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| 四大期貨市場成交情況對比 |
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| 美國主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)走據(jù) |
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| 中國主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)走據(jù) |
2012年是中國期貨市場名副其實的創(chuàng)新年——期貨交易量迅速恢復，新的資產(chǎn)管理業(yè)務牌照獲批發(fā)放,，白銀,、玻璃等期貨新品種上市……展望2013年，最讓人期待的莫過于國債期貨,，它是繼股指期貨之后的又一個金融期貨品種,，如果能夠成功上市，則標志著我國期貨市場開始進入金融期貨為主的時代,。隨著更多金融期貨品種推出,，金融期貨將全面超越商品期貨，成為重要交易品種,。
對于商品蛇年走勢,，我們認為，2013年世界經(jīng)濟仍以緩慢復蘇為主,，難以出現(xiàn)大幅波動,，工業(yè)品和金屬等大宗商品或繼續(xù)保持高位寬幅震蕩,。
中國商品期貨成交量連續(xù)三年稱冠全球
交易量迅速增長。2012年,，全國期貨市場累計成交量為14.5億手,，全年總成交額為171萬億元，同比分別增長37.6%和24.44%,，刷新歷史紀錄,，商品期貨成交量已經(jīng)連續(xù)三年居全球首位。
在四大期貨交易所中,，中國金融期貨交易所成交金額最大,，占總成交金額的44.32%，上海期貨交易所緊隨其后,，占據(jù)四分之一左右市場份額,。受美國干旱影響，豆類油脂品種大幅波動,，市場交投活躍,，大連商品交易所的成交量和成交額增幅最為迅猛，接近翻番,，尤其是豆粕,，成交量放大超過5倍。
從全球范圍來看,，根據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會(FIA)對于全球84家衍生品交易所的最新統(tǒng)計,，2012年上半年，在成交量前20名的農(nóng)產(chǎn)品期貨和期權合約當中,，大連豆粕和鄭州白糖期貨分別占據(jù)前兩名,；在成交量前20名的金屬期貨和期權合約當中，上海螺紋鋼和銅期貨也奪得前兩名,；而剛剛推出不足3年的中國金融期貨交易所的滬深300股指期貨成交量則在全球股指期貨和期權合約當中名列第16位。
業(yè)務,、品種創(chuàng)新頻出,。2012年，繼投資咨詢業(yè)務開閘后,，資產(chǎn)管理業(yè)務浮出水面,。長期以來，期貨公司的盈利途徑僅是依靠手續(xù)費競爭和利息收入,，而資產(chǎn)管理業(yè)務的推出改變了期貨公司當前的單一盈利模式,，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務使得期貨公司除了可以涉足期貨、期權及其他金融衍生品,，還可以涉足股票,、債券,、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃,、央行票據(jù),、短期融資券、資產(chǎn)支持證券以及中國證監(jiān)會認可的其他投資品種,，這有助于期貨公司做大做強,。
此外，2012年5月10日,，備受關注的白銀期貨合約在上海期貨交易所正式上市交易,；2012年12月，鄭商所一氣呵成推出了玻璃,、菜籽,、菜粕期貨。這些新品種上市以來交投活躍,，不僅為投資者提供了更加多樣化的投資選擇,，也為企業(yè)提供了低成本、高效率的風險管理工具,。
港交所成功收購LME,。2012年12月6日，港交所正式將倫敦金屬交易所(LME)歸入麾下,，港交所對LME的13.88億英鎊收購計劃正式完成,。LME成立于1877年，擁有全球工業(yè)金屬期貨80%的交易量,，而港交所是全球市值第二大的交易所集團,，旗下證券市場按市值計全球排名第六。兩大交易所強強聯(lián)合,，港交所并購LME一舉成為世界最大的交易所之一,。
這次戰(zhàn)略并購無論在時間還是幣種上都會給投資者帶來相當大的便利，同時還會根據(jù)中國和亞洲經(jīng)濟發(fā)展的需要,，上市一些新品種,。港交所將逐步確立反映亞太地區(qū)供需的大宗商品及金融衍生品價格體系，推動中國期貨市場的建設實現(xiàn)跳躍式發(fā)展,，意義非常重大,。
預計今年還會推出一些重量級新品種
新業(yè)務、新品種繼續(xù)推進,。期貨資管業(yè)務,、期貨投資咨詢業(yè)務以及境外期貨代理業(yè)務被稱為期貨業(yè)三大創(chuàng)新業(yè)務，目前前兩大業(yè)務已經(jīng)有條不紊地展開,，而第三大境外代理業(yè)務也在積極籌備中,，2013年推出的可能性非常大,。
繼2012年推出多個新品種之后，預計2013年中國期貨市場還會繼續(xù)推出一些重量級新品種,，比如國債期貨,、原油期貨以及相應的期權合約。中國金融期貨交易所已于2012年2月向市場推出國債期貨仿真交易,，逾10個月的仿真交易進行得平穩(wěn),、有序，這為國債期貨的推出創(chuàng)造了良好的條件,。而上海期貨交易所已確立“國際平臺,、凈價交易、保稅交割”的原油期貨初步方案,，全力推動原油期貨上市,。
除期貨品種以外，期權品種也可能會在2013年相繼推出,。大連商品交易所目前已經(jīng)開始了大豆,、玉米、豆粕,、豆油等商品期貨期權的仿真交易,，滬深300股指期權仿真交易已在中金所內部進行了系統(tǒng)測試，目前也與部分會員的交易系統(tǒng)進行了對接,。
金融期貨時代逐漸到來,。2013年，最讓人期待的莫過于國債期貨,，它是繼股指期貨之后的又一個金融期貨品種,，如果能夠成功上市，則標志著我國期貨市場開始進入金融期貨為主的時代,。國外成熟期貨市場均是金融期貨品種交易量占據(jù)90%份額的市場,，因此，未來我國的期貨市場也將逐漸以金融期貨為主,。目前剛剛上市不足三年的滬深300股指期貨一個品種便占了整個期貨市場交易額的四成以上,，隨著更多金融期貨品種推出，金融期貨將全面超越商品期貨成為主流交易品種,。
此外，隨著國債期貨的推出,，商業(yè)銀行將作為最大的交易方參與其中,。考慮到商業(yè)銀行體量巨大,，其很有可能直接以交易所會員身份進入期貨市場,。銀行的加入也會加速推動我國期貨市場向金融時代轉變,。
交易所組織體制轉換啟動。2012年12月26日,，上海期貨交易所發(fā)布2013-2017年度戰(zhàn)略規(guī)劃,，其中一大亮點是將公司制改革提上日程，為未來品種和市場創(chuàng)新,、加強與境內外合作鋪路,。目前上期所公司制改制試點正在緊鑼密鼓進行中，預計很快將會完成,，期貨公司作為會員有望真正分享行業(yè)利益,。
從全球范圍來看，目前國際上主流的交易所均是公司制,，且主要交易所如納斯達克,、紐交所、港交所等均已是上市公司,，完成公司制改制后,，國內交易所有望與境外交易所進行產(chǎn)品交換、互推產(chǎn)品等合作,，也有可能考慮上市,，還可以像港交所那樣走出去收購交易所，使國內的期貨交易所快速做大做強,。
全球經(jīng)濟緩慢復蘇支撐大宗商品高位運行
目前來看,，美國經(jīng)濟正處于穩(wěn)步復蘇階段。在連續(xù)實施量化寬松政策之后,，美國一些重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示其復蘇勢頭良好,，PMI指標開始回升，已連續(xù)兩個月處于50榮枯分界點之上,；失業(yè)率也持續(xù)下降,，并處于低位運行；而投資者普遍關注的財政懸崖,，也如預期般得到了緩解,，暫時不會對商品市場構成沖擊。
歐洲方面,，隨著2012年一系列穩(wěn)定局勢的重要措施推出,，例如在6月底的歐盟領導人會議上，各方就推進建立銀行同盟和財政同盟達成共識,，發(fā)出“不許歐元瓦解”的強烈信號,。而作為向銀行注資的安全網(wǎng)，歐洲穩(wěn)定機制也已啟動，9月歐洲央行行長馬里奧·德拉吉宣布救市新計劃———直接貨幣交易(OMT),，歐洲央行也顯示無限購入相關國家國債的決心,，這些措施都有效地穩(wěn)定了金融市場。我們認為,，在歐債危機持續(xù)了兩年多之后,，雖然其存在的問題并不能馬上解決，但是隨著歐洲各國對事態(tài)的重視以及相應措施的及時出臺,，歐債問題已經(jīng)不會對金融市場構成太大的利空影響,。
而作為世界經(jīng)濟增長發(fā)動機的中國，目前正處于經(jīng)濟結構調整的關鍵時期,，隨著2012年下半年國家相關經(jīng)濟政策的逐漸放松,，從四季度的經(jīng)濟指標來看，經(jīng)濟運行已經(jīng)筑底企穩(wěn),，四季度GDP增長率達到7.9%,，較三季度提高0.5個百分點，預計2013年中國經(jīng)濟將會維持一個穩(wěn)增長的局面,。而對于中國經(jīng)濟改革,，我本人非常看好,，新一屆領導人提出的改革措施非常實際,，讓人耳目一新，因此,，在確保經(jīng)濟平穩(wěn)增長的同時,，我認為中國經(jīng)濟結構調整必然能夠成功。
綜上所述,，我們認為2013年世界主要經(jīng)濟體經(jīng)濟仍以緩慢復蘇為主,，不會出現(xiàn)大幅波動，這在一定程度上對大宗商品構成了利多支撐,。
分板塊來看,，工業(yè)品和金屬在經(jīng)歷了2009、2010年的大幅上漲之后,，2011,、2012年均以高位大幅震蕩為主，我們認為,，在世界經(jīng)濟,，尤其是以中國為首的發(fā)展中國家不會出現(xiàn)大幅增長的情況下，與經(jīng)濟走勢密切相關的工業(yè)品和金屬在2013年應該還是以高位寬幅震蕩為主,。而美國頁巖氣開采技術的不斷成熟,，將會對原油價格構成長期下行壓力,，但是短期來看原油價格依然會維持在高位運行。銅和橡膠投資可以采取逢低買進的策略,。
農(nóng)產(chǎn)品方面，豆類品種受2012年美國干旱天氣影響走出了過山車式的行情,，預計2013年再次出現(xiàn)大行情的可能性較�,。欢滋亲�2011年開始進入下跌周期以來,，如果按照3年牛市,、3年熊市的歷史規(guī)律來判斷，2013年白糖進入熊市末期后走出牛市行情的可能性較大,；棉花在經(jīng)歷了兩年的大幅下跌之后,，目前也應該是處于熊市的末期，2013年料將以低位運行為主,，繼續(xù)下跌的可能性非常小,。
股指方面，我認為2012年12月份的上漲是股指的反轉而不是反彈,，2012年股市已經(jīng)見底,，未來將會呈現(xiàn)慢牛走勢。改革紅利將會刺激經(jīng)濟上行,，人們的預期也將隨之發(fā)生重大轉變,。或許可以這樣說,，2013年期貨市場最好的投資策略就是逢低買入并持有股指期貨,。