2012年的快速擴(kuò)張后,，進(jìn)入2013年以來(lái),，受到參與ETF申贖投資的資金持續(xù)謹(jǐn)慎等影響，ETF份額持續(xù)縮水,。而另外一方面,，圍繞ETF的各種創(chuàng)新產(chǎn)品陸續(xù)推出，從行業(yè)到國(guó)債再到黃金，ETF產(chǎn)品開(kāi)始在節(jié)后迎來(lái)一輪創(chuàng)新擴(kuò)容潮,。
大盤(pán)藍(lán)籌ETF節(jié)后遭遇凈贖回
上海證券交易所及深圳證券交易所公示數(shù)據(jù)顯示,，春節(jié)前周，兩市運(yùn)作中的49只ETF基金,，依舊未能擺脫今年以來(lái)份額持續(xù)縮水的命運(yùn),，一周內(nèi)份額再度遭遇2.521億份的凈贖回。
其中,，13只份額增長(zhǎng),，華泰柏瑞基金公司旗下的華泰柏瑞滬深300ETF份額膨脹2.53億份，成為凈申購(gòu)最多的一只ETF基金,。29只份額縮水，嘉實(shí)旗下的滬深300ETF基金遭4.419億份凈贖回,，成為縮水最嚴(yán)重的基金,。
而節(jié)后，ETF依然延續(xù)了節(jié)前的凈贖回態(tài)勢(shì),，僅節(jié)后第一個(gè)交易日就有逾8億份的凈贖回,。對(duì)此，市場(chǎng)人士指出,，自去年12月4日上證指數(shù)1949點(diǎn)反彈以來(lái),，前期的一些獲利盤(pán)有出逃跡象，今年ETF份額的持續(xù)縮水也是這一狀況的反映,�,！�
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，節(jié)后第一個(gè)交易日,，53只ETF中有16只出現(xiàn)了凈贖回,，其中主要是投資大盤(pán)藍(lán)籌股的指數(shù)基金。華安上證180ETF凈贖回4.86億份,，華泰柏瑞滬深300ETF凈贖回3.44億份,，華夏上證50ETF凈贖回1.01億份。
業(yè)內(nèi)人士表示,，大盤(pán)藍(lán)籌股經(jīng)過(guò)了近兩個(gè)月的上漲,，機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)的意愿比較強(qiáng)烈，保險(xiǎn),、券商等機(jī)構(gòu)通過(guò)ETF持續(xù)贖回也導(dǎo)致了近期大盤(pán)藍(lán)籌表現(xiàn)疲軟,。
不過(guò)，與大盤(pán)藍(lán)籌類的ETF遭持續(xù)贖回不同的是,，中小板,、創(chuàng)業(yè)板的ETF受到追捧。隨著大盤(pán)藍(lán)籌股的“消沉”，中小板,、創(chuàng)業(yè)板等成長(zhǎng)類股票逐步獲得機(jī)會(huì),。統(tǒng)計(jì)顯示，2月份以來(lái),，中小板和創(chuàng)業(yè)板ETF獲得持續(xù)的凈申購(gòu),，廣發(fā)中小板300ETF獲得1.06億份的凈申購(gòu)，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF也獲得8800萬(wàn)份的凈申購(gòu),。上述人士認(rèn)為,，周期和成長(zhǎng)類投資此消彼長(zhǎng)是正常現(xiàn)象,，顯示了部分機(jī)構(gòu)對(duì)熱點(diǎn)板塊的投資轉(zhuǎn)移,。
創(chuàng)新擴(kuò)容不斷 “T+0”債券ETF破冰
節(jié)后，新基金的發(fā)行熱潮繼續(xù)襲來(lái),，而各家公司圍繞ETF的各種創(chuàng)新產(chǎn)品也相繼出爐,。從本月發(fā)行的情況來(lái)看，華夏基金本周初發(fā)布公告稱,，將于25日發(fā)行境內(nèi)首個(gè)行業(yè)系列ETF——華夏5只上證行業(yè)ETF發(fā)起式基金,；而本周，嘉實(shí)中證500ETF聯(lián)接基金以及國(guó)泰上證5年期國(guó)債交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)都于21日開(kāi)始發(fā)行,。
越來(lái)越多的ETF創(chuàng)新產(chǎn)品的推出,，無(wú)疑給投資者提供了更多、更為細(xì)化的選擇,。
記者了解到,，華夏基金此次推出的系列ETF分別為上證能源ETF、上證原材料ETF,、上證消費(fèi),、上證金融地產(chǎn)ETF、上證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF,。與傳統(tǒng)寬基指數(shù)ETF不同,，行業(yè)ETF專注于投資單一行業(yè)。由于A股市場(chǎng)存在著顯著的板塊輪動(dòng)現(xiàn)象,，每個(gè)行業(yè)板塊都有獨(dú)立表現(xiàn)的機(jī)會(huì),，頻繁的板塊輪動(dòng)，使得投資者迫切需要投資工具具備鮮明風(fēng)格且可以簡(jiǎn)便,、快速的交投,，行業(yè)系列ETF的推出無(wú)疑為那些有行業(yè)判斷能力，但是缺乏個(gè)股選擇能力的投資者提供了一個(gè)簡(jiǎn)單易行的投資工具,。
此前,，上交所和中登公司2月7日聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于在上海證券交易所上市的國(guó)債交易所交易基金計(jì)入回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)的通知》,，決定自今年3月25日起，將國(guó)債ETF計(jì)入現(xiàn)有債券質(zhì)押式回購(gòu)質(zhì)押庫(kù),。根據(jù)這一通知,，以國(guó)泰上證5年期國(guó)債ETF為例，其凈資產(chǎn)規(guī)模不低于5億元,，并有兩個(gè)及以上證券公司按照《上海證券交易所交易型開(kāi)放式指數(shù)基金流動(dòng)性服務(wù)業(yè)務(wù)指引》的要求,，為其提供流動(dòng)性服務(wù)，該國(guó)債ETF就可以計(jì)入回購(gòu)質(zhì)押庫(kù),。為投資者交易所杠桿融資提供了流動(dòng)性更好的工具,，也將大大提高這類產(chǎn)品的使用效率。
債券ETF“T+0”交易的破冰也備受市場(chǎng)關(guān)注,。2月8日關(guān)于發(fā)布實(shí)施《上海證券交易所債券ETF業(yè)務(wù)指南》的通知中明確,，債券ETF實(shí)行T+0交易，當(dāng)日買(mǎi)入,，當(dāng)日賣出,，并且T日投資者申購(gòu)的份額，T日可賣出或贖回,；T日投資者贖回ETF，份額實(shí)時(shí)記減,，贖回獲得的成分債券T日可賣出,，也可用于當(dāng)日的ETF申購(gòu)；投資者T日買(mǎi)入的ETF份額,，T日可以賣出或贖回,。
實(shí)際上，市場(chǎng)對(duì)債券ETF期待已久,，不少大中型基金公司對(duì)發(fā)行這類產(chǎn)品熱情很高,，如工銀瑞信日前就上報(bào)了工銀瑞信深證信用債綜指ETF及其聯(lián)接基金。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),，機(jī)構(gòu)將是債券ETF的主要投資者,，隨著債券ETF產(chǎn)品的上市，交易所債券的流動(dòng)性將進(jìn)一步得到提升,。海外市場(chǎng)近兩年債券ETF規(guī)模增長(zhǎng)迅速,，國(guó)內(nèi)這類產(chǎn)品也有望獲得較快發(fā)展。
此外,，近日世界黃金協(xié)會(huì)稱,，中國(guó)內(nèi)地很可能在今年推出首只由實(shí)體黃金支持的交易所交易基金(ETF)，從而提振黃金需求,。
選擇熟悉標(biāo)的靈活套利
在大幅震蕩行情下投資者很難把握市場(chǎng)的走勢(shì),，有投資者看好中國(guó)的未來(lái)經(jīng)濟(jì),，因此希望通過(guò)選擇長(zhǎng)期投資指數(shù)基金來(lái)獲取市場(chǎng)的平均收益。然而提起ETF,，投資者常常會(huì)面臨這樣的困惑：什么時(shí)候買(mǎi)或賣ETF,？買(mǎi)什么樣的ETF？
“事實(shí)上,，圍繞ETF的交易策略和投資策略非常之多,。”華泰柏瑞張婭認(rèn)為,，無(wú)論ETF相關(guān)的投資多么復(fù)雜,，其實(shí)回歸到一個(gè)最簡(jiǎn)單的投資法則，就是在相對(duì)比較低的市場(chǎng)位置,，去布局一只能夠有望受益于產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展方向的指數(shù),。
張婭歸納了ETF投資運(yùn)用的三個(gè)步驟：第一步，建立ETF投資運(yùn)用的基本框架,；第二步,，了解自己的投資優(yōu)勢(shì)；第三步,，選擇適合自己的投資策略,。
以最近備受關(guān)注的債券“T+0”產(chǎn)品為例，海通證券基金評(píng)價(jià)中心分析指出,，目前銀行間債券可以實(shí)現(xiàn)T+0日交易,，而交易所仍然實(shí)行T+1日交易的方式，只有交易所證券賬戶且無(wú)法開(kāi)立銀行間賬戶的投資者,，如個(gè)人投資者,，就不能進(jìn)行債券的日內(nèi)交易。但是,，國(guó)泰上證國(guó)債ETF的回轉(zhuǎn)交易機(jī)制為這類投資者參與債券的日內(nèi)交易提供了一條通道,。
具體來(lái)看，如果投資者認(rèn)為國(guó)債ETF申贖成分券當(dāng)日上漲,，可以采用以下兩種交易模式：國(guó)債ETF二級(jí)市場(chǎng)折價(jià)時(shí),，在交易所買(mǎi)入國(guó)泰國(guó)債ETF份額申請(qǐng)贖回并獲取申贖成分券，待上漲后賣出成分券,；而國(guó)債ETF二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)時(shí),，T日在債券二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入成分券場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)ETF份額，在二級(jí)市場(chǎng)賣出ETF份額,。
ETF自面世以來(lái),，便憑借分散風(fēng)險(xiǎn)、費(fèi)用低廉,、套利誘人等魅力,，在全球范圍廣受青睞,。鑒于ETF發(fā)行期所獨(dú)有的“網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)”方式，可擇機(jī)將股票換購(gòu)為ETF,。相比于將股票賣出,，再以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)ETF，投資者通過(guò)“網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)”,，將持有的ETF成分股直接換購(gòu)成ETF份額更為便捷,，也可節(jié)約一定的交易成本。據(jù)介紹,，相較于普通指基,，ETF聯(lián)接基金投資成本更為低廉。以嘉實(shí)中證500ETF聯(lián)接基金為例,，其與ETF相同,，管理費(fèi)0.5%、托管費(fèi)0.1%,，且投資于ETF的基金資產(chǎn)部分不再另行收取管理費(fèi)和托管費(fèi),。
不過(guò)銀率網(wǎng)也提醒投資者,，在具體投資的時(shí)候,，還應(yīng)該注意結(jié)合自己的投資需求，選擇自己所熟悉的指數(shù)標(biāo)的,。例如,，中小板指數(shù)具有高成長(zhǎng)、高回報(bào),、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，波動(dòng)幅度較大,，適合期待高收益,、且有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受力的投資者；又如深圳指數(shù)成分股代表A股市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)成長(zhǎng)性較強(qiáng),，長(zhǎng)期來(lái)看具有較高的投資價(jià)值,，因此跟蹤此指數(shù)的ETF適合長(zhǎng)期持有的投資者。