在日元連續(xù)兩周盤整,，跌勢放緩之際,，英鎊成為投資者大舉做空的又一個貨幣。下周，日本政府有望確定下任日本央行行長的人選,，而英國將公布去年四季度GDP的修正值,，無疑將對這兩個貨幣的走勢造成重大影響,。
歐元升值壓力巨大 德拉基面臨考驗
正當歐元區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)改善的跡象,，外圍國家國債收益率企穩(wěn)，各國緊縮政策有條不紊地進行之時,，歐元的強勢為這一切的前景蒙上了陰影,。而能在一定程度上主導歐元走勢的歐洲央行卻沒有回天之力。
歐洲央行行長德拉基近日指出,，歐元匯率并非歐銀貨幣政策的目標,，但歐元匯率上漲會給歐元區(qū)通脹帶來“下行風險”，威脅經(jīng)濟復蘇,。強勢歐元可能會損及歐元區(qū)的出口,，使得歐洲復蘇進程放緩。法國總統(tǒng)奧朗德于此前指出,，歐元區(qū)必須出臺匯率政策,，否則歐元持續(xù)升值將損害歐元區(qū)的經(jīng)濟復蘇。
貨幣市場寬松之戰(zhàn)主要集中于美日歐三方的博弈,，在這場戰(zhàn)斗中,，美聯(lián)儲的無限QE及美元避險屬性使其在貶值的路上占盡上風，日本首相安倍晉三大刀闊斧地促使日銀提高通脹目標,，相對而言歐洲央行的寬松力度要落后于其他兩大央行,，這成為歐元上漲的主要原因。而德拉基在去年7月份表示歐洲央行將采取一切必要手段捍衛(wèi)歐元,，投資者信心的回歸成為歐元上行的助推劑,。
歐洲央行的首要職能是將歐元區(qū)通貨膨脹年率控制在2%以下，而美聯(lián)儲和日本央行則放寬甚至上調(diào)了通脹目標，以促進經(jīng)濟增長和就業(yè),。美聯(lián)儲副主席耶倫此前表示,，美聯(lián)儲應該專注于增加就業(yè)，認為當前美國面臨周期性就業(yè)問題,，而并非結(jié)構(gòu)性問題,。為了保持刺激，即使達到失業(yè)率或通脹目標,，在終止購買債券后,，也可能維持近零的超低利率。日本央行法律則明確規(guī)定,，央行實施貨幣政策是確保物價穩(wěn)定情況下實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)增長，這里的可持續(xù)增長涵蓋各個方面,，其中就業(yè)必可不少,。
從理論上講，歐洲央行有很多的手段推進寬松政策,，首先便是降息,。德拉基此前在講話中指出，歐元近來的升值狀況使得歐元區(qū)面臨的通脹風險下降,，這使得市場投資者一度猜測歐洲央行可能會在日后采取降息措施,。但因歐元區(qū)外圍國家債市違約風險降低，不斷吸引投資者買入,，降息并不能扭轉(zhuǎn)這一情況,，歐元升值的壓力依然巨大。本周五下午,，德國將公布第四季度GDP和IFO商業(yè)景氣及現(xiàn)況指數(shù),，若數(shù)據(jù)好于預期，勢必將對歐元產(chǎn)生進一步的提振作用,。
美元指數(shù)此前的下跌調(diào)整并未能跌破4小時圖道氏低點的支撐80.15,，短線價格再度上沖。最新的美聯(lián)儲會議紀要顯示,，貨幣政策委員會內(nèi)部對未來政策仍然存在分歧,。日線圖上，本周中美元指數(shù)收出實體大陽,，后市將強力挑戰(zhàn)81.40一線的阻力,。短線上升趨勢線提供良好的依托作用，預計美元指數(shù)小幅調(diào)整之后將持續(xù)上攻,。
英鎊持續(xù)走弱 關(guān)注四季度GDP修正值
由于日本政府采取更為激進的貨幣政策來對抗通縮,，最近幾個月日元下跌勢頭迅猛。除了日元之外,，投資者同時需要關(guān)注近期的另一個弱勢貨幣英鎊,。面臨著眾多負面因素,，英鎊可能將成為投資者大舉做空的又一個貨幣。
受英國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)令人失望,、該國評級面臨下調(diào)風險,、即將執(zhí)掌英國央行行長的卡尼或?qū)⒊指峪澟傻呢泿耪吡龅纫蛩赜绊懀恍⿲_基金和投資經(jīng)理開始選擇拋售英鎊,。
目前外界猜測,，即將執(zhí)掌英國央行行長的卡尼將較其前任更加鴿派，導致投資者對英國資產(chǎn)持謹慎態(tài)度,。加拿大央行現(xiàn)任行長,、英國央行候任行長卡尼在二十國集團財長及央行行長會議結(jié)束后的新聞發(fā)布會上指出，英國央行目前仍需承諾繼續(xù)維持其寬松的貨幣政策措施不變,，即使在經(jīng)濟此后有所起色,，或者通脹進一步走高時，仍需如此,。英國央行在報告中凸顯經(jīng)濟面臨的下行風險,，暗示該央行仍可能在未來數(shù)月內(nèi)進一步擴大寬松規(guī)模。加上英國經(jīng)濟總體表現(xiàn)不佳,，央行委員連續(xù)發(fā)表鴿派言論,，英鎊兌美元最近兩周日線圖K線連續(xù)收陰加速下行，匯價近期重要支撐位于1.5230和1.5270的水位,。下周三下午,，英國將公布去年第四季度GDP的修正值。1月底的數(shù)據(jù)顯示,，英國2012年國內(nèi)生產(chǎn)總值初值季率下降0.3%,，萎縮幅度超出市場預期，令英國面臨陷入自2008年以來第三次衰退的風險,。如果下周的修正值仍然表現(xiàn)不佳,，英鎊將會面臨更為猛烈的下跌風險。
日元跌勢放緩 下任行長提名即將揭曉
美元兌日元高位盤整的時間已達兩周,。此前G7明確表示認為央行不應該制定匯率目標,，而G20則表示日本央行的寬松政策只是一項國內(nèi)的經(jīng)濟政策。這兩種表達是相互矛盾的,，因為日本官員包括經(jīng)濟大臣和財長分別在不同場合表示美元兌日元的匯價在95-100將是適當?shù)�,。這就意味著如果沒有重大事件阻止日元的單邊走勢，日元的下跌還遠未結(jié)束,。隨著有可能阻止日元進一步下挫的國際壓力已經(jīng)消除,，我們必須繼續(xù)保持對日元的看跌立場。
日本經(jīng)濟大臣表示日經(jīng)指數(shù)三月末的目標為13000，弱勢依舊是日元的主旋律,。同時我們可以看到一些有趣的季節(jié)性因素或許將會發(fā)揮作用,。根據(jù)以往的經(jīng)驗，從目前至3月中旬美元兌日元將趨向疲弱,，而3月中旬至4月則會走強,，導致這種現(xiàn)象的原因是日本的財年在3月份結(jié)束。不過我們感覺日元將在接下來的4周仍然會表現(xiàn)平靜,，特別在目前G20為日元的下挫掃清道路的情況下,。如果日元將會走強，那么現(xiàn)在正是開始的好時機,。當然若沒有重要的驅(qū)動因素,，也難以指望日元會改變疲弱的狀態(tài)。市場焦點如今放在首相安倍晉三的下任日本央行行長提名人選上,。日本經(jīng)濟財政大臣甘利明表示,，在安倍晉三本周末出訪美國歸來之后，政府將確定下任日本央行行長的人選,。
