昨日滬指平開后一路震蕩向下,。截至收盤,，滬指報收于2382.91點，跌幅38.65點,，下跌1.6%,，成交1063億元。深成指收于9550.93點,，下跌244.98點,，跌幅2.5%，成交980.1億元,，成交量相比上一交易日持平,。盤面上個股普跌,，但兩市僅有兩家個股跌停，而有14家個股漲停,。行業(yè)板塊上僅有釀酒板塊收紅,，其余板塊均下跌，其中煤炭,、房地產和船舶板塊跌幅居前,。
應是反彈行情的結束
從技術面上看，對于去年12月初以來延續(xù)至今的上漲行情,，技術上是給不出反轉行情的,，只能是反彈行情。對于反彈行情,，時間和幅度可以根據歷史運行規(guī)律進行估算的,，本次的反彈時間限度在春節(jié)前，高度在2300點略高,，
目前時間上已經抵達,，幅度上已經超出預期，調整風險明顯增大,。之前盤中幾次出現調整信號,，但均被強行拉回，技術指標已經嚴重超買以及頂背離反復提示風險,，表面的強勢沒有將風險化解而是將風險延后,，這種積累的風險一旦釋放，其沖擊力不容忽視,，2月7日的收陰可能就是風險釋放的開端,，需要做好充分的心理準備。2月8日是春節(jié)前最后一個交易日,，指數可能弱勢震蕩，風險釋放可能會延至節(jié)后,。這次的風險釋放到底是反彈過程中的正常修正,，還是反彈行情的結束，目前還不好下定論,。
按照我們之前的總體判斷,，應是反彈行情的結束（目前的技術情況與2009年7月份、2011年10月份類似,，之后對應的是高點3478點與3186點）,，
但由于本次行情確實出現了此前沒有的積極因素，因此需要觀察回落狀況再做判斷,。
通脹風險在上升
但從資金的季節(jié)性效應來看,，春節(jié)后的行情還將繼續(xù)：從歷史統計的規(guī)律上來看,，1991年以來22年A股歷史中，15個年份中春節(jié)后一個月內上證指數漲跌幅為正,，占比68%,。另外春節(jié)節(jié)后行情往往也與當年市場的走勢有一定的相關性。在過去21年的歷史中,，指數獲得上漲的年份有12年,，而這12年中就有10年的春節(jié)過后首個交易日取得“開門紅”，首月指數獲得上漲的也有10年,。
而在經濟趨穩(wěn)和流動性較為寬松的背景下,，通脹風險上升：2013年1月CPI同比2.0%，超過市場1.8%的一致預期,；同時環(huán)比大漲1.0%,，創(chuàng)下2012年2月份以來的新高，另外從趨勢項環(huán)比增速來看,，從2012年9月份以來一直處在上漲通道中,。從2012年11月底開始，三地原油價格連續(xù)上漲,，國內成品油價格上調窗口將在春節(jié)后第一周開啟,，市場預期上調幅度約在350-400元/噸。2月6日發(fā)布的2012年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告中,，相對于此前的三季度貨幣政策執(zhí)行報告而言,，央行對于通脹的關注程度明顯提升，“管理通脹預期”升級為“控通脹”,。
綜上所述,，我們認為經濟企穩(wěn)再度得以確認，而流動性由于信貸季節(jié)性投放而繼續(xù)改善,，在這種情形下,，春季的年報行情仍將繼續(xù)，投資者可在股指調整到位以后再考慮重新介入,。行業(yè)配置主要關注再通脹和需求穩(wěn)定的機會：繼續(xù)關注消費好轉下的汽車,、家電、食品,、零售和醫(yī)藥等板塊的機會,。短期關注再通脹農業(yè)板塊以及部分資源品漲價帶來的投資機會。關注基建投資持續(xù)好轉以及房地產銷售好轉而受益的鐵路（軌交設備）,、建筑建材等相關受益板塊,。