蛇年首個交易日,，貴州茅臺、洋河股份均跌逾4%,，其他白酒股也有不同程度下跌,。自酒鬼酒塑化劑事件爆發(fā)以來，白酒行業(yè)相繼遭受三公治理,、禁酒令,、政府提倡厲行節(jié)儉等利空襲擊，白酒上市公司股價節(jié)節(jié)敗退,。有私募人士反思,，對中央一系列反腐和反對鋪張浪費舉措的深遠影響明顯認識不足，投資邏輯沒有及時調(diào)整和修正,，以致出現(xiàn)重大的方向性誤判和系統(tǒng)性風險,。但不少機構(gòu)依然堅定看好白酒股，認為可逐步建倉成長性較好的中低端白酒和貴州茅臺,。
白酒股旺季不旺
從歷史經(jīng)驗來看,，農(nóng)歷春節(jié)前后是白酒消費旺季，反映到A股市場就是每年年底白酒股都有跑贏大勢的上佳表現(xiàn),。但最近幾個月,，白酒股顯然有點“煩”。
先是因為酒鬼酒的塑化劑風波,，去年11月份,，整個白酒板塊哀鴻遍野，白酒股平均跌幅超過兩成,。12月份,，中央“八項規(guī)定”出臺，嚴控公款宴請又引發(fā)新一輪的白酒股全線下挫,。隨后各地出臺“禁酒令”,。白酒行業(yè)不斷遭受寒流侵襲,，持有白酒股的眾多基金大佬們也如坐針氈。數(shù)據(jù)顯示,，僅貴州茅臺去年四季度就被基金減持逾百億元,，五糧液,、洋河股份,、瀘州老窖等眾多白酒股均遭到基金大面積減持。
進入2013年,，政府反對鋪張浪費,、提倡厲行節(jié)儉的號召再度重創(chuàng)白酒銷量，就連一直堅挺的高端白酒價格也出現(xiàn)明顯松動,。中國酒類流通協(xié)會秘書長劉員表示,，春節(jié)前市場對白酒，尤其是價格比較昂貴的白酒品牌的需求一直不旺,，造成酒類零售商大幅度打折銷售庫存,。
多空各執(zhí)一詞
行業(yè)景氣度下行，白酒價格滑坡,，白酒股日子自然不好過,。本輪反彈，白酒股徹底淪為看客,。兩個多月時間,，大盤漲幅超過20%，不少銀行股同期更是上漲逾50%,。反觀以往風光無限的白酒股,，僅有五糧液、古井貢酒等少數(shù)個股小幅上漲,，而貴州茅臺,、洋河股份同期跌幅均逾10%。
隨著白酒股走下神壇,，多空雙方對于白酒行業(yè)今年投資機會的爭論也愈發(fā)激烈,。綜合來看，多方認為一線白酒股目前的市盈率被嚴重低估,，具備估值優(yōu)勢,。而空方則將政府嚴控三公消費及“禁酒令”推行決心視為今年整個白酒行業(yè)的最大挑戰(zhàn)。
此前鬧得沸沸揚揚的“但斌黃生隔空對決茅臺走勢”,，成為了多空激辯白酒股的縮影,。但斌“叫買”的理由是，“三公消費”對茅臺的影響連6%都不到,，茅臺最重要的消費群體一直是城市中產(chǎn)階級,。更為重要的是,，國外同類產(chǎn)品的市盈率均在20倍以上，而茅臺目前的市盈率僅為13.3倍,，已被嚴重低估,。黃生反駁，“三公消費”縮水影響太大,，茅臺往年供不應求,，如今卻有大量存貨積壓。黃生預測,，茅臺及白酒股正走在零售價格,、銷售量和股價雪崩的過程中。
不過,，不少機構(gòu)依然堅定看好白酒股,。國金證券認為，高端酒的需求上半年面臨嚴厲的政策打壓,，塑化劑與反腐政策將延后高端酒復蘇時點1到2個季度,。但高端酒某種程度上也是一種剛性需求，結(jié)合目前非常低的估值,，一旦政策態(tài)度放松或者需求回暖將迎來報復性上漲,。中信建投也認為，目前白酒股相對大盤折價10%為歷史最低,，白酒股基本處在了底部,，作為長線配置可逐步建倉成長性較好的中低端白酒股和貴州茅臺。