風(fēng)格靈活的陽光私募,，在2個(gè)月的大反彈行情中,，倉位已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化,。
理財(cái)周報(bào)記者采訪從容投資,、展博投資,、金中和,、星石投資,、銘遠(yuǎn)投資,、長金投資等10多家大型陽光私募后發(fā)現(xiàn),，過去2個(gè)月間陽光私募都在逐步提高倉位,，目前大部分私募的倉位都在八九成,，有個(gè)別已經(jīng)滿倉操作。
過去倉位較低的星石投資,，總裁楊玲在接受記者采訪時(shí)表示,，基于對(duì)市場(chǎng)未來走勢(shì)的樂觀判斷，星石目前維持了較高的倉位,，市場(chǎng)未來長牛慢牛的格局沒有變化,，未來仍將繼續(xù)保持較高倉位。
“我們認(rèn)為大盤上行目標(biāo)還沒有達(dá)到,，還可以表現(xiàn)得更樂觀一點(diǎn),。”金中和曾軍表示,。
不過,，出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控，以風(fēng)險(xiǎn)管理著稱的上海從容投資則自去年10月份加倉后,，在今年1月底適當(dāng)降低了倉位,，2月底則保持了中等倉位。
陽光私募倉位普遍8成以上
市況多變,，然而,，2月21日和3月4日兩根長長的陰線，并沒有打擊市場(chǎng)樂觀的情緒,。
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，目前，上述10多家接受采訪的大中型陽光私募倉位大部分都在8成以上,，即使面對(duì)市場(chǎng)的調(diào)整,，信心也沒有受到影響。
“這是非常健康的調(diào)整,�,！苯鹬泻驮姼嬖V記者，“從前期低位1949點(diǎn)到2400點(diǎn),，獲利盤有很強(qiáng)的兌現(xiàn)沖動(dòng),，這種調(diào)整其實(shí)來得越早越好�,！�
自去年初開始,，基于對(duì)估值的判斷，金中和在操作中逐步提高了倉位,，“去年和今年的倉位都較高”,，曾軍表示，“不過，即使是在去年市場(chǎng)整體低迷的情況下,，我們的平均回報(bào)也有10%,，全部產(chǎn)品都實(shí)現(xiàn)了正收益�,！�
過去倉位較低的星石投資,，目前也開始逐步加倉，“目前倉位至少在6成以上,，所選股票都是進(jìn)攻性相對(duì)較強(qiáng)的股票,。”
“一類是周期性股票,，這類股票資本收益率（ROE）經(jīng)過連續(xù)兩年的大幅下降后將出現(xiàn)明顯的見底上升,，估值很低，屬于跌無可跌的股票,，在前期低點(diǎn)階段性的機(jī)會(huì)非常顯著,；另一類是受益于改革和轉(zhuǎn)型的股票，長期投資價(jià)值明顯,。我們?cè)诠善边x擇上也重點(diǎn)關(guān)注了這兩類股票,，逐漸提高了總體倉位�,！睏盍岜硎�,。
不過，擅長趨勢(shì)分析的展博投資陳鋒告訴記者,，“對(duì)于未來的走勢(shì),，還需要耐心地觀察，我們認(rèn)為4,、5月份才能比較確定地判斷市場(chǎng)今后的走勢(shì),。”
重點(diǎn)布局大藍(lán)籌大消費(fèi)
“前期我們的布局主要涉及兩塊,，一是藍(lán)籌股的估值修復(fù),，另一塊是大消費(fèi)、醫(yī)藥和成長股,�,！苯鹬泻驮姼嬖V記者。
展博陳鋒表示,，目前布局主要是周期股偏多,，消費(fèi)和醫(yī)藥也有一部分，而銘遠(yuǎn)投資王志忠則以醫(yī)藥為主,。
2月份宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI回落,，市場(chǎng)普遍解讀是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)弱,，不過，楊玲表示,，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)由刺激性復(fù)蘇轉(zhuǎn)變?yōu)樽园l(fā)性復(fù)蘇,，復(fù)蘇的基礎(chǔ)逐漸穩(wěn)固,，屬于強(qiáng)復(fù)蘇,。
“強(qiáng)復(fù)蘇的觀點(diǎn)還沒有獲得宏觀經(jīng)濟(jì)同步指標(biāo)如用電量等的印證，不過,，我們預(yù)期3,、4月份的宏觀經(jīng)濟(jì)同步指標(biāo)回升是大概率事件�,；诮�(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇的邏輯判斷,，我們認(rèn)為處于估值底和業(yè)績底雙底的周期股未來上漲空間較大。我們會(huì)優(yōu)先選擇較有代表性的能源,、金融等板塊,。”
“當(dāng)然中間可能會(huì)有波動(dòng),，有波動(dòng)的時(shí)候我們會(huì)采取一些風(fēng)控的措施,，包括把倉位降下來，調(diào)倉調(diào)到防御性的股票,�,！�
不過，在大部分陽光私募普遍增加倉位時(shí),，從容投資在今年1月份和2月份卻適度降低了倉位,。
但是，降低倉位并沒有影響從容投資把握去年年底開始的這一波行情,。根據(jù)朝陽永續(xù)數(shù)據(jù),，呂俊管理的“至尊13號(hào)”今年以來凈值增長高達(dá)21.34%，從容旗下的醫(yī)療系列,、優(yōu)勢(shì)系列等多只產(chǎn)品也業(yè)績優(yōu)異,，從容投資業(yè)績整體位于陽光私募前列。
從容投資聯(lián)合創(chuàng)始人鄭瑩表示,，最近房地產(chǎn)調(diào)控新政的出臺(tái),，預(yù)計(jì)將會(huì)對(duì)地產(chǎn)板塊的估值帶來較大影響，而前期漲幅過大的銀行券商板塊,，也需要拿出實(shí)際的業(yè)績數(shù)據(jù)來支撐,。短期來看，理性的選擇是回避這些政策利空,，或者估值已經(jīng)完成修復(fù),，但業(yè)績?nèi)孕杵诖陌鍓K,。
她表示，首先從盤面來分析,，大盤自12月初以來的連續(xù)上漲,，漲幅和漲速過于劇烈，很多板塊已經(jīng)完成估值修復(fù)的過程,，獲利盤偏多,，短期會(huì)有回調(diào)的需求。
其次從宏觀經(jīng)濟(jì)來分析,，這一次自2012年9月份以來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，是一種弱復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的進(jìn)程還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有完成,，沒有結(jié)構(gòu)上的升級(jí),，短期還難以走出大牛市的格局。
再次,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中,，企業(yè)盈利狀況有沒有得到改善，我們也需要更為廣泛的年報(bào)和一季報(bào)數(shù)據(jù)來分析,。