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“其興也勃焉，其亡也忽焉,。”因為一個明星基金經(jīng)理的出現(xiàn)而崛起,，而后卻在無情的市場變換中逐漸變得默默無聞，核心團隊動蕩,，人才開始慢慢流失,，華商基金的經(jīng)歷幾乎可以成為中國公募基金業(yè)中的中小基金公司從崛起到重歸平淡的一個樣本,。
“三劍客”再去其一 華商痛失孫建波
稍早之前,，華商基金發(fā)布公告稱，昔日的明星基金經(jīng)理,、華商基金投資總監(jiān),、華商盛世成長和華商策略精選的基金經(jīng)理孫建波因“個人原因”離職。華商盛世成長將由劉宏接任,，華商策略精選則由田明圣接管,。這也是2013年以來，中國公募基金業(yè)首位重量級的基金經(jīng)理離職,。
公開資料顯示,，孫建波曾任職于中國人保信托投資公司、銀河證券,、中信基金,、華夏基金，2009年8月孫建波加入華商基金,，開始執(zhí)掌華商盛世成長,，2009年，該只基金的凈值升幅達108.18%,，在主動偏股型基金中排行前五,。到了2010年，他聯(lián)手莊濤,、梁永強管理的華商盛世凈值飆升,，憑借37.8%的收益，戰(zhàn)勝公募基金一哥王亞偉奪得當年公募基金冠軍,，成為公募基金的“新一哥”,。
對于離職之后的去向，孫建波此前曾對媒體表示，目前去向未定,，唯一可以肯定的是,，不會去私募基金�,？赡苋詴诠蓟�,、保險、券商中做選擇,。而對于接任投資總監(jiān)的人員,，華商基金則對《經(jīng)濟參考報》記者表示，目前仍未確定,。而對于此次離職的真正原因,，雖然孫本人從未向外透露，但此間有傳聞稱,，孫在華商基金過得并不如意,，其投研決策受到了一定程度的干擾。
孫建波此次作別華商基金,，也使得這家基金公司昔日光彩奪目的“華商三劍客”繼莊濤出走之后再度痛失一員大將,。在當年的“三劍客”組合當中，莊濤和梁永強精于個股,、市場嗅覺敏銳,，而孫建波長于策略。2011年,，莊濤因“個人原因”離開了華商基金,，并在隨后正式履新了中信產(chǎn)業(yè)基金董事總經(jīng)理。截至目前,，在昔日的“三劍客”當中,，留守華商的也只剩下了梁永強，他擔任著華商主題精選的基金經(jīng)理,，并且是華商基金量化投資部總經(jīng)理和投委會成員,。
而對于此次接任的劉宏和田明圣，公開資料則顯示,，劉宏2008年4月加入華商基金,，2011年5月31日起至今擔任華商價值精選基金經(jīng)理，2012年4月25日起擔任華商產(chǎn)業(yè)升級基金經(jīng)理,，在此次接任之后,，劉宏將同時掌管三只基金。田明圣則自2010年7月起至今擔任華商領(lǐng)先企業(yè)基金經(jīng)理,，2012年9月至今擔任華商中證500指數(shù)分級基金經(jīng)理,，此次接任之后,，亦將處于“一拖三”的狀態(tài)。公開資料還顯示,，他還擔任著華商基金總經(jīng)理助理,、研究總監(jiān)和研究發(fā)展部總經(jīng)理的職位。
明星基金連續(xù)8個季度遭凈贖回
對于孫建波來說,，2010年可謂自其出道以來最為輝煌的時刻,。2009年，華商盛世成長以106.7%收益率位居偏股型基金第4名,，2010年則以37.8%的收益率排名第一,，戰(zhàn)勝了王亞偉的同時，也成就包括孫建波在內(nèi)的“三劍客”的赫赫威名,。
不過,，在A股市場無情的瞬息萬變中，這種輝煌轉(zhuǎn)眼就成了煙云,。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，2011年全年，華商盛世成長復權(quán)單位凈值增長率為-29.10%,，在324只同類產(chǎn)品中位列第259位,；華商策略精選復權(quán)單位凈值增長率則為-26.01%，在168只同類產(chǎn)品中位列第136位,。而在剛剛過去的2012年里，華商盛世成長凈值累計下跌了4.5%,，在431只產(chǎn)品中位列第409位,；華商策略精選凈值則累計下跌了3.69%，在178只同類產(chǎn)品中位列第168位,。從2012年的凈值表現(xiàn)來看,，這兩只基金均處于墊底的位置。在華商盛世成長這只基金上,，孫建波任職的年化收益率為-0.37%,，在華商策略精選上，其任職的年化收益率則為-12.71%,。
從基金份額的情況來看,，到了2010年四季度末，伴隨著孫建波的奪冠,，這只基金的份額也達到了53.44億份的歷史高峰,，而在2009年一季度末剛剛成立時，這只基金僅有1.45億份,。不過,，自2010年以后,，華商盛世成長的總份額就開始連續(xù)8個季度下滑，目前已經(jīng)下滑到了41.58億份,，較高峰時期減少了超10億份之巨,。從持有人戶數(shù)和結(jié)構(gòu)來看，該只基金從2011年中報起就出現(xiàn)持續(xù)下滑,，其中,，機構(gòu)投資者持有的份額已經(jīng)從2010年底的9.18億份銳減至目前的2.58億份，銳減了72%,。而在另一只基金華商策略精選上,，也出現(xiàn)了類似的情形。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，自2010年第四季度以來,，這只基金的份額就一直在持續(xù)縮水，目前已經(jīng)從高峰時的124.12億份縮水至77.90億份,。自2011年中報以來,，其持有人戶數(shù)就一直在下滑，其中機構(gòu)持有人持有的份額已經(jīng)從當初的14.88億份縮水至2012年年中的5.56億份,。
而從接任的兩位基金經(jīng)理的過往業(yè)績表現(xiàn)來看,，2012年劉宏掌管的華商價值精選和華商產(chǎn)業(yè)升級的凈值增長分別為3.4%和1.7%，在431只同類產(chǎn)品中分別位列268位和第312位,。田明圣掌管的華商領(lǐng)先企業(yè)2011年凈值下跌了33.40%,，在169只同類產(chǎn)品中位列第165位；2012年凈值則增長了17.28%,，在178只同類產(chǎn)品中位列第一,。
中小基金突圍路徑亟待創(chuàng)新
上述華商盛世成長和華商策略成長從一夜之間崛起到迅速歸于平淡，在某種程度上,，也代表了華商基金這家基金公司這幾年來的發(fā)展軌跡,。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2008年到2012年,，華商基金的總份額分別為82.51億份,、119.47億份、317.22億份,、288.97億份和246.56億份,，其變化幅度分別為-0.37%、44.80%,、165.52%,、-8.91%和-14.68%。也就是說,，在經(jīng)歷了2010年的高峰之后,，其總規(guī)模明顯走上了下坡路,，并且下滑幅度有放大的趨勢。從總資產(chǎn)凈值來看,，則分別為47.76億元,、133.84億元、417.29億元,、274.14億元和241.71億元,，變化幅度分別為-59.09%、180.25%,、211.78%,、-34.30%和-11.83%。
從規(guī)模排名來看,，2008年,，華商基金在59家基金公司當中位列第48位；2009年,，華商基金則在60家基金公司當中位列第42位,；2010年，華商基金在60家基金公司中位列31位,；2011年華商基金在66家基金公司中位列第31位,，2012年在70家基金公司中，華商基金的總份額已經(jīng)滑落至37位,。截至2012年底,，共有15家基金公司的總份額較2011年底縮水，其中,，華商基金縮42.41億份,，僅次于長盛基金。
一直以來,，在中國公募基金市場，“黑馬基金-明星基金經(jīng)理-新產(chǎn)品”幾乎已經(jīng)成為了中小基金的突圍路徑,。由于基金業(yè)績始終是市場最好的廣告,，一個明星基金經(jīng)理和一只明星基金給基金公司帶來的整體份額增長潛力無窮。許多基金公司都或多或少地有著此類的“造神”運動,。早在2011年,，當時就有一位基金評價業(yè)人士對《經(jīng)濟參考報》記者表示，一些基金公司憑借一兩個明星基金經(jīng)理迅速崛起,。但當公司進入一定規(guī)模之后,，就會遇到隨之而來的挖角，所謂“同患難易,，共富貴難”,，公司內(nèi)部的矛盾也會逐漸暴露出來,。在這種情況下，核心團隊是否穩(wěn)定將成為考驗公司能否繼續(xù)做大做強的一個重要因素,。而從現(xiàn)在的情況來看,，華商基金在這個“坎”上似乎并不那么順利。
這位人士日前在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，現(xiàn)在公募基金的壟斷已經(jīng)被打破,，新的基金公司的成立速度也在明顯加快，作為投資者而言,，基民也有了更多的投資渠道,。在這種情況下，基金公司尤其是中小基金公司,，需要更多地思考怎樣通過差別化的競爭,、通過創(chuàng)新以謀求一席之地。