春節(jié)長(zhǎng)假以來(lái),，滬市綜合指數(shù)一周回落4.86%,，深圳成分指數(shù)回落了6.25%,，并且分別擊穿了從5天到30天的所有中短期均線,。
缺乏增量資金推動(dòng)
本來(lái),，雖然投資者對(duì)于節(jié)后股市是否“開(kāi)門(mén)紅”的議論不少,，但實(shí)際上看得倒并不是很重,。畢竟,，這一天的走勢(shì)說(shuō)明不了什么,，更況雖然歷史上春節(jié)后股市“開(kāi)門(mén)紅”的比例很高,，但并沒(méi)有改變大盤(pán)“牛短熊長(zhǎng)”的基本格局。但問(wèn)題在于,，本周四陰一陽(yáng)的走勢(shì)提示人們,，現(xiàn)在呈現(xiàn)在大家面前的,，并非是一次簡(jiǎn)單的沖高后調(diào)整，而是一次力度相當(dāng)大的回落,。在長(zhǎng)陰線的背后，有著很多值得人們思考的東西,。
一直有觀點(diǎn)認(rèn)為,，去年12月份以來(lái)的股市行情,，是外資大規(guī)模入市所引發(fā)的。境內(nèi)的機(jī)構(gòu)也是積極操作,，從而拉開(kāi)了行情的大幕,�,；谶@樣的認(rèn)識(shí),，投資者習(xí)慣性認(rèn)為,，由于有外資和境內(nèi)機(jī)構(gòu)在做多，股市的資金面沒(méi)有大問(wèn)題,，行情自然也就比較樂(lè)觀。但是,，從實(shí)踐來(lái)看,，沒(méi)有足夠的證據(jù)表明有大量資金流入股市。導(dǎo)致行情節(jié)節(jié)走高的,，主要是存量資金在不同板塊中的流動(dòng)。也因?yàn)檫@樣，市場(chǎng)的成交量雖然能夠放大,，但同時(shí)又是明顯受到制約。隨著股指的上行,，日均成交2500億元已經(jīng)是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)要求,，但在缺乏增量資金推動(dòng)的情況下,，現(xiàn)在大盤(pán)達(dá)不到這樣的交易水平,，于是也就使得行情在進(jìn)入2月份以后難以進(jìn)一步有效向上突破,。并且為春節(jié)后的下跌埋下了伏筆,。無(wú)疑，流動(dòng)性因素仍然是對(duì)股市構(gòu)成了重大影響,。
而從偏股型基金依然發(fā)行困難這件事情上可以看出,，股市的資金潛力是嚴(yán)重缺乏的。的確,，現(xiàn)在高層還是希望中小投資者不要投資高風(fēng)險(xiǎn)的股票,，建議他們買(mǎi)固定收益類(lèi)產(chǎn)品。在這種情況下,，無(wú)法想象股市會(huì)獲得巨量的資金流入,。在缺乏資金的情況下，行情就不可能走得太遠(yuǎn),。從去年12月初到今年的2月中旬,，滬市最大上漲幅度是25.39%，同期深市的最大漲幅是31.29%,，都已經(jīng)超過(guò)了普通中級(jí)行情的水平,，在資金面沒(méi)有得到真正改善的情況下，大盤(pán)在此遇阻并調(diào)整是一點(diǎn)也不奇怪的,。
業(yè)績(jī)“增長(zhǎng)”故事無(wú)法演繹
另外,，之所以會(huì)有投資者敢于在這個(gè)階段做多股市，一個(gè)很大的原因在于投資者發(fā)現(xiàn)到了去年年底,，中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了很大的變化,，開(kāi)始明顯向好。加上期間對(duì)于“城鎮(zhèn)化”的宣傳,，投資者對(duì)股市的信心確實(shí)是普遍有所提高,，甚至開(kāi)始想象能夠在此階段中，像2009年那樣分享到經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的紅利,。但是,，幾個(gè)月來(lái)的現(xiàn)實(shí)情況表明，經(jīng)濟(jì)是在復(fù)蘇,，但只是弱復(fù)蘇,，增長(zhǎng)速度不可能太快。而且,，房地產(chǎn)市場(chǎng)的局部偏熱以及消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）抬頭的風(fēng)險(xiǎn),，還有大氣污染所帶來(lái)的整治要求等，都使人感覺(jué)到未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要有新的模式,。而且,，在這種模式下，增長(zhǎng)的速度不是最重要的,。于是,，在股市中長(zhǎng)期流行的有關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)“增長(zhǎng)”的故事,，就無(wú)法按原來(lái)的邏輯繼續(xù)演繹下去了。銀行股行情的盛極而衰,，其中的原因自然是多方面的,，但在某種程度上，正是包含了投資者對(duì)其未來(lái)發(fā)展的擔(dān)憂,。同樣的,，這種擔(dān)憂會(huì)在很多股票上都反映出來(lái)。
確實(shí),，到了這個(gè)時(shí)候,，投資者需要好好思考的是，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)是否如人們想象得那樣強(qiáng)有力呢,？如果全年經(jīng)濟(jì)都是處于弱復(fù)蘇的狀態(tài)之中,，那么股市是否會(huì)有真正意義上的“反轉(zhuǎn)”出現(xiàn)呢？顯然,，現(xiàn)在看來(lái),，在大盤(pán)持續(xù)兩個(gè)多月的上漲之后，市場(chǎng)情緒是有點(diǎn)過(guò)熱,，沒(méi)有能夠客觀地對(duì)待形勢(shì)的變化,。大家都期望春節(jié)長(zhǎng)假后股市“開(kāi)門(mén)紅”，為此尋找了很多理由,，其實(shí)此時(shí)看好股市的人恐怕都已經(jīng)買(mǎi)好股票了,。而客觀上那些支持上漲的理由又不是那么充分，這樣節(jié)后如果入市買(mǎi)盤(pán)不足,，“開(kāi)門(mén)紅”必然落空,。而這一落空，又把市場(chǎng)情緒給帶壞了,。此時(shí)再有風(fēng)吹草動(dòng),，大盤(pán)就更會(huì)下跌。甚至一份業(yè)內(nèi)人士午餐談話的記錄,，也會(huì)成為令股市下跌的理由,。說(shuō)白了，到這個(gè)時(shí)候,，股市下跌是必然的,，問(wèn)題只是引發(fā)下跌的契機(jī)是什么。
不排除滬指考驗(yàn)2250點(diǎn)
顯然,，節(jié)后股市的下跌,，并非偶然。另根據(jù)有關(guān)安排，從下個(gè)月開(kāi)始,，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)將正式實(shí)施,。盡管對(duì)于今年實(shí)施轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，投資者都是有思想準(zhǔn)備的,，但在大盤(pán)本身出現(xiàn)較大下跌的背景下,，此舉的利空作用可能會(huì)被放大。當(dāng)然了,，轉(zhuǎn)融券與再融資一樣，不會(huì)從根本上改變市場(chǎng)的走勢(shì),，并且有利于市場(chǎng)機(jī)制的進(jìn)一步完善,。但不可否認(rèn)，對(duì)行情來(lái)說(shuō)會(huì)在短期內(nèi)形成一定的沖擊,。因此,，本周股市面臨較大的壓力，不排除會(huì)考驗(yàn)滬指2250點(diǎn),。隨著全國(guó)“兩會(huì)”的召開(kāi),，市場(chǎng)情緒逐漸回穩(wěn)，投資者的信心重新提高,，股市也能夠從調(diào)整行情中逐漸走擺脫出來(lái),，在宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向好的大背景下，再續(xù)上行走勢(shì),。