也有10%,，全部產(chǎn)品都實現(xiàn)了正收益,。”
過去倉位較低的星石投資,，目前也開始逐步加倉,，“目前倉位至少在6成以上，所選股票都是進攻性相對較強的股票,�,！�
“一類是周期性股票，這類股票資本收益率（ROE）經(jīng)過連續(xù)兩年的大幅下降后將出現(xiàn)明顯的見底上升,，估值很低,，屬于跌無可跌的股票，在前期低點階段性的機會非常顯著,；另一類是受益于改革和轉(zhuǎn)型的股票,，長期投資價值明顯。我們在股票選擇上也重點關(guān)注了這兩類股票,，逐漸提高了總體倉位,。”楊玲表示,。
不過,，擅長趨勢分析的展博投資陳鋒告訴記者，“對于未來的走勢,，還需要耐心地觀察,，我們認為4、5月份才能比較確定地判斷市場今后的走勢,�,！�
重點布局大藍籌大消費
“前期我們的布局主要涉及兩塊,，一是藍籌股的估值修復,，另一塊是大消費,、醫(yī)藥和成長股�,！苯鹬泻驮姼嬖V記者,。
展博陳鋒表示，目前布局主要是周期股偏多,，消費和醫(yī)藥也有一部分,，而銘遠投資王志忠則以醫(yī)藥為主。
2月份宏觀經(jīng)濟先行指標PMI回落,，市場普遍解讀是經(jīng)濟復蘇態(tài)勢轉(zhuǎn)弱,，不過，楊玲表示,，當前的經(jīng)濟復蘇已經(jīng)由刺激性復蘇轉(zhuǎn)變?yōu)樽园l(fā)性復蘇,，復蘇的基礎逐漸穩(wěn)固，屬于強復蘇,。
“強復蘇的觀點還沒有獲得宏觀經(jīng)濟同步指標如用電量等的印證,，不過，我們預期3,、4月份的宏觀經(jīng)濟同步指標回升是大概率事件,。基于經(jīng)濟強復蘇的邏輯判斷,，我們認為處于估值底和業(yè)績底雙底的周期股未來上漲空間較大,。我們會優(yōu)先選擇較有代表性的能源、金融等板塊,�,！�
“當然中間可能會有波動，有波動的時候我們會采取一些風控的措施,，包括把倉位降下來,，調(diào)倉調(diào)到防御性的股票�,！�
不過,，在大部分陽光私募普遍增加倉位時，從容投資在今年1月份和2月份卻適度降低了倉位,。
但是,，降低倉位并沒有影響從容投資把握去年年底開始的這一波行情。根據(jù)朝陽永續(xù)數(shù)據(jù),，呂俊管理的“至尊13號”今年以來凈值增長高達21.34%,，從容旗下的醫(yī)療系列,、優(yōu)勢系列等多只產(chǎn)品也業(yè)績優(yōu)異，從容投資業(yè)績整體位于陽光私募前列,。
從容投資聯(lián)合創(chuàng)始人鄭瑩表示,，最近房地產(chǎn)調(diào)控新政的出臺，預計將會對地產(chǎn)板塊的估值帶來較大影響,，而前期漲幅過大的銀行券商板塊,，也需要拿出實際的業(yè)績數(shù)據(jù)來支撐。短期來看,，理性的選擇是回避這些政策利空,，或者估值已經(jīng)完成修復，但業(yè)績?nèi)孕杵诖陌鍓K,。
她表示,，首先從盤面來分析，大盤自12月初以來的連續(xù)上漲,，漲幅和漲速過于劇烈,，很多板塊已經(jīng)完成估值修復的過程，獲利盤偏多,，短期會有回調(diào)的需求,。
其次從宏觀經(jīng)濟來分析，這一次自2012年9月份以來的經(jīng)濟復蘇,，是一種弱復蘇,，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的進程還遠遠沒有完成，沒有結(jié)構(gòu)上的升級,，短期還難以走出大牛市的格局,。
再次，經(jīng)濟復蘇過程中,，企業(yè)盈利狀況有沒有得到改善,，我們也需要更為廣泛的年報和一季報數(shù)據(jù)來分析。