2012年底開始,，A股市場(chǎng)進(jìn)入快速反彈期。2012年12月,、2013年1月,，滬深300指數(shù)漲幅分別達(dá)到17.91%、6.5%,。但隨后,，市場(chǎng)進(jìn)入震蕩調(diào)整區(qū)間，滬深300指數(shù)2月下跌0.5%,。
難能可貴的是,，各類型基金仍取得不同程度的正收益。股票型,、混合型和封閉式基金收益率位列前三,，分別為3.52%、3.04%和2.58%,，這三類中取得正收益的基金合計(jì)527只,，只有36只收益率為負(fù)。
2月是第三屆景順長(zhǎng)城“精明理財(cái)杯”基金投資大賽的第7個(gè)月份,，該月老年組,、中年組和青年組的前三名收益率均超過(guò)8%。雖然相比1月10%以上的漲幅有所下降,，但是總收益仍然大幅超越市場(chǎng),。
成長(zhǎng)風(fēng)格基金領(lǐng)漲
2月，主動(dòng)股票型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異,，主要與其偏向于配置成長(zhǎng)股有關(guān),。如重配電子,、信息技術(shù)的積極成長(zhǎng)風(fēng)格基金，重配醫(yī)藥行業(yè)的基金都有良好表現(xiàn),。在領(lǐng)漲基金中還頻頻出現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)主題基金的身影,。周期風(fēng)格的基金表現(xiàn)不佳。
混合型基金中領(lǐng)漲的同樣是積極成長(zhǎng)風(fēng)格的基金,。指數(shù)型基金業(yè)績(jī)分化較大,，跟蹤創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)基金表現(xiàn)突出，跟蹤資源品指數(shù)的指數(shù)型基金業(yè)績(jī)落后,。
2月債券基金月度收益率為0.81%,。受商品及港股走弱的影響，QDII基金在各類型基金中表現(xiàn)最弱,，整體下跌了2.65%,，低于各類型基金。領(lǐng)跌的主要是投資于港股和商品的基金,，包括港股ETF,、金磚四國(guó)主題基金、黃金QDII,、商品主題基金等,。
景順長(zhǎng)城“精明理財(cái)杯”基金投資大賽已進(jìn)入第7個(gè)月份，不少選手的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越同期市場(chǎng)表現(xiàn),。
據(jù)記者了解,，2月份收益靠前的選手多是新面孔。如青年組冠軍孔英,，來(lái)自建設(shè)銀行山東曲阜分行,，月度收益達(dá)到8.7%。而當(dāng)月所有類型基金產(chǎn)品回報(bào)超過(guò)8.7%的基金只有4只,，且有3只是跟蹤創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)基金,，1只為新興產(chǎn)業(yè)方向基金。這樣的成績(jī)一方面源于選對(duì)了品種,，另一方面得益于成功的波段操作,。
巧合的是，中年組的冠軍孔令東和亞軍翟偉,，也來(lái)自工商銀行山東曲阜分行,，月度收益也均為8.7%。
其他業(yè)績(jī)優(yōu)秀的選手也呈現(xiàn)出地域集中的特點(diǎn),。如青年組亞軍張淥泓來(lái)自工商銀行黑龍江佳木斯中心支行,，收益為8.69%。而在該月均取得8.3%收益的中年組季軍孫建東和老年組亞軍孫建峰,，則分別來(lái)自工商銀行黑龍江佳木斯西林支行和工商銀行黑龍江佳木斯光復(fù)支行,。
主題投資繼續(xù)活躍
對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn),，國(guó)金證券基金研究總監(jiān)張劍輝認(rèn)為，3月份,，A股市場(chǎng)將經(jīng)歷一個(gè)換擋的過(guò)程，即從原先的依靠政策預(yù)期和流動(dòng)性推升,，過(guò)渡為依靠經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和盈利改善為驅(qū)動(dòng)力,。因此，3月份股票類資產(chǎn)相對(duì)債券類獲取一定比較收益的幾率較大,，建議投資者保持以A股權(quán)益類基金為主的配置,。
“隨著大盤藍(lán)籌風(fēng)格主導(dǎo)的行情暫告段落，板塊,、熱點(diǎn)輪動(dòng)加快,，在短期市場(chǎng)投資主線并不明確的背景下，主題投資表現(xiàn)活躍,，而接下來(lái)無(wú)論是從‘兩會(huì)’召開的制度性,、事件性角度考慮，還是從中長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)性角度考慮,，都可繼續(xù)側(cè)重關(guān)注主題投資機(jī)會(huì),。宜關(guān)注城鎮(zhèn)化主題、環(huán)保主題,、醫(yī)藥主題和紅利主題投資,。”張劍輝認(rèn)為,。
海通證券發(fā)布的研究報(bào)告指出,，從風(fēng)險(xiǎn)收益匹配的角度看，目前階段持倉(cāng)結(jié)構(gòu)將優(yōu)于倉(cāng)位,，3月份應(yīng)該標(biāo)配權(quán)益類基金,，優(yōu)選選股能力突出的基金和主題投資基金，采取啞鈴組合風(fēng)格配置,，核心持有偏價(jià)值風(fēng)格和積極成長(zhǎng)風(fēng)格基金（大科技,、大環(huán)保、城鎮(zhèn)化和新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)主題將是貫徹全年的主題）,，左側(cè)布局穩(wěn)健成長(zhǎng)風(fēng)格基金,，同時(shí)等待形勢(shì)進(jìn)一步明朗。
回避高杠桿債基
債市方面,，經(jīng)過(guò)前期連續(xù)上漲后,，信用債收益率與銀行間7天質(zhì)押式回購(gòu)利率的套息利差已經(jīng)低于歷史中值，估值溢價(jià)將對(duì)其未來(lái)收益率下行空間形成制約,。
張劍輝指出,，下一階段,，從資金面角度來(lái)看，正回購(gòu)的重啟會(huì)給債市帶來(lái)短期沖擊,，但央行也會(huì)通過(guò)逆回購(gòu)操作和SLO工具來(lái)保持資金面的長(zhǎng)期穩(wěn)定,。不過(guò)，流動(dòng)性最寬松的階段正在逐步過(guò)去已經(jīng)成為市場(chǎng)共識(shí),，其對(duì)債券市場(chǎng)的邊際效用也在逐步弱化,。
與此同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)也即將進(jìn)入旺季補(bǔ)庫(kù)存的自我加速階段,，基本面環(huán)境不利于債券市場(chǎng)表現(xiàn),。前期主導(dǎo)債券市場(chǎng)的流動(dòng)性因素逐漸減弱，基本面環(huán)境也將在季節(jié)性規(guī)律下開始轉(zhuǎn)向,，債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)開始累積,，調(diào)整壓力漸顯。
“在債市調(diào)整壓力漸顯,、信用債估值溢價(jià)的背景下,，對(duì)債券市場(chǎng)持一個(gè)相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，建議投資者采取防御的策略,，逐步縮短基金組合久期,，最好避免參與高杠桿產(chǎn)品的投資。不過(guò),，鑒于資金面仍有望保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平上,，短期內(nèi)也不支持債市大幅調(diào)整，建議投資者甄選久期適中,、歷史業(yè)績(jī)出色且穩(wěn)定性好,、投資能力較強(qiáng)的產(chǎn)品�,！睆垊x認(rèn)為,。
德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，建議投資者關(guān)注后期資金面變化和股票市場(chǎng)走勢(shì),，關(guān)注并配置高等級(jí)信用債基金,。海通證券也表示，在優(yōu)選債券基金經(jīng)理的基礎(chǔ)上,，如果以全年為投資期限,，持倉(cāng)為短久期+高票息品種的債券基金依舊是確定性最強(qiáng)的選擇。
有一類基金品種在3月份應(yīng)該引起重視,，這就是貨幣基金,。“3月末銀行季度考核日前，銀行的攬存舉措將推升短端收益率上行,，組合平均剩余期限較短的貨幣型基金或短期理財(cái)債基是不錯(cuò)的投資選擇,。”海通證券表示,。